SEMI-e 深圳国际半导体展
当地时间9月25日，存储芯片大厂美光科技于美股盘后公布了截至自然年2024年8月29日的2024财年第四财季财报，同时披露了2025财年第一财季业绩指引。
由于整体业绩及指引均超预期，推动美光盘后股价上涨超过10%。截至当地时间26日美股收盘，美光股价大涨14.73%。
营收同比暴涨93.3%
得益于存储需求回暖以及存储芯片价格上涨，美光第四财季度营收为77.5亿美元，同比暴涨93.3%，高于分析师预期76.6亿美元，符合公司此前给出的74亿至78亿美元指引。
第四财季调整后营业利润为17.45亿美元，高于分析师预期的15.8亿美元。上年同期为亏损12.08亿美元，上一财季同比扭亏为盈至9.41亿美元。
第四季财季调整后毛利率为36.5%，高于分析师预期的34.7%，也超出此前给出的33.5%至35.5%指引。上年同期为-9.1%，上一财季为28.1%。
非GAAP口径下调整后的稀释后每股收益（EPS）为1.18美元，高于分析师预期的1.12美元，也超出了此前给出的1.00至1.16美元指引。而上年同期EPS亏损1.07美元，上一财季同比扭亏为盈至0.62美元。
按业务划分，美光科技第四季度DRAM营收同比大涨93%，至53亿美元，占总营收的69%；NAND营收也同比大涨96%，至24亿美元，占总营收的31%。
对于第四财季的业绩同比大涨，美光CEO执行长Sanjay Mehrotra在新闻稿中表示：“强劲的AI需求推动了数据中心DRAM 产品和我们行业领先的HBM劲增。数据中心SSD销售引领了我们的NAND收入创纪录，该季度收入首次超过10 亿美元。”
美光的执行副总裁Manish Bhatia进一步指出，美光的优势在于它是第一家能够可靠地大批量提供更先进存储的芯片制造商。他表示，随着各家公司竞相增强其 人工智能软件和硬件，并在此过程中使用更多存储，美光处于有利地位。
2025财年第一财季指引超预期
根据美光的预期，2025财年第一财季营收预计为87亿美元±2亿美元，高于分析师预期83.2亿美元。
预计一季度Non-GAAP的稀释后EPS为1.74美元±0.08美元，高于分析师预期的1.52美元。
预计Non-GAAP毛利率为39.5%±1个百分点，也高于分析师预期的37.6%。
“我们正以美光史上最佳的竞争地位进入2025财年。我们预计，第一财季收入将创下历史新高，2025财年的收入将创下可观的纪录，盈利能力也将显著提高。”Sanjay Mehrotra说道。
今明两年HBM产能已销售一空
作为美光利润率最高的产品之一，其用于AI数据处理的HBM营收一直在保持强劲增长。美光指出，其HBM所在的数据中心业务2024财年实现了创纪录的年度营收，2025财年还将在此基础上大幅增长。
在财报电话会议上，Sanjay Mehrotra再度重申，今明两年美光的HBM产能已销售一空。Mehrotra还指出，这段期间已经与客户敲定了今明两年的HBM订货价格。
此外，美光通过业界领先的HBM3E解决方案赢得更多客户青睐、明后两年的HBM营收来源将会更加多元化。
今年2月，美光开始量产专为AI和超级计算机设计的HBM3E。美光称，相比竞争对手的 HBM3E 8H 24GB容量解决方案，其HBM3E 12H 36GB容量产品功耗降低20%，同时提供的DRAM 容量高出了50%。
Mehrotra预计，美光的HBM产品市占率将在2025年（1-12月）的某个时间点达到与其DRAM市占率相当的水准。
从全球HBM市场来看，可获取市场营收规模（TAM）预计将从2023年的大约40亿美元扩增至2025年的逾250亿美元。
PC市场需求回暖，上调DRAM位元需求增长目标
Mehrotra称，正如上次财报电话会议中所提及的，个人电脑（PC）客户基于下列因素提前建立內存库存：內存价格上涨趋势、看好人工智能（AI）PC买气、预期越来越多产出被用于满足日益高涨数据中心需求可能会导致供给趋紧。
随着PC销售在2024年下半年呈现季节性成长，美光预期PC OEM厂商库存将在2025年春季回到较为正常的水准。
Summit Insights高级研究分析师Kinngai Chan表示，AIPC的DRAM需求可能会增加30%以上。
美光首席商务官Sumit Sadana也表示，到2025年，HBM、大容量存储器和闪存这三个产品类别中的每一个都将带来数十亿美元的收入。
据此，Mehrotra表示，美光已将2024自然年的DRAM产业位元需求成长率预估值调高至十位数后段（high-teens），NAND产业位元需求成长率预估值维持在十位数中段（mid-teens）。展望2025自然年年，美光预期DRAM、NAND产业位元需求成长率都将达到十位数中段。
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