【光大固收】河北省19家省属发债主体梳理

财富 2024-09-28 18:37 江苏

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报告标题：河北省19家省属发债主体梳理——区域信用债梳理系列之二十

报告发布日期：2024年9月27日

分析师：张旭 执业证书编号：S0930516010001

感谢实习生沙菲对本篇报告的贡献。

摘要

河北省地处华北，东临渤海、南衔山东河南、北接内蒙辽宁、西邻山西、内环京津，下辖石家庄、唐山、邯郸等11个地级市。2014年，京津冀协同发展上升为国家战略，其重要性凸显。随着京津冀协同发展的推进，河北省综合实力显著提升。

河北省综合实力

经济：2023年，河北省GDP达4.39万亿元，在31个省、市、自治区中排名第十二，GDP同比增长5.5%，三次产业比为10.2:37.4:52.4。财政：河北省2023年一般公共预算收入4286.6亿元，政府性基金收入2230.3亿元，综合财力排名第九。政府债务：河北省截至2023年底政府性债务余额18427.4亿元，负债率处于全国中游水平。

11个地级市概况

经济：2023年，唐山GDP体量最大，GDP规模突破9000亿元，其次是省会石家庄（7534.2亿元）。财政：省会石家庄综合财力最高，其次是唐山，综合财力均超过800亿元。政府债务：截至2023年底唐山市、石家庄市债务余额最高，均超过2000亿元。河北省各地级市政府负债率处于23%-72%之间。

优势产业

钢铁是河北省重要支柱产业，2023年河北省粗钢产量为21050.60万吨，自2002年起连续位居全国第一，区域内有大型钢铁企业河钢集团有限公司，该公司亦为河北省存续债余额最大的公司，新兴铸管为河北省区域内央企，是离心球墨铸铁管行业的龙头企业。

煤炭方面，河北省煤炭资源丰富，煤种齐全，是国内炼焦煤的主要产地之一。区域内大型发债煤企为开滦集团和冀中能源集团。

港口方面，河北省三大港口唐山港（包含京唐港区、曹妃甸港区）、黄骅港、秦皇岛港年吞吐量均突破亿吨，是亚欧大陆桥新通道桥头堡，并且能够依托港口群发展临港产业。区域内港口类发债主体有河北港口集团有限公司和唐山港口实业集团有限公司。

发债概况

截至2024年9月19日，河北省有存续信用债的发债主体为68家，存量债券余额4895.09亿CNY+51.89亿USD ：1）存量债券余额集中在省属产业国企（主要是河钢）；2）多数债券将在1-3年内到期；3）约半数债券的主体评级为AAA。

风险提示

数据统计口径不同；部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差的主体风险暴露速度将加快。

1、燕赵之地新貌

河北省地处华北，东临渤海、南衔山东河南、北接内蒙辽宁、西邻山西、内环京津，下辖石家庄、唐山、邯郸等11个地级市。2014年，京津冀协同发展上升为国家战略，河北省的重要性凸显。随着京津冀协同发展的推进，河北省综合实力得到提升。

1.1 综合实力

经济：2023年，河北省GDP达4.39万亿元，在31个省、市、自治区中排名第十二，GDP同比增长5.5%，三次产业比为10.2:37.4:52.4。

财政：河北省2023年一般公共预算收入4286.6亿元，政府性基金收入2230.3亿元，综合财力（为一般公共预算收入与政府性基金收入之和，下同）在31个省、市、自治区中排名第九。

政府债务：截至2023年底河北省政府性债务余额18427.4亿元，其中一般债务6946.99亿元，专项债务11480.41亿元，负债率处于全国中游水平。

河北省11个地级市的经济：2023年，唐山GDP体量最大，GDP规模突破9000亿元，其次是省会石家庄（7534.2亿元），沧州、邯郸、保定和廊坊GDP规模均在3000-5000亿元之间，邢台、秦皇岛GDP均在2000-3000亿元之间，张家口、衡水、承德GDP规模在2000亿元以下。

河北省11个地级市的财政：省会石家庄综合财力最高，其次是唐山，综合财力均超过800亿元；廊坊、邯郸、沧州、保定等地综合财力在400-800亿元之间；邢台、张家口、秦皇岛、衡水和承德综合财力在400亿元以下。

河北省11个地级市的政府性债务：截至2023年底唐山市、石家庄市债务余额最高，均超过2000亿元；邯郸、张家口、保定、邢台、沧州、廊坊的债务余额在1000-2000亿元之间；承德、秦皇岛、衡水的债务余额小于1000亿元。河北省各地级市政府负债率处于22%-73%之间。

1.2 产业发展

河北省是我国近代工业的摇篮，目前已逐步形成了以先进钢铁、高端装备、绿色化工、健康食品、新一代信息技术、新材料、现代轻纺、生物医药、新能源等九大产业为主导并涵盖40个工业行业大类的较为完备的产业体系。

钢铁：钢铁是河北省重要支柱产业，2023年河北省粗钢产量为21050.60万吨，位居全国第一。区域内有大型钢铁企业河钢集团有限公司，该公司亦为河北省存续债余额最大的公司；新兴铸管为河北省区域内央企，是离心球墨铸铁管行业的龙头企业。

煤炭：河北省煤炭资源丰富，煤种齐全，是国内炼焦煤的主要产地之一。河北煤炭产能主要集中在唐山、邯郸、邢台，区域内大型发债煤企为开滦集团和冀中能源集团。

港口：河北省三大港口唐山港（包含京唐港区、曹妃甸港区）、沧州黄骅港、秦皇岛港年吞吐量均突破亿吨，是亚欧大陆桥新通道桥头堡，并且能够依托港口群发展临港产业。区域内港口类发债主体有河北港口集团有限公司、唐山港口实业集团有限公司等。

1.3 发债概况

截至2024年9月19日（下同），河北省有存续信用债的发债主体为68家，存量债券余额4895.09亿CNY+51.89亿USD，发债主体和存量债券集中在19家省属发债企业，存量债券余额2319.57亿CNY。（注：有存续信用债的主体统计中不包括全部信用债已违约但尚未偿还的主体；存量债券的金额统计中不包括已违约但尚未偿还的金额。）

属性：存量债券中城投债和产业债分别为2235.46亿CNY和2659.63亿CNY+51.89USD亿元，城投债占比约为45.67%（占比的计算中未包括海外债）。

