随着行情从普涨转向分化，行业板块的轮动你方唱罢我登场。行业投资，与其跟着市场消息面和市场情绪盲目追涨杀跌，不如关注这个指标！
“景气度”，顾名思义，即繁荣兴旺程度。它既可以指宏观经济的景气程度，也可以指行业的景气程度。
我们平时谈到景气度，一般是聚焦行业的景气程度。行业景气度用来描述行业趋势的变化，当一个行业的景气度比较高，就是指这个行业正处在上升周期中，未来前景大概率会比较好。简单来说，行业前景向好，景气度就高。
其实，作为投资小白，在身边也可以大致观察行业的景气度。比如观察身边商场顾客的多少，来判断消费的复苏情况；通过公路上的车流量判断交通运输业的兴旺程度。
但是，仅凭主观观察身边行业的景气情况，很难用于指导投资。因此我们更需要通过量化的手段构建行业景气度指标。
从量化的视角看，行业景气度指标可以从外部和内部两方面构建。
其中，外部因素涉及下游需求和外部宏观环境，如经济指标波动、经济周期、上下游产业链的供应需求变动。
内部因素则主要从影响行业景气的量、价以及固定投资这几个维度观察，以及量价衍生的进出口额和综合类财务指标等，如行业的产品需求变动、生产能力变动、技术水平变化及产业政策的变化等。最终通过行业的收入和盈利来反映景气程度，如财务指标营业收入、净利润、净资产收益率、毛利率等。
资料来源：省心研究院
做好景气度投资，绝对不仅仅是发现某个行业有广阔空间这么简单。因为景气度是动态变化的，如果发生了政策变更、红利消退等事件，可能会导致行业整体景气度的变化，或是景气度在不同的赛道间分化。
同时，行业具备高景气，在市场上也可能伴随着高估值、高波动。就算行业一直处于高景气的状态，也并不意味着投资这个行业是稳赚不赔的。所以既要做好行业景气度指标的动态跟踪，又要在实际投资中结合其他指标进行择时操作，比如估值等。
以省心四季投信号为例，该信号由景气度和估值温度形成四象限，进而判断对应赛道的投资状态，进行多投、正常投、观望，或者止盈。比如就医药赛道而言，根据11月13日的信号，医药赛道估值层面处于低估区间，景气度处于扩张区间，处于可以定投并加仓的区间。
作者：
刘国池 S0570624070049
