虽然美联储在过去两年多通过11轮激进加息来抑制通胀，但今年10月CPI上涨2.6%，依然没能达到美联储2%的目标。美联储11月的会议纪要显示，委员们一致认为，通胀率仍然略高。截至12月2日，再叠加特朗普商品策略或将导致美国高通胀卷土重来的预期增大，2025年美联储或将进一步维持保守货币政策和强美元周期。
近期多位美联储理事相继传递出2025年或将渐进式和谨慎降息的信号。甚至芝商所的美联储观察工具12月2日最新预测，美联储12月和明年1月不降息的概率分别为36.5%和27.2%，以“迎接”特朗普1月份重返白宫。几乎可以预见的是，特朗普2.0伊始的美联储策略和获利模式，可能会延续自2022年以来，利用强美元周期，开始新一轮收割全球多个高外债、低外储，特别是高度依赖美元债务的市场。其中，印度经济就提前表现出了困境，存在被打回原形的风险。
事情的最新进展是，根据印度统计部上周最新发布的数据，在截至9月的三个月里，印度GDP同比增长仅为5.4%。是自2022年四季度以来的最低水平，远低于印度央行预期的7%。令经济学家纷纷下调对印度经济的预测。
美国金融网站零对冲12月1日分析称，过去十年中全球最有弹性的泡沫之一印度股市泡沫最终破裂。
数据显示，外资对印度持续看空，继10月份撤资117亿美元后，外国买家11月份至少抛售了价值约41亿美元的印度股票和债券。也就是说，过去两个月高达约158亿美元（约合1.3万亿印度卢比）的资金在印度撤离并蒸发，进而印度卢比兑美元汇率跌至历史最低点，截至12月1日，1美元兑84.56印度卢比。
而印度市场在经过暴涨又暴跌模式的始作俑者正是其过去多年以来，一系列的增长都是建立在巨额美元债务基础上，其应对美联储货币扩张和紧缩变幻风险的能力非常脆弱。
这都意味着，2025年如果美元利率维持高位，进而印度等不具备宽广强大外汇储备护城河的经济体将面临被美联储的新一轮收割模式，印度市场和经济的暴跌已经提前反映了这一晴雨表。
消息显示，由于印度央行抛售美元以限制印度卢比贬值，截至11月22日这周，印度外汇储备上演了有记录以来最大单周跌幅，至4个多月来的最低水平。印度外汇储备连续第八周下跌，跌至数月低点 6565.82 亿美元。从9月下旬的7049亿美元暴跌。分析认为，在特朗普人为制造强美元走势下，为应对卢比严重贬值，印度不得不采取在美元持续强周期内，大幅抛售美元以维持卢比的稳定。
印度央行行长Shaktikanta Das日前重申，鉴于通货膨胀风险，现阶段降息“非常冒险”。这表明，印度深陷美元债务黑洞后，非常被动。市场需要宽松，但印度央行却骑虎难下。目前印度的国家外债约为6823亿美元，再加上各州邦的债务，印度的公共债务总额高达约1.5万亿美元。公共债务已达到外汇储备的228%。
这说明，印度经济严重入不敷出，也是其长期过度依赖美元债务的恶果，这就给到了美联储及华尔街资本巨头，可以利用美元不同的货币周期，收割印度提供了广阔的空间。也成为转嫁美国巨额债务赤字的方法之一。
这一点，通过自2023年以来，印度顶级富翁高塔姆.阿达尼及其阿达尼公司陷入的困境就可见一斑。自去年华尔街知名做空机构兴登堡公司，反复发出做空阿达尼公司的信号后，截至12月1日，阿达尼在纽约被控涉嫌参与巨额欺诈，甚至标普评级认为，被美国起诉的阿达尼公司或将发生债务违约。分析认为，这也是美国的资本巨头做空印度经济，收割印度市场的缩影。
亦如印度前央行行长Urjit Patel在特朗普1.0时期，当时美联储处于紧缩周期的2018年6月时就发表公开信称“美联储该放慢缩表步伐了，新兴市场经济体已经面临严重压力，印度已经应付不来了！”而在特朗普2.0即将开启的背景下，综合英国经济学人等多方分析，此时的印度经济处于本世纪以来最紧迫的境遇，可能衰退回本世纪初的水平，或将倒退24年。
简单来讲，印度过去多年的虚高增长，都是美元资本在等待“剪羊毛”的时机，而特朗普2.0刚好给到了美联储继续维持强美元，并收割印度等脆弱市场的时机。（完）