期限：1年内到期、1-3年期内、3-5年期、5年以上的债券余额分别为1324.91亿CNY+7.6亿USD、2156.51亿CNY、845.14亿CNY、568.53亿 CNY+44.29亿USD，其中1年内到期、1-3年内到期的债券合计占比71.12%（占比的计算中未包括海外债）。

评级：AAA、AA+、AA及AA以下的债券余额分别为2624.5、1164.6、692.27、413.72亿CNY+51.89亿USD，其中AAA和AA+合计占比77.41%（占比的计算中未包括海外债）。

区域：省属企业债券余额占全省存量债券余额的47.39%，其次唐山市、廊坊市和石家庄市的债券余额较高，均超过400亿元（计算和统计中未包括海外债）。

2、河北省省属发债主体梳理

目前，河北省属企业中19家企业有存续债券，其中5家为城投公司（我们取Wind口径和YY口径的并集作为是否是城投的判断标准），14家为产业公司，存量债券余额为2319.57亿元。省属企业存量债券集中在产业公司（主要是河钢），河钢集团与河钢股份的存量债券占省属企业债券余额的46.82%。

2.1 河北建设投资集团有限责任公司

河北建设投资集团有限责任公司（以下简称“公司”）是河北省国资委100%控股公司，前身为河北省建设投资公司，2009年底改制为国有独资有限责任公司。从职能定位来看，公司是河北省政府为聚合、融通、引导社会资本和金融资本，支持河北省经济发展，明确由河北省国资委履行监管职责的国有资本运营机构和投资主体。

从主营业务来看，公司主要有能源、交通、水务领域投资三大板块，各经营板块的运营主体皆为公司下属子公司。能源产业板块是公司第一大主导业务，2021年-2023年公司能源销售板块收入逐年增长，但2023年，较高的电煤价格、上网电价的回落、天然气管输费的下调等因素使得能源销售板块毛利率较上年同期有所下降。

1）能源板块细分为火力发电（运营主体为河北建投能源投资股份有限公司）、风力发电（运营主体为新天绿色能源股份有限公司）和天然气（运营主体为新天绿色能源股份有限公司）。

2）水务板块主要的生产运营主体为河北建投水务投资有限公司，专门从事城市供水、污水处理以及其他水务产业的投资和管理。

3）交通板块的运营主体是河北建投交通投资有限责任公司，通过投资、参股的形式参与省内铁路、港口建设。

能源销售板块

公司的电力装机主要由火电、风电和少量光伏机组构成。

火电方面，截至2024年3月末，公司控股火电机组均为30万千瓦及以上机组，60万千瓦及以上机组约占可控火电装机容量的22.97%，其中热电联产机组占比为88.52%，同时，均已完成脱硫、脱销及除尘改造，主要污染物均已实现达标排放。煤炭采购方面，公司发电用煤全部需对外采购，电煤供应主要来自山西，如阳煤集团、焦煤集团，此外亦包括冀中能源等，截至2024年第一季度末公司燃料成本占火电发电成本比例为83.73%，近三年燃料成本在80%附近波动。

风电方面，2023年，区域来风同比减弱导致公司风电机组利用小时数小幅下降，但整体仍然处于全国平均水平。电价方面，2023年以来由于市场化交易电量占比有所提升，新增项目又不再享受新能源补贴，公司风电上网电价有所下降。截至2023年年末，公司尚有56.68亿元的新能源补贴款未获取。

天然气方面，截至2023年末，公司累计运营管道9741.57公里，其中长输管道1546.54公里，城市燃气管道8195.03公里。受益于管网覆盖范围拓展及曹妃甸LNG项目一期的投运，公司天然气销售量持续增长，2023年天然气销售总量为45.03亿立方米，较上年增长15.91%，但需关注天然气价格改革政策对公司天然气业务运营的影响。

外部情况

政府支持方面，公司是河北省重要的国有资产运营管理和产业投资主体，负责电力、天然气、交通以及水务等板块的建设与运营，对保障河北省经济的稳定发展具有重要作用，且控股股东和实际控制人都是河北省国资委，政府支持意愿和支持能力很强。

银行授信方面，截至2024年第一季度末，公司共获得银行授信额度3832.10亿元，其中尚未使用额度2644.80亿元，备用流动性充足。

或有负债方面，截至2023年末，公司对外担保金额合计9.05亿元，占当期末总资产规模的0.32%，主要为对关联方贷款提供连带责任担保，公司代偿风险可控。

2.2 河北建投交通投资有限责任公司

河北建投交通投资有限责任公司（以下简称“公司”）是河北省人民政府批准设立的铁路行业重点项目投资主体，作为河北省铁路建设的政府出资代表，在与铁道部合资项目中履行河北省地方产权代表的权利和义务，地位较为突出。除了主导控股铁路项目的投资建设及运营，公司还参与河北省内铁路、港口、公路项目的投资，作为参股方获取铁路、港口等项目的投资收益和分红。公司第一大股东为河北建设投资集团有限责任公司，截至2024年第一季度末持股比例为49.38%，实际控制人为河北省国资委。

铁路运输及代理板块

公司的业务模式主要为：公司负责使用和管理铁路建设各项资金，并担任部分筹资任务，将筹款经由铁路项目公司下拨给项目建设施工单位。同时，公司通过设立或参股下属铁路项目公司进行铁路项目的投资建设及运营，作为铁路项目的业主方享有未来铁路建成后的运营收入及其他综合收益。

在建项目方面，截至2023年末，公司暂无在建及拟建控股铁路项目，参股在建铁路项目9个，雄商高铁、津潍高铁、雄忻高铁（含地下段）的计划投资额位列前三。公司拟建项目主要为石雄城际和津承城际，项目总里程为367公里，河北段总投资约433亿元，其中2024年公司计划投资规模约为15亿元，在建拟建参股铁路项目尚需投资规模大，未来仍面临一定投资压力。

外部情况

从政府补贴来看，近年来河北省政府通过资金注入、财政贴息、提取铁路建设费和征收建安税等措施支持公司。2023年以来，得益于河北省政府及各地市股东的持续出资，公司资本实力不断增强，带动经调整的所有者权益规模持续攀升。截至2023年末，公司资产负债率和总资本化比率分别为40.08%和38.94%，财务杠杆率处于较低水平。

银行授信方面，截至2024年第一季度末，公司银行授信总额为316.5亿元，尚未使用授信额度为35.6亿元，备用流动性尚可。

或有负债方面，截至2023年第三季度末，公司对外担保余额为2.49亿元，占净资产比重为0.46%，整体或有负债风险相对可控。

2.3 河北高速公路集团有限公司

河北高速公路集团有限公司（以下简称“公司”）注册成立于2019年9月30日，注册资本641.8亿元。河北高速集团前身为河北省高速公路管理局，2019年6月，经省委省政府批准，改制为国有独资公司、省属重点骨干企业。河北省国资委持有公司100%股权，为第一大股东和实际控制人。

