[导语] 国家税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》，其中与石化相关的，包括车用汽油及航空汽油、航空煤油和柴油，都处于下调出口退税率产品清单范围。12月1日起，包括汽油、柴油和航煤在内的成品油出口增值税退税率将从13%降至9%。
成品油出口退税税率下降最直接的影响就是成品油出口利润减少，出口利润减弱对于我国成品油的影响存在两个方面，一是伴随出口利润减少，我国成品油的实际出口量存在下降预期；二是成品油出口退税税率下降的部分成本或被转移至成品油的价格，国内成品价格存在下跌的预期。汽油出口退税下降后对于这些汽油原料的影响也是非常显著的。
汽油出口退税下降或提振调油料出口提升
以目前的市场价格计算，出口成本将增加约3美元/桶，出口利润的下降或将降低国内炼厂对于成品油的出口积极性。若国内汽油出口量下降，为补足这一缺口，国外买家或将加大汽油调和量，对于甲苯、MTBE等汽油原料的需求也存在小幅提升的预期，从而带动国内市场需求。
不过，国内成品油出口受到套利窗口期的变化较为明显，若因为中国成品油出口计划减少而导致东南亚地区汽柴油价格上涨，套利空间的变化如果可以弥补出口退税税率下调所带来的炼厂出口成本增加，那么国内炼厂对于成品油出口的积极性基本不会受到影响。另外值得注意的是，我国成品油出口实行配额制，理论上企业年度出口配额必须完成，因此未来成品油出口量的变化还需等待明年国家出口配额的下发，未来成品油出口量增加还是减少仍存在一定的不确定性。
自2022年至今，随着国家油转化方向的转移，以地方性炼厂为主的生产企业逐步将甲苯、二甲苯单独抽提，使得国内甲苯、二甲苯外销的生产企业数量增多，行业产能及产量均呈现稳步增长。从需求方面来看，中国汽车保有量持续增长，但新能源汽车增长渗透率或整体超过50%，增量或大于燃油车，汽油需求替代作用进一步加剧，调油需求整体呈现下降趋势，只因汽油体量较大，下降幅度相对缓慢。
预计进入2025年，国内甲苯、二甲供需格局将转至供大于求，两苯新增产能释放带动两苯总供应量增速将提升，供应端的快速增长将拖累市场价格上涨，仅未来两年单套甲苯歧化装置投产量也将增加，适当影响三苯产出量，从而短周期影响甲苯、二甲苯供应量。需求端看，下游PX无新增产能，仅二甲苯出口有望提升，但也因产品特殊性影响，出口增速有限，因而变量来自汇率及汽油出口订单变化下的调油需求变量。因而调油需求的变化对甲苯出口的影响以及对两苯国内需求的影响较大，进一步影响市场价格波动。
综合而言，成品油出口退税下降后，将加速成品油出口量的下降，未来成品油或将转移在国内销售，使得国内油品循环存在较大阻力，产能产量过剩成为常态，外需则成为影响市场价格波动的变数，不过在全球需求不变的情况下，成品油及调油料（甲苯、MTBE等）出口量存在相互调整的可能，整体对国内两苯市场影响有限。
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