美国财政部在11月19日最新公布的国际资本流动报告（TIC）显示（报告会有两个月的延迟惯例），就在美联储恐慌式开启大幅降息的9月份，海外美债持有者购买的美国国债量飙升至历史最高水平。
从8月份的8.5034万亿美元增加到9月份的8.6729万亿美元，他们的持仓量比一年前增加了12.2%。
这一趋势与整个9月份美国国债价格的走强相吻合，美联储降息50个基点导致10年期美国国债收益率从约3.928%降至3.802%。
不过，9月份美债价格的上涨似乎只是昙花一现，近几周美债市场遭遇大幅抛售，10年期美债收益率飙升，几乎抵消了美联储降息75个基点的力度。
而美联储主席鲍威尔在上周四突然称美联储不急于继续降息则进一步刺激了10年期美国国债收益率一度飙升至数月以来的高点至4.5%上方，持续被市场猛烈抛售。
最新报告数据显示，在前十大美债海外债权人中大部分均增持了美债，其中，英国、开曼群岛、卢森堡、加拿大、比利时、法国、爱尔兰、瑞士等8个国家均增持了美国国债。
其中，比利时增持幅度最大，达416亿美元，英国在9月份也大幅增持了208亿美元。（具体数据细节请参考下图）。
值得注意的是，两个最大的海外美债持有者日本和中国则抛售了其美债持有量，日本的美债持有量减少了59亿美元，至1.1233万亿美元，这是六个月内第五次减少，这表明日本正以迅雷不及掩耳之势收割美债。
此次抛售收割美债与日本在日元贬值时威胁进行干预后对外汇市场进行干预以支撑日元的同时进行，日本货币当局自4月起开始抛售美债换取美元流动性、买入日元，干预措施一直持续到9月，且这种举措仍将继续。
数据显示，日元自10月份以来又下跌约7%，自9月以来下跌约11%，上周自7月份以来首次跌破 156日元兑美元的水平，这让华尔街和美联储对日本当局为支撑日元汇率而采取的任何干预措施保持警惕。
虽然，日本央行行长植田和男在11月17日的公开表态中坚持其惯常的做法，未能就12月是否加息提供任何暗示，但在一周前，植田和男已经发表过鹰派论调，重申了经济和通胀预期整体偏上行风险，表示美国经济面临的风险有所减弱，这表明再次加息的条件已经具备，为接下去的几个月内进行突然加息留下空间。
紧接着，摩根大通和高盛在11月19日更新发表的报告中警告称2025年日本央行可能会在比预期更早的时间加息，这也表明在日本央行加息预期趋紧的背景下，尚未结束的日元套利交易平仓潮会提前到来，日本将再次以迅雷不及掩耳之势转向收割美债。
这更意味着日本央行在接下去料将会仍以迅雷不及掩耳之势加息袭击美国金融珍珠港反向收割美债，持续抛售美债以捍卫日元，更表明日本通过加息对美债珍珠港的袭击并非是一次性的，而是持续转向收割美国的开始。
因为，十多年以来，全球一直在借入便宜的日元，形成日美和日欧利差效应，而一旦日本开始持续加息，这种局面就会被逆转，造成日本当局此前向美国市场投放的20万亿美元的资金开始平仓交易，变成收割美国的深水炸弹，这表明日本用印钞机吃世界的路径出现转向，日本当局在“刮骨疗伤”的压力下正在为美国国债将会出现的历史性抛售做出贡献。
美国财政部的报告还显示，作为第二大海外美债债权人的中国也同样抛售了26亿美元的美国国债至7,720亿美元，且为连续第三个月抛售，并趋向今年3月份时的美债持有量低点7,674亿美元。
而自2022年4月以来，中国的美债持有量一直保持在1万亿美元以下，这一下降恰逢美元指数上涨和美国金融资产价格下跌之际。
报告数据显示，中国在2024年内共累计抛售了近446亿美元，而在截至今年9月的15个月内，中国则有12个月保持了抛售美债的状态。
值得一提的是，据外汇局在11月7日最新数据，截至今年10月，中国的黄金储备已经有六个月保持了没有变化的状态，没有披露黄金储备的增加，由此引发了外界的猜测，而自2022年11月以来至今年4月，中国曾经连续18个月共增持了约316吨黄金储备至2,264吨（7280万盎司）。