从主营业务来看，通行费收入仍是公司的主要收入来源，2023年通行费收入166.01亿元，相较于2022年有所增长，主要系由于民众出行意愿和能力增强所致；加油站收入及服务区经营相关的餐饮、商品、租赁等其他收入是公司收入的重要补充。2024年1-3月，公司实现营业总收入57.35亿元，同比下降6.55%，构成情况变化不大，综合毛利率为26.35%。

通行费业务

公司在省内高速公路经营地位突出，是河北省主要的交通建设和运营主体，所辖高速公路均为省内路网主干架，截至2023年末，公司管理的高速公路里程达到 3826.88公里。截至2023年末，公司主要在建项目为青兰高速涉县至冀晋界段改扩建工程等，总投资38.81亿元，已投资21.94亿元，项目完工运营后将进一步增加公司通行费收入。

外部情况

外部支持方面，2020-2022年及2023年第一季度，公司收到车购税补助资金、高开税务局兑现政策资金、个税手续费返还、税收减免、税收返还等分别为 0.05亿元、1.19亿元、1.84亿元和0.07亿元。

银行授信方面，截至2023年2月末，公司本部银行授信额度合计4080.51亿元，已使用额度1960.39亿元，尚未使用的授信额度为2120.12亿元，公司间接融资渠道通畅。

2.4 河北旅游投资集团股份有限公司

河北旅游投资集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2012年12月设立，实际控制人为河北省国资委。公司为河北省旅游产业投融资主体和国资运营主体，业务板块包括旅游、地产、酒店和贸易，业务市场化程度较高。

从主营业务来看，公司主营业务包含个人住宅、酒店旅游服务、商务贸易等。2023年，公司实现主营业务收入32.84亿元，同比下降14.86%，主要是贸易板块业务大幅收缩所致；综合毛利率为47.61%，同比增加26.93个百分点，变动主要系低毛利率的商品贸易板块业务占比下降。

外部情况

资本金注入及其他补贴方面，2021年，河北省国资委以现金方式向公司增资0.20亿元。2021－2022年，公司计入其他收益的各项补贴分别为0.14亿元和0.34亿元。

银行授信方面，截至2023年一季度末，公司本部及各子公司共获得银行贷款授信总额度为154.11亿元，其中未使用额度为97.10亿元。

2.5 中国雄安集团有限公司

中国雄安集团有限公司（以下简称“公司”）为河北省人民政府100%控股的省属重点企业，成立于2017年7月，是雄安新区开发建设的主要载体和运作平台，负责落实中央关于雄安新区战略规划部署，地位尤其突出，除政府类项目外，公司也在市场化领域进行了多元化探索，并逐渐形成了以开发建设、城市运营、产业投资和金融服务为主的四大业务集群。

公司主营业务为安置住房建设、片区开发、混凝土产品生产及销售、绿色拆除、城市运营、人力资源服务等六大板块。从主营业务收入来看，2024年第一季度主要收入来自片区开发，片区开发收入占营业收入42.96%，其次是城市运营，收入占比33.96%，但利润空间显著低于片区开发。

安置住房建设板块

安置住房项目主要由中国雄安集团城市发展投资有限公司等与雄安区住房管理中心签订协议，新区住房中心按照工程进度支付相应的建设费用，项目完工审核后确定最终结算价格。截至2024年一季度末，公司早期承接的部分安置房项目已经完成交付，公司重点在建项目共3个，其中中雄东B和容西二期在建项目预计2024年完工交付，由于政府支持力度较大，公司的资金支出压力较小。此外，由于新区已完工及在建安置住房项目基本可以满足新区内回迁需求，公司在该板块无其他拟建项目。

外部情况

从政府补贴来看，公司持续获得政府财政拨款、项目资本金拨付和注资等资金支持，其中2023年公司获得直接货币增资5.60亿元，获得实物、项目资本金等多种形式的资本注入超过百亿元，还获得财政拨款等计入其他收益的补贴5.33亿元，整体支持维持很大力度。

或有负债方面，截至2023年年末，公司不存在对外担保，代偿风险可控。

2.6 河钢集团有限公司

河钢集团有限公司（以下简称“公司”）前身为河北钢铁有限公司，于2008年6月由河北省国资委独资成立。2008年6月30日，河北省国资委将持有的唐山钢铁集团有限责任公司、邯郸钢铁集团有限责任公司国有产权整体划入河北钢铁有限公司，并更名为河北钢铁集团有限公司。截至2023年末，河北省国资委持有公司100%的股权，为河钢集团的控股股东和实际控制人。

2023年公司营业收入为4015.93亿元，公司业务分为钢铁和非钢两大业务板块。

钢铁板块

从生产规模来看，截至2024年一季度末，公司生铁和粗钢的年产能分别为4088万吨和4240万吨，保持着较大的规模优势。2023年，下游基建投资增长对钢材需求起到拉动作用，公司亦继续深耕汽车板等优势板材产品市场，加之邯郸新区稳定顺行，共同带动当年钢材产量同比有所增长。2024年一季度，受下游需求仍处于较低水平的影响，粗钢和钢材的产量同比有所下降。

从原料自给率来看，公司钢铁板块所需要的原燃料主要为铁精粉和焦炭。铁精粉方面，2023年公司进口铁精粉3767万吨，公司自给率一般，对进口的依赖度较高；煤炭方面，公司采购的煤炭全部来源于国内，2023年的采购规模达1613万吨；焦炭方面，公司拥有一定焦炭自给能力，2023年的焦炭自给率达57.99%。

从产品结构的丰富程度来看，公司主要产品为螺纹钢、线材、热轧卷板、冷轧卷板和带钢等，产品结构多元性强，竞争力和抗风险能力较强。

从销售区域的供需格局来看，华北市场是公司最重要的销售区域，2023年销量占比达到60%以上，且具备一定的定价话语权，华东和中南地区也是重要的销售地，广布销售区域有利于公司规避单一市场风险。

从区位港口情况来看，公司处于河北省，省内有曹妃甸、京唐港、秦皇岛和黄骅四个大型港口，地理位置优越，港口优势明显，运输成本较低。

非钢板块

公司非钢产业布局广泛，包括从钢铁产业链延伸出的矿产资源、钢铁贸易等其他主营业务，还有金融证券业务、材料销售、医疗健康等其他业务，2023年公司非钢业务收入同比明显增长，对公司钢铁主业形成良好的补充。

