事件
2024年前三季度，公司实现营业收入29.6亿元，同比+16.7%；实现归母净利润8.8亿元，同比+30.3%；其中第三季度实现营业收入10.1亿元，同比+42.7%；实现归母净利润2.8亿元，同比+43.8%。
点评
▍前三季度，公司煤层气业务实现量价齐升
①产量方面：前三季度，公司煤层气总产量14.82亿立方米，同比增长 20.48%，占山西省煤层气总产量 102.7 亿立方米的 14.44%，占全国规上煤层气总产量 126.1 亿立方米的 11.76%。其中，潘庄区块前三季度煤层气总产量约8.38亿立方米，同比增长约0.12%；马必区块前三季度煤层气总产量约6.44亿立方米，同比大幅增长63.87%。公司预计马必区块全年产气量有望接近或达到9亿方，明年有望接近或达到11亿方。
第三季度，公司煤层气总产量 5.11亿立方米，同比增长 29.47%、环比增长 3.06%。
②销价方面：前三季度，公司煤层气平均销售价格2.16元/立方米，较上年同期 2.06 元，同比增长 4.81%。其中，潘庄区块前三季度平均销售价格2.05元/立方米，较上年同期的2.05元基本持平；马必区块前三季度的平均销售价格为2.31元/立方米，相较于去年同期的2.1元/立方米上涨10.29%。
第三季度，公司每立方米煤层气平均销售价格为 2.15 元，同比增长 10.27%，环比增长 2.86%。
▍城燃：顺价效果将逐步释放
▍储备项目充足，煤层气产量有望保持稳定增长
除了潘庄和马必区块，公司阿克莫木气田也处于商业生产期，2023年产量为5.62亿立方米，目前正在有序推进和落实阿克莫木气田年产8亿方天然气的开发调整方案。此外，公司紫金山项目和喀什北项目有望在明年和后年有一定的产量表现，将为公司后续产气量和收入利润的持续增长的打下基础。
财务预测摘要
文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
对外发布时间：2024年11月05日
赵阳 执业证书编号：S1110524070005
