事件
2024年前三季度，公司实现营业收入987.2亿元，同比+2.9%；归母净利润34.9亿元，同比+12.5%，归母核心利润38.2亿元 ，同比-18.4%；其中单三季度归母核心利润11.2亿元，同比-25.7%。
点评
▍资源端+客户端发力，持续看好公司平台交易气业务潜力
资源端：今年二季度以来，虽然国际LNG价格延续震荡走势，价格优势没有一季度明显，公司仍然抓住机会加大了天然气现货的进口，前三季度累计进口13船国际现货和2船长协资源，在实纸结合对冲价格风险的背景下，有效支撑了公司在国内平台交易气市场的开发。2024年前三季度，公司平台交易气气量40.62亿方，同比增长10.7%；其中国内气量约26亿方，同比增长14.2%；国际气量14.7亿方，同比增长约4.9%。
客户端：在平台交易气下游客户的拓展方面，公司根据城燃、工业以及能源集团等不同下游客户的需求，创新商业模式，多措并举满足不同用户的多样需求，促成与客户的长期合作。我们持续看好公司在资源端和客户端的努力，有望为平台交易气业务的增长打下良好的基础。
▍接收站接卸量稳步增长
▍城燃零售气量持续稳定增长
前三季度国内天然气表观消费量3148亿方，同比增长8.9%。公司零售气量同比增长4.8%至188.2亿方，其中工商业气量同比增长5.7%至148.4亿立方米；民生气量同比增长3.4%至37.5亿立方米。
同时，泛能业务前三季度的销售量同比增长21.4%至296.7亿千瓦时，或将保障港股子公司新奥能源的持续发展动能。
▍财务结构稳健，分红规划清晰
截至2024年三季度末，公司净负债比率相较去年同期下降7pct至38%。公司承诺2024-2025年分红不低于1.03/1.14元/股（含税），对应股息率分别为5.4%/5.9%。
财务预测摘要
文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
对外发布时间：2024年10月29日
张樨樨 执业证书编号：S1110517120003
赵阳 执业证书编号：S1110524070005