外部情况

银行授信方面，截至2024年第一季度末，公司共获得银行授信额度4112.54亿元，其中尚未使用额度为941.64亿元，且下属子公司河钢资源及财达证券均为上市公司，整体来看融资渠道较为畅通，备用流动性较充足。

或有负债方面，截至2024年第一季度末，公司对外担保合计24.15亿元，占同期末净资产的1.76%，被担保方均为河北省地方国有企业，区域集中度很高，但金额相对较低，且均具有反担保措施，整体风险较为可控。

2.7 河北交通投资集团公司

河北交通投资集团有限公司（下面简称“公司”）作为河北省国资委100%控股的公司，是河北省主要的高速公路投资运营主体，职能定位明确，业务结构清晰。公司设立于2013年7月，由河北省高速公路开发有限公司、河北省公路开发有限公司、河北交投物流有限公司、张家口高速公路发展有限公司等组建而成。

从主营业务来看，通行费收入是公司主要收入来源，其次是依托高速公路建设拓展的现代物流收入，2022年至2023年，公司主营业务收入呈现上升趋势，通行费收入占比有所下降，现代物流业务收入占比有所提升。

通行费板块

截至2024年一季度末，公司高速公路项目参股、控股并举，控股和参股高速公路里程（含试运行）合计为3114.43公里，约占河北省2023年末高速公路总里程的37%。根据河北省政府和河北省交通厅的规划，公司负责河北省经营性高速公路经营和地方高速公路的整合，参控股高速公路基本均为经营性高速公路。2021年-2023年级2024年第一季度，公司通行费业务收入分别为108.71亿元、98.45亿元、115亿元和24.19亿元，毛利率分别为32.88%、36.02%、38.84%和41.21%，受益于出行限制减少，公司2023年通行费收入同比增长较多。

公司通行费收入对核心路产的依赖度较高。公司通行费收费效益较高的核心路段主要包括京石高速改扩建（河北段）、保津高速（河北段）、保阜高速、唐津高速（河北段）、沿海高速秦皇岛至冀津界段和京张高速河北段等，而尚处于培育期的承秦高速承德段、迁曹高速、二秦高速及太行山项目包等路段和张家口高速路段效益偏弱，整体效益存在一定不确定性。值得注意的是，邢临高速、唐津高速（河北段）、京张高速河北段和沿海高速秦皇岛至冀津界等高收费水平路段逐渐面临收费到期风险，建议关注后续的收费到期安排。

外部情况

政府补贴方面，2021年-2023年及2024年第一季度，以政府补助和中央车购税补贴为主的其他收益分别达18.32亿元、10.94亿元、13.35亿元和3.17亿元，为利润提供补充。

银行授信方面，截至2023年末，公司共获得银行机构授信额度4128.12亿元，剩余未使用额度达2121.20亿元（其中国有六大行及政策性银行授信总额占比 82.56%），公司备用流动性充足。

或有负债方面，截至2024年3月末，公司无对外担保事项。

2.8 冀中能源集团有限责任公司（含国际物流集团）

冀中能源集团有限责任公司（以下简称“公司”）成立于2008年6月，由原河北金牛能源集团有限责任公司和原峰峰集团有限公司重组而成。截至2023年末，公司控股股东和实际控制人均为河北省国资委。截至2023年末，公司拥有两家上市子公司，为冀中能源股份有限公司（股票代码：000937.SZ）和华北制药股份有限公司（股票代码：600812.SH），公司持有上述子公司的股权比例分别为32.81%和11.02%。

资源禀赋及规模情况

储量方面，公司煤炭资源主要分布在河北、山西、内蒙古等区域。截至2023年末，公司拥有煤炭地质储量85.35亿吨，可采储量30.01亿吨。

产能方面，2021年-2023年，公司煤炭产能分别为5983万吨、6058万吨和6148万吨，规模优势较为明显。

煤种方面，公司煤种以优质炼焦煤、1/3焦煤、肥煤、气煤、瘦煤和长焰煤为主，截至2023年第三季度末，炼焦用焦煤占比约51%，煤质优良，具有较强的规模和品种优势。

煤炭业务

公司煤炭板块主要由冀中能源峰峰集团有限公司、冀中能源股份有限公司和山西冀中能源矿业集团有限责任公司等进行经营。

煤炭销量方面，2021年-2023年公司煤炭销量分别为4081.93万吨，4123.70万吨和4052.46万吨，有一定的波动。

煤炭价格方面，2021年-2023年煤炭销售平均价格分别为832.89元/吨、934.44元/吨、727.19元/吨，2023年煤炭平均售价较2022年全年有所回落。

煤炭成本方面，2021年-2022年及2023年前两季度吨煤制造成本分别为325.26元/吨，322.01元/吨和273.52元/吨，或得益于区位优势，成本逐年下降。

煤炭业务销售稳定性方面，2020年-2022年及2023年前三季度，公司煤炭产销率分别为96.17%、85.46%、92.60%、84.26%，煤炭销售稳定性有待提高。

煤炭运输方面，公司总部位于京津唐环渤海经济圈腹地，运输成本较低。

非煤业务

公司非煤业务包括物流服务、化工、医药和装备制造等，其中，物流服务营业收入占比最高，2023年占总营业收入的48.54%，但毛利率较低，仅为2.08%。

冀中能源国际物流集团是冀中能源集团物流及服务产业的重要运营主体，其于2011年1月13日注册成立，控股股东为冀中能源集团有限责任公司，持股比例100%，实际控制人为河北省国资委。

外部情况

银行授信方面，截至2023年年末，公司合并范围获得授信额度为2401.97亿元，其中未使用授信额度883.56亿元，备用流动性充足。

2.9 河钢股份有限公司

河钢股份有限公司（以下简称“公司”）原名为唐山钢铁股份有限公司，由唐钢集团作为唯一发起人，在1994年6月29日注册成立。1997年4月16日，公司股票在深交所挂牌上市。2009年12月，公司吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛。2010年1月，公司名称变更为河北钢铁股份有限公司。2016年6月6日，公司名称再次变更为现名河钢股份有限公司。截至2024年3月末，公司实际控制人为河北省国资委，第一大股东为邯郸钢铁集团有限责任公司，持股比例40.81%。而邯郸钢铁集团有限责任公司系河钢集团有限公司全资子公司。

