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电投产融公告,拟通过发行股份方式购买国电投核能有限公司(以下简称“电投核能”)控股股权,同时置出国家电投集团资本控股有限公司(以下简称“电投资本控股”)控股股权,并将视具体情况募集配套资金。点评
▍电投产融作为央企上市产融平台,能源+金融双轮驱动(重组前)
电投产融以能源、金融作为两大主业,分别由旗下全资子公司东方绿能、电投资本控股作为管理主体。2024H1公司实现营业收入27.69亿元,其中电力、热力、信托、保险经纪、期货、其他板块收入为14.70、5.77、3.68、1.57、0.22、1.75亿元,占总收入比重分别为53.09%、20.86%、13.29%、5.65%、0.81%、6.30%。▍电投核能若顺利注入,电投产融将成国家电投集团核电运营资产整合平台
电投核能是国家电投集团核电投资和运营管理平台,股东分别为国家核电技术有限公司(持股73.24%)、中国人寿保险股份有限公司(持股26.76%),主要负责国家电投集团国内外核动力厂的投资、生产运营、核安全、核应急等业务管理和资产上市等工作。电投核能拥有控股在运核电机组8台,总装机规模921万千瓦;控股在建机组6台,总装机规模806万千瓦。截至2024年6月,电投核能资产总额近千亿元,平台参控股及管理企业21家。若此次资产重组顺利完成,电投产融将成国家电投集团核电运营资产整合平台。▍电投资本控股拟被置出,电投产融或将实现金融资产剥离
电投资本控股统一管理电投产融旗下金融资产,包括百瑞信托、电投经纪、先融期货,其中①百瑞信托拥有金融许可证,2024年百瑞信托以服务清洁能源产业发展为切入点,大力发展产业金融,2024H1末百瑞信托能源产融业务存续规模1590亿元;②投经纪业务范围涉及火电、水电、新能源、核电、铝业、煤炭等领域,业务覆盖全国,以及巴西、墨西哥、澳大利亚等国家;③先融期货业务牌照齐全,在上海设立资产管理子公司先融资管、在天津设立风险管理子公司先融风管,业务单元分布在全国主要城市。若此次资产重组顺利完成,电投产融将实现金融资产剥离。
若资产重组顺利完成,电投产融将实现金融资产置出、核电资产置入,成为国家电投集团核电运营资产整合平台,主业将聚焦“能源”领域,建议关注【电投产融】。
资产重组受阻或节奏不及预期、核电建设节奏不及预期、“国和一号”投产进度不及预期、宏观经济风险、电力需求不及预期等。
文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告:《电投产融:金融资产置出,“电投核能”拟借壳上市!》对外发布时间:2024年10月7日
报告发布机构:天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)郭丽丽 执业证书编号:S1110520030001裴振华 执业证书编号:S1110524050003