分析认为，中国在黄金储备领域的新动作，虽然，国际黄金价格在最近两周下跌了5%至2600美元左右，但可能表明目前黄金价格的已经太高了，释放了需求放缓的信号。
一些研究黄金的行业专家和数据人士表示，尽管中国自今年5月以来没有购买黄金，但由于黄金储备在外储中的占比仍很低，外界认为，参考以往几轮的黄金增持举措，中国仍然对黄金储备的购买有兴趣，不会结束购买计划。
据IMF数据，中国的黄金在其外汇储备中所占的份额是所有主要经济体中最低的，全球央行黄金占外储的平均水平为16%，而截至10月，黄金占中国外储的比例仅为4.9%，美国以超过8000吨的黄金储备位居榜首，德国和意大利的储量位居第二和第三。
据世界黄金协会在11月10日援引中国海关最新公布发布的最新数据，中国8月份黄金进口连续第三个月下降，至约21吨，为2021年2月以来最低水平，而7月份，中国进口黄金45吨，较6月的55吨下降了24%，因为，创纪录的金价抑制了这个全球最大黄金购买国的需求。
数据显示，2024年前五个月，中国进口黄金的数量分别约为163吨、161吨、79吨、85吨和77吨，这也使得截至10月的2024年内，中国共进口了约686吨黄金（具体数据细节请参考下图）。
这表明，仅从世界黄金协会和中国海关公布的数据统计，2024年1月至10月，至少共有686吨黄金已经从美国，英国，瑞士这三大欧美国际黄金市场中分批运抵中国，分析表示，除了市场需求外，外界猜测部分黄金除了市场需求外，部分可能已经转化为商业战略储备。
不少黄金分析人士普遍猜测认为中国市场在过去几年中累计存有黄金数量可能接近3万吨，远比想象的要多。
国际知名黄金分析师阿拉斯代尔·麦克劳德（Alasdair Macleod）表示，1982年至2023年间，中国可能积累了30,000吨黄金，当然这其中，并不包括大量在过去被购买、储存的黄金，因它们从未被列入商业储备中。
当然，也会有人怀疑，不过，即使中国的黄金储存量没有3万吨，至少大规模开采、进口和买入黄金是不争的事实，比如，无数中国大妈和年轻的90后一代的黄金购买风潮也可以力证黄金在中国民间的储备量是非常巨大的，而中国人对黄金的喜爱，已经有几千年的积淀了。
另一面，中国黄金产量已连续十多年位全球第一，公开数据显示，自2000年以来，中国已经开采超过6800吨黄金，而中国自2015年4月开始就已经限制黄金出口数量，但从瑞士的进口量却在增加，没有停止。
所以，如果考虑到，近几年以来，全球央行和部分国际组织也一直在增加黄金储备且全球央行正在外储中抛售美债的这个大背景的话，那么，中国在国际储备资产中持续减持美债而购买黄金也就顺理成章了。
据世界黄金协会（WGC）在上个月的一项最新年度调查结果表明，在地区局势紧张、世界宏观经济不确定性持续存在的背景下，调查显示，近六成的发达国家央行认为，未来5年黄金在他们外储中的比例将会上升，相比之下，去年这一比例仅为38%，今年也是该机构有这项年度调查开始以来的最高水平，而美元资产在全球外储中的持有比重则会保持下降态势。
紧接着，据日本黄金市场协会在11月19日发布报告说，日本当局正在购买黄金储备，且还在考虑扩大，以多元化国际资产，降低美元和美债的敞口风险。
对此，WGC全球央行主管称，今年各国央行对黄金的看法出现了更强的趋同，这进一步表明黄金定价范式正在转变，包括日本在内的全球央行正在做新尝试。
黄金正在成为越来越多全球央行储备资产中的替代选项，这也使得部分华尔街投行猜测认为，黄金正在重新呈现出金融货币属性，可能将会成为支持全球数字储备货币或SDR特别提款权以支持跨境交易的锚定物。（完）