钢铁板块

2024年上半年，钢铁行业仍处于下行周期，河钢股份收入和利润规模同比有所下滑，但投资收益和搬迁违约金对利润形成补充。

从生产规模来看，2023年公司生产生铁、粗钢、钢材分别为2881万吨、2717万吨、2539万吨，公司规模优势较为突出。

从原料自给率来看，公司钢铁板块所需要的原燃料主要为铁矿石和焦炭。从铁矿石自给来看，截至2023年年末，公司无自有铁矿资源，铁矿石主要通过进口、向河钢集团及关联方和国内其他企业进行采购，其中长协矿占比达60%以上，供应关系稳定。从焦炭自给来看，焦炭除向河钢集团及关联方采购外，公司采购区域以山西为主；随着焦炭自给率上升，2023年公司焦炭采购量进一步减少。

从产品结构的丰富程度来看，公司钢铁产品主要包括板材、棒材、型材、线材等，产品结构优良，整体竞争力和抗风险能力较强。

从供需关系来看，供给方面，2023年我国生铁、粗钢及钢材产量分别为8.71亿吨、10.19亿吨和13.63亿吨，分别同比增长0.7%、持平、增长5.2%，供需不平衡的局面造成2023年钢价仍较为低迷，钢厂利润持续承压。

从区位港口情况来看，公司临近渤海，交通情况便利，港口优势明显，运输成本较低。

非钢业务

公司除了生产钢材产品外，主要加工钒钛制品，公司在钒钛冶炼和钒产品生产技术方面处于世界领先地位，2023年公司钒渣产量18.00万吨。

外部情况

外部支持方面，公司间接控股股东为国内特大型钢铁生产企业之一的河钢集团有限公司，作为集团钢铁主业的上市平台，河钢集团对公司的支持意愿较高。此外，公司是河北省内重要的上市国有企业，获得河北省政府的外部支持可能性很高。

银行授信方面，截至2024年第一季度末，公司从各金融机构获得综合授信额度合计1523.98亿元，其中尚未使用授信余额为180.79亿元，备用流动性一般，但公司银行流贷的滚动接续能力较强。

2.10 开滦(集团)有限责任公司

开滦（集团）有限责任公司（以下简称“公司”）是由开滦矿务局改制而成，2007年8月27日，开滦集团完成债转股，由国有独资公司转变为产权多元化股份制企业。截至2023年末，河北省国资委和河北省财政厅分别持有公司90.01%和9.99%的股权。截至2023年末，公司合并报表范围内二级子公司共26家，其中子公司开滦能源化工股份有限公司于2004年6月在上海证券交易所上市（股票代码：600997.SH）。

公司主营业务包括煤炭、煤化工、物流贸易及其他产品四个板块，以煤炭生产为基础，2023年公司非煤业务收入占比达到59.77%，多元化业务稳步推进。

煤炭业务

公司煤种较为齐全，唐山矿区主要生产肥煤、1/3焦煤和气煤，蔚州矿区主要生产动力煤，内蒙矿区主要生产长焰煤。煤炭产能主要分布在河北和内蒙古地区，截至2024年第一季度末，公司煤炭资源储量约为36.01亿吨，公司拥有生产矿井10座，核定产能合计3715万吨/年。

2021年-2023年及2024年第一季度，公司原煤总产量分别为2433万吨、3101万吨、3353万吨和851万吨，2021年-2023年原煤总产量呈上升趋势。

2021年-2023年及2024年第一季度公司商品煤销量分别为1913万吨、2384万吨、2718万吨和699万吨，呈整体增长趋势。煤炭价格方面，2021年-2023年及2024年第一季度煤炭销售平均价格分别为847.22元/吨、895.95元/吨、718.11元/吨、699.05元/吨，2023年公司煤炭销售均价随煤炭行情而有所下降。

煤化工业务

公司煤化工业务经营主体为上市公司开滦股份，开滦股份主要产品为焦炭、甲醇、纯苯和己二酸等。2022年-2023年及2024年第一季度公司煤化工产品板块收入在主营业收入中的占比分别为19.23%、21.27%和26.86%，呈上升趋势，煤化工业务是公司第二大业务收入来源。同期，煤化工业务毛利率分别为0.25%、-0.87%和-4.87%，呈现下降趋势。总体来看，煤化工业务盈利空间有待提高。

物流贸易业务

2022年-2024年第一季度物流贸易板块营业收入分别为563.10亿元、435.07亿元和60.63亿元，占主营业务比重分别为53.87%、51.00%和38.68%，为公司最主要的营业收入来源。物流贸易业务毛利率较低，且容易受到相关行业波动的影响，对利润贡献有限。

外部情况

公司是河北省独资省属的大型煤炭企业，实际控制人和股东均为河北省国资委，获得外部支持可能性较高。

从政府补贴额度来看，2023年，公司共获得政府补助2.16亿元。

从银行授信额度来看，截至2024年3月末，公司共获得银行授信额度981.91亿元，尚未使用额度为455.03亿元，备用流动性较充足。

2.11 河北省国有资产控股运营有限公司

河北省国有资产控股运营有限公司（以下简称“公司”）成立于2004年7月，起初负责河北省的工贸国企改革和不良资产的处置，2006年改制为河北省国有资产控股运营有限公司，作为国有资产管理、运营的投融资主体，按照政府战略意图承担产业投资、整合开发中小型矿产资源、管理与运营划归的省属国有企业产权与不良资产、推动省属国企改革与战略重组等职责。公司是河北省唯一一家省级国有资本运营公司，河北省国有资产监督管理委员会持有公司100%股份，为公司第一大股东和实际控制人。

从主营业务来看，公司业务涉及贸易、矿业、民爆、投资、服务等多元化领域，贸易业务为公司主要的收入和利润来源。2021年至2023年，公司营业收入规模整体呈现下降的趋势，毛利率有所波动。其中，2023年营收同比下滑幅度较大，原因主要在于公司逐步退出高风险、低收益的贸易业务所致，未来公司业务结构将更加合理清晰。2024年一季度，公司营收实现14.77亿元。

贸易板块

公司的贸易品种涉及煤炭、有色金属、矿产及石化产品、纺织物资、钢材、烟、酒、肉等。公司贸易业务的运营模式为以需定采，每年年末公司会提前与供应商签订下一年度的全年采购合同，利润来源于进销差价。公司贸易板块采取薄利多销的策略，因此贸易收入占营收比重较大但毛利率较低。

