【导语】国内纯苯供应主要由石油苯和加氢苯两部分组成。2023年5月以后，国内加氢苯行业迎来新一轮产能扩张，截至目前，累计新增产能191万吨左右，由于新增产能分布主要集中在山东、河南和西北地区，因此国内纯苯整体供应格局也伴随发生一定变化，加氢苯供应在弥补北方供应缺口方面将贡献更多力量。
目前国内纯苯供应面主要由石油苯国产量、石油苯进口量及加氢苯国产量三部分组成。通过过去五年供应格局变化来看，由于国产石油苯量进入快速扩张期，加氢苯在整个纯苯供应格局中占比呈现逐年下降趋势，根据卓创资讯监测数据，2024年预计加氢苯占国内纯苯总供应的14.07%，较2023年继续下降0.84个百分点。尽管近两年国内苯加氢处于新一轮产能扩张期，但在整个纯苯供应占比不升反降，主要受行业自身特点及石油苯国产及进口量变化影响。
行业新产能集中释放 但实际产量增幅不及预期
根据卓创资讯监测数据，2023年5月至今，国内苯加氢行业累计新增产能191万吨，淘汰10万吨，加之部分改造，目前国内粗苯总加工能力达到869万吨水平。但从图3加氢苯实际产量增幅来看，远不及产能增速，行业产能利用率在2024年也出现继续下降的趋势，初步估算2024年产能利用率继续下降3.85个百分点至47.33%。
表 2023-2024年中国粗苯加工装置产能变化统计表
单位：万吨/年
行业出现产量与产能增速不匹配的主要原因在于原料供应端。众所周知，苯加氢工厂主要原料为粗苯，粗苯为焦化企业生产焦炭的副产品之一。2015年年底开始，中央首次提出“供给侧改革”，而焦化行业属于高污染、高耗能行业，其下游炼钢行业在2018年房地产行业进入低迷期后对于上游焦炭需求也明显减少，受两方因素供应制约，近年来国内焦化淘汰产能逐渐增多，而新增缓慢，使得国内粗苯产量始终保持相对偏低水平，限制下游苯加氢行业产量的提升。
石油苯国产及进口量快速增长
近五年石油苯国产及进口量均保持快速增长水平。根据卓创资讯监测数据，近五年石油苯国产及进口量复合增长率分别达到11.57%和16.29%，均处于高位水平。其中国产量来看，2020年-2023年，民营炼化一体化项目陆续投产，纯苯国产量明显增加，而进入2024年以后，实际新增装置产能明显减少，产量增速出现放缓；进口市场方面，伴随国内纯苯供应缺口不断增大，市场供不应求的局面对国内纯苯价格形成强支撑，吸引越来越多的进口货源流入中国地区，其中增量最主要的来源地依旧是韩国。
石油苯新增产量分布不均 加氢苯平衡行业供应格局
通过近五年两个产品新增产能区域不难发现，石油苯与加氢苯新增产能形成互补之势。石油苯方面，新增民营炼化项目普遍集中在华东地区，或最终产品通过船运流入华东地区进行补充，而进口货源也主要流入华东及华南港口及下游工厂为主；而加氢苯方面，从新增企业分布来看，对石油苯新增相对较少的华北地区形成补充。加氢苯新增企业主要集中在河北、山东和河南地区，而近两年伴随山东地区大量下游产能集中投放，本地纯苯供应缺口呈现明显扩大趋势，而本地几无大型炼厂投产，多靠东北、河北、河南等地加氢苯货源进行补充。在南北价差暂未形成明显逆转之势下，华东库区货源暂难对北方进行长期的货源补充。
综合来看，尽管加氢苯在纯苯整体供应格局中占比较低，但在平衡国内纯苯整体供需格局方面“贡献”突出。未来几年来看，由于北方尤其山东地区纯苯供应缺口预计仍将继续扩大，集中在鲁西南、河南甚至西北新增的加氢苯部分或将更多流入到山东地区进行补给，同时南北套利窗口开启的机会也将继续降低，甚至出现北方价格高于华东价格的时间段将会继续增多。
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