上周理财规模下降3000多亿，如果考虑正常情况下10月初理财回流6000亿，这轮理财规模大概减少了1万亿左右的资金。
这部分资金没有消失，可能部分已经进入股市，部分暂时躺进了现金类理财或者货币基金，或者在银证转账中观望，等待股市的机会。所以对于资金面来说反而会阶段性友好，就是不稳定。
因为本身就属于“高风险偏好”资金，不太会轻易流回理财或者信用债基，更何况，信用债后续可能还有第二波调整压力，做短期交易的来回手续费可能都不够。
今天利率债和信用债继续分化，利率债已经下行较多，受股债跷跷板影响较大，长端收益率一度上行较多，后续还存在政策、供给等不确定性。
信用债交易一方面是因为滞后于利率债，另一方面周末化债情绪下资金冲的比较猛，以及目前利差点位觉得有交易价值。
虽然这几天信用债交易的很火热，但属于换手率很高的那种减点成交，买的人为捡到筹码高兴，卖的人为脱手变现开心，似乎是一种“双赢”。
不过还是坚持最近的观点:债市行情依然在左侧，后续存在二次调整的风险。
看到信用债行情这么好，理财和部分机构又想起了基金，自己不能买的、来不及交易的，通通交给基金，一键申购解决问题。
城投不能下沉，那就买口味重的债基；自己不能拉久期，就买中长债基。反正市场调整时候再一键清仓。
很遗憾，基金这轮受伤太大，不愿意再简单做理财的流动性工具了，部分产品直接做了限制申购，或者只开发有锁定投资期限的产品。
未来是否继续限制申购不好说，如果债市消除分歧重回牛市，在规模诉求下，大概率还是资金为王。但短期面临诸多不确定性，如果再来一轮赎回，那可就真的要si掉了。
但也有部分尾部中小机构盯着这波涨规模的机会，放开了申购限制，期望能在规模上实现新突破。风险与机会都是并存的，看是否能接的住了。
之前文章也讨论过一个问题，理财产品的这种申赎，其实对于有信息差或者不那么专业的投资人来说，可能是存在“不公平”的。
今天社融和进出口数据都公布了，都低于预期（才符合政策转向预期），但对于市场影响有限，因为9月数据属于政策转向前的，重点还是要看转向后的10月和11月数据情况。
中国9月出口（以美元计价）同比增长2.4%，预期增5.9%，前值增8.7%；进口增长0.3%，预期增1.2%，前值增0.5%；
新增人民币贷款15900亿元，市场预期17450亿元，前值9000亿元。社会融资规模37604亿元，市场预期35167亿元，前值30311亿元。M2同比6.8%，市场预期6.3%，前值6.3%；M1同比-7.4%，前值-7.3%。
继央行互换便利工具落地后，国有大行就回购增持再贷款业务征求意见，预计最快月底能推出细则，不过之前已经有股份行在提前储备客户了。
该贷款产品面向的融资主体包括上市公司及其持股5%以上的大股东，并符合该行内部评级要求且不存在重大偿债风险及重大担保、诉讼、仲裁等事项，贷款年限1-3年，年利率不低于2.25%。