公司有色金属贸易收入的占比较高，主要包括电解铜、铜杆及铝杆、锡矿等。公司从各大贸易公司采购产品后销售给其他公司，采购一般采取货到付款方式进行结算，销售主要采用经销模式，一般采取预付款的销售方式，账期一般为30天左右。2023年，因公司大幅收缩电解铜贸易业务，致使有色金属贸易收入同比大幅下降。

外部情况

外部支持方面，2023年，公司收到资本金1687万元。2021至2023年，公司持续获得委托管理费专项补贴、政府财政补贴款等方面的资金，金额分别为1.4亿元、1.59亿元和1.4亿元，营业外收入中政府补助分别为761万元、478万元和380万元。此外，2023年，子公司土地改制获得划拨土地使用权，增加资本公积3459万元，此外还获得划拨房产，增加资本公积186万元。

银行授信方面，截至2024年3月末，公司已获得银行授信102.02亿元，未使用授信34.27亿元。

对外担保方面，截至2023年末，公司对外担保余额为3.25亿元，担保比率为4.23%；被担保企业为公司关联方华联商厦公司、河北国控蓝城房地产开发有限公司、河北国控长城能源有限公司和河北国津天创污水处理有限责任公司。

2.12 冀中能源峰峰集团有限公司

冀中能源峰峰集团有限公司（以下简称“公司”）前身是峰峰矿务局，成立于1949年9月。2003年7月实施债转股，更名为峰峰集团有限公司，由冀中能源集团有限责任公司、中国华融资产管理公司共同持股。2008年6月，峰峰公司与河北金牛能源集团有限责任公司战略重组，合并成为冀中能源集团有限责任公司（以下简称“冀中能源集团”），公司更名为现名，控股股东由河北省国资委变更为冀中能源集团。截至2024年3月末，冀中能源集团和中国华融资产管理股份有限公司分别持有公司94.68%和5.32%的股份，冀中能源集团为公司控股股东，河北省国资委为公司实际控制人。

资源禀赋及规模情况

储量方面，公司所处峰峰矿区位于冀中基地，煤炭储量较为丰富。截至2024年第一季度末，公司共有11对在产矿井，剩余可采储量3.09亿吨。

产量方面，公司2021年-2023年煤炭原煤产量分别为860.02万吨、734.06万吨和789.71万吨。

煤种方面，公司煤种主要有焦煤、贫煤、肥煤、不粘煤和瘦煤等煤种，煤种齐全且煤质较优。

煤炭业务

公司煤炭产品主要为焦煤和肥煤，其余主要为动力煤。

煤炭销量方面，2021年-2023年及2024年第一季度公司煤炭销量分别为856.77万吨、730.13万吨、786.29万吨和187.20万吨，产销率维持在高位。

煤炭价格方面，2021年-2023年及2024年第一季度煤炭销售平均价格分别为807.56元/吨、1122.64元/吨、971.59元/吨和1502.94元/吨，整体维持相对高位。同期公司煤炭业务毛利率分别为41.05%、51.37%、40.09%和38.45%，在高位波动。

非煤业务

公司非煤业务包括物流、焦化等，其中焦化营业收入占比较高，是公司收入的主要来源之一，2024年第一季度占总营业收入的27.52%，但毛利率较低，同期毛利率仅8.31%。整体来看，公司非煤业务有一定的规模优势，但是盈利能力有待提高。

外部情况

银行授信方面，公司在国内银行具有良好的信用记录，与银行保持着长期良好的合作关系，多家银行均给予公司高额的授信额度，截至2024年第一季度末，公司共取得金融机构授信额度240.98亿元，其中未使用授信额度7.15亿元，公司融资渠道畅通。

2.13 唐山港口实业集团有限公司

唐山港口实业集团有限公司（以下简称“公司”）前身为京唐港务局，唐山港口投资有限公司组建于2000年5月，2009年10月公司名称变更为现名。截至2023年一季度末，河北港口集团有限公司持有公司100%股权，河北省国资委为公司实际控制人。公司的核心控股子公司唐山港集团股份有限公司为上市公司，股票代码为601000.SH。

从主营业务来看，公司业务收入来源主要分为装卸堆存业务、港务管理业务、商品销售业务、船舶运输合作业务和其他业务。公司装卸堆存板块收入主要源自港杂费、库场使用费二项费用收入，2022年装卸业务实现收入47.25亿元，相较2021年上升。港务管理业务主要是是公司提供的各项拖轮、停泊、解缆等专业性港口服务，为业主泊位提供相关港口服务配套设施及船舶调度服务。商品销售和物流业务主要是企业为发展主业的配套延伸业务。

装卸堆存业务

装卸堆存业务是公司营业收入和毛利润的主要来源，主要作业货种为矿石、煤炭、集装箱和钢材等。近年来，公司货物吞吐量同比有所波动，其中2022年公司货物吞吐量同比有所增长。公司货物吞吐量中，内贸货物和外贸货物的占比较为均衡，集装箱吞吐量也稳定增长。

外部情况

外部支持方面，2022年，公司收到与日常活动相关的政府补贴合计0.61亿元，收到与日常活动无关的政府补助0.43亿元，政府补贴稳定。

银行授信方面，截至2023年第一季度末，公司获得的银行授信总额为175.45亿元，未使用的银行授信额度为97.83亿元，间接融资渠道畅通。

或有负债方面，截至2022年末，公司对外担保有1笔，余额为470万元，担保比率为0.02%，对外担保规模不大，但存在一定或有风险。

2.14 河北建投能源投资股份有限公司

河北建投能源投资股份有限公司（以下简称“公司”）成立于1994年1月，是河北建设投资集团有限责任公司旗下重要的境内资本运作平台，是河北建投控股的首家大型电力上市公司，也是河北省重要的能源电力投资主体。

截至2024年6月末，公司第一大股东为河北建设投资集团有限责任公司，持有64.99%的股权，实际控制人为河北省人民政府国有资产监管管理委员会。

公司主营业务为投资、建设、运营管理以电力生产为主的能源项目，公司电力业务为高效清洁的燃煤火力发电和城镇集中供热，同时涉及核电、风电、水电等新能源项目投资。2023年营业总收入为189.46亿元，相比于2022年有所上升，2024年上半年公司实现营业收入107.24亿元。

发电板块

发电业务为公司的主要营业收入来源，公司寿阳热电机组于2023年投产，公司控股装机容量增长70万千瓦，2024年一季度，公司完成收购建投（唐山）热电有限责任公司51%的股权，装机规模增长60万千瓦。截至2024年二季度末，公司火电控股装机容量达1045万千瓦，公司火电装机容量保持持续增长态势，发电指标均保持在较好的水平。

外部情况

外部支持方面，公司在资本注入、融资渠道、业务协同、风险管理和流动性等方面得到股东河北建投及实际控制人河北省国资委有力支持。

银行授信方面，截至2024年一季度末，公司获得银行授信合计471.35亿元，尚未使用的授信额度为256.91亿元，公司间接融资渠道畅通。

或有负债方面，截至2024年6月末，公司对外担保规模为20.85亿元。

2.15 冀中能源股份有限公司

冀中能源股份有限公司（以下简称“公司”）前身是河北金牛能源股份有限公司（以下简称“金牛能源”），成立于1999年8月26日，由邢台矿业（集团）有限责任公司独家发起设立。1999年9月9日金牛能源股票在深交所挂牌上市（股票代码：000937.SZ）。2008年6月，金牛能源与峰峰集团有限公司战略重组，合并成为冀中能源集团有限责任公司（以下简称“冀中能源集团”），公司成为冀中集团控股子公司。2010年，公司名称变更为现名。截至2024年第一季度末，公司第一大股东为冀中能源集团有限责任公司，持股比例32.81%，实际控制人为河北省国资委。

资源禀赋及规模情况

储量方面，公司煤炭资源主要分布在河北、山西及内蒙古等地，其中以河北地区为主。截至2024年第一季度末，公司拥有煤炭地质储量28.71亿吨，可采储量5.98亿吨，煤炭资源丰富。

产量方面，2021年-2023年，公司原煤产量分别为2586万吨、2637万吨和2741万吨，产量维持在较高水平。

煤炭运输方面，公司所处区域内京九铁路、京广铁路、京深高速和107国道等干线穿境而过，交通运输便利。

煤种方面，以主焦煤、1/3焦煤、肥煤、气肥煤以及瘦煤为主，其中1/3焦煤为华北地区局部稀缺煤种，具有较强的品种优势。

煤炭业务

公司煤炭产品主要由原煤、洗精煤、洗混煤、煤泥及其他构成。其中，洗精煤是公司的核心产品，在公司煤炭业务的收入和毛利润中占比最大。

煤炭业务销售稳定性方面，公司所处区域内焦化、钢铁、发电等煤炭下游产业发达，且与河北钢铁集团有限公司等大型客户保持稳定合作关系，有效保障了公司的销售规模和稳定性。2022年-2023年及2024年第一季度公司煤炭业务收入在公司总的营业收入中均占比79%以上，煤炭业务毛利率呈上升趋势。

非煤业务

公司非煤业务以化工和建材为主，在公司总营业收入和毛利润中占比较低。

外部情况

政府补助方面，公司为河北省大型煤炭上市企业，在区域内经济地位重要，2021-2023年获得政府补助及专项资金共3.98亿元，未来有望持续获得地方政府支持。

银行授信方面，截至2024年3月底，公司获得银行授信合计287.48亿元，尚未使用的授信额度为143.35亿元，公司间接融资渠道畅通。

2.16 河北建投新能源有限公司

河北建投新能源有限公司（以下简称“公司”）最初是由河北建设投资集团有限责任公司于2006年7月17日投资成立的。2010年2月9日，建投集团公司将所持有的建投新能源100%股权无偿划转给新天绿色能源股份有限公司。截至2023年6月末，公司为新天绿色能源股份有限公司的全资子公司，河北省国有资产监督管理委员会为公司的实际控制人。

从主营业务来看，风力发电为公司最主要收入来源，2023年一季度，风力发电板块营收为10.43亿元，2022年风力发电板块营收为34.61亿元，基本与2021年持平，其他业务对公司营收形成补充的作用有限，总的来看风力发电收入较稳定。

新能源发电板块

公司是新天绿色能源股份有限公司的新能源发电业务的主要运营主体，公司风电及光伏等新能源装机主要位于河北省内，河北省的风资源和京津冀区域对电量消纳的能力对公司风电机组利用效率起到了较大的支撑效果。

装机容量方面，随着公司在建风电及光伏项目的陆续投运，截至2023年3月末，公司控股装机容量达357.29万千瓦，其中风电355.44万千瓦，其余为少量的光伏机组。

电价方面，公司市场化交易电量占比增多，且新增项目不再享受新能源补贴，公司整体上网电价有所下降，截至2023年一季度末，公司尚未收到的新能源补贴款余额为28.61亿元，建议对公司补贴款到位情况保持关注。

外部情况

外部支持方面，公司为新天绿色能源股份有限公司主要的风电资产运营主体，新天绿色能源在项目和资金的获取方面给予了公司有力支持。2020年-2022年，控股股东新天绿色能源对公司增资额分别为5.00亿元，2.80亿元和1.00亿元。

或有负债方面，截至2023年一季度末，公司无对外担保。

2.17 新天绿色能源股份有限公司

新天绿色能源股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2010年2月9日，由股东河北建设投资集团有限责任公司与河北建投水务投资有限公司发起设立。2010年10月，公司在香港联交所主板成功上市（H股证券代码:00956）；2020年6月，公司在上交所完成A股上市（A股证券代码:600956）。截至2024年6月末，公司第一大股东为河北建设投资集团有限责任公司，持股比例为48.95%，实际控制人是河北省人民政府国有资产监督管理委员会。

从主营业务来看，公司的主营业务包括天然气业务和风电业务，其他业务包括光伏发电收入、风电场运行维护收入、管廊租赁及报装费收入等。2023年，公司实现天然气销售收入137.86亿元，相比2022年提升，是公司占比最大的收入来源。风、光发电业务方面，2021-2023年公司装机容量的增长带动上网电量同比增长，但平均上网电价的下降导致发电业务收入及毛利率均呈下降态势，叠加毛利率较低的天然气收入占比提升，2023年公司营业毛利率较上年有所下降。

天然气板块

天然气板块主要通过下属控股子公司河北省天然气有限责任公司运营，公司是河北省最大的天然气运营商，在河北省拥有运营天然气输配设施，并通过天然气分销渠道销售天然气，其主要销售区域集中在河北省内。

风电板块

风电业务运营主体主要是河北建投新能源有限公司及其下属子公司，以及公司直接投资设立的风电一级子公司。

外部情况

政府补贴方面，截至2023年末，公司尚未收到的新能源补贴款余额为56.68亿元。

外部支持方面，公司控股股东河北建设投资集团有限责任公司是河北省内最大的国有投资公司，在河北省内地位及规模优势明显。同时公司作为河北建投风电以及天然气业务运营的主体，是河北省最大的风电运营开发企业，且是省内唯一的省级天然气分销商，能够在资金获取等方面获得股东的支持。

授信方面，截至2023年末，公司合并口径共获得银行授信额度944.97亿元，其中尚未使用额度为607.75亿元，备用流动性较为充足。

2.18 开滦能源化工股份有限公司

开滦能源化工股份有限公司（以下简称“公司”）是开滦集团下属上市公司，是开滦集团煤炭业务运营主体。截至2024年上半年，控股公司开滦集团持股48.12%，第二大股东为中国信达资产管理股份有限公司，持股比例为21.16%，公司实际控制人为河北省国资委。

公司的主要业务为煤炭开采、原煤洗选加工、炼焦及煤化工产品的生产销售，主要产品包括洗精煤、焦炭以及甲醇、纯苯等化工产品。目前，公司构建了煤炭、焦炭、新材料、新能源和精细化工五大产业链条。

煤炭采选业

2021-2023年及2024年上半年，公司煤炭采选业占总营收比重分别为24.32%、26.26%、24.71%和24.87%，呈上升趋势，同期毛利率分别为44.72%、51.65%、48.25%和49.65%，盈利能力整体波动式提升，主要受益于煤炭市场价格提升。

煤化工业

2021-2023年及2024年上半年，公司煤化工业占总营收比重分别为74.89%、73.08%、73.96%和74.14%，是公司最主要收入来源。同期毛利率分别为9.37%、0.22%、-0.72%和-2.39%，毛利率大幅下降主要原因是煤炭成本上升。

外部情况

授信方面，截至2023年第一季度末，公司共计获得金融机构授信额度153.10亿元，尚未使用授信额度112.64亿元，间接融资渠道畅通。

2.19 河北港口集团有限公司

河北港口集团有限公司（以下简称“公司”）前身为交通部秦皇岛港务局，2002年7月，改制为秦皇岛港务集团有限公司；2006年6月改制为国有有限责任公司秦皇岛港务集团有限公司；2009年6月更名为现名。截至2023年7月，河北省国资委拥有公司61.99%股权，为公司第一大股东和实际控制人。截至2024年6月，公司控股子公司秦港股份（股票代码：601326.SH；3369.HK）在上交所和港交所上市，公司持股比例为56.27%；唐山港（股票代码：601000.SH）在上交所上市，公司持股比例44.88%。

公司的主营业务是港口投资、建设、经营及配套服务收入和港口物流及相关服务，2023年港口物流及相关服务的营业收入为49.53亿元，港口投资建设经营及配套服务的营业收入为195.3亿元，其他业务收入为15.54亿元。

公司经营货种主要包括煤炭、金属矿石、油品及液体化工、集装箱以及杂货，公司主要经营货种（煤炭、金属矿石）的市场份额高，但易受单一货种贸易需求变化影响。

煤炭业务方面，2021年-2023年及2024年第一季度煤炭吞吐量分别2.26亿吨、2.90亿吨、3.11亿吨和0.69亿吨，占公司总货物吞吐量比例分别为59.63%、39.63%、39.12%和33.65%，2023年煤炭吞吐量较上年有所增长。

金属矿石业务方面，2021年-2023年及2024年第一季度金属矿石吞吐量分别为1.12亿吨、2.78亿吨、3.28亿吨和0.99亿吨，占公司总吞吐量的29.55%、37.92%、41.26%和47.6%，吞吐量占比持续走高。

近年来，公司立足环渤海地区优质的岸线资源，积极实施跨港发展战略，目前主要有秦皇岛港、唐山京唐港区、曹妃甸港区、黄骅港区四大经营区域。

秦皇岛港

秦皇岛港位于我国装载能力最大的重载煤炭运输专用铁路大秦线的东端，是“西煤东运”、“北煤南运”能源运输大通道的重要枢纽港。随着准池（准格尔至神池县）、蒙冀铁路（张家口至唐山曹妃甸港）的开通运行，大秦线煤炭货源被进一步分流，秦皇岛港铁路运费优势减弱。

截至2023年第一季度末，公司在秦皇岛港经营生产性泊位50个，其中煤炭专用泊位23个，油品及液体化工专用泊位7个，矿石及其他杂货泊17个，集装箱泊位3个。

曹妃甸港区

曹妃甸港区规划建设为服务北方大宗物资转运和环渤海新型工业化基地的大型综合性港区，腹地主要包括北京、天津、河北、山西北部和内蒙古西部地区。

公司控股子公司秦港股份控股 51%的曹妃甸煤炭公司负责投资经营曹妃甸港区煤码头二期工程，建有5个煤炭专用泊位，包括2个10万吨级泊位、2个7万吨级和1个5万吨级泊位。

黄骅港区

黄骅港区位于沧州市，以冀中南和鲁西北为主要经济腹地，是“西煤东运”、“北煤南运”重要枢纽，朔黄铁路直通黄骅港口车场，邯黃铁路开通后包括铁矿石在内的货物可自黄骅港铁路铁路运输直达冀南地区。

控股子公司秦港股份控股95.93%的沧州渤海公司是黄骅港综合港区的投资经营主体，截至2023年第一季度末，沧州渤海公司经营2个通用散货泊位、2个通用散杂货泊位和4个多用途泊位，由沧州矿石公司经营2个矿石专用泊位。

外部情况

外部支持方面，2022 年河北省内国有港口企业资源整合后，公司成为河北省最大的国有港口运营主体，负责秦皇岛港、唐山港和黄骅港等港区的运营，在区域内具有很强的综合竞争力，2023 年继续获得政府在资金补贴方面的支持。2023 年，公司计入其他收益的各类资金补贴合计 1.94 亿元，主要包括增值税加计抵减、企业高质量发展基金和集装箱补贴收入等。

银行授信方面，截至2024年第一季度末，公司获得多家银行授信额度共计人民币1313.12亿元，其中尚未使用890.69亿元，备用流动性充足。

对外担保方面，公司对外担保规模较大，存在一定或有风险。截至2024年3月末，公司对外担保余额为51.17亿元，担保比率7.03%，其中向河北省国有资产控股运营有限公司提供担保18.00亿元，向冀中能源集团有限责任公司提供担保25.00亿元。

3、风险提示

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2021年以来银行永续债回顾

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转债涨幅领先正股，对正股后续涨幅是否有预测能力？——转债对正股的预测能力分析

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影响转债估值的三因素：转换价值、正股波动率及信用等级

转债破发解因

转债发行“进化史”

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债券人

唯有进行扎实的基本面研究，方能行稳致远。