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摘要
四季度苹果营收、EPS和毛利率齐创单季新高，EPS同比增10%；服务收入超预期加快增长14%，服务订阅用户已突破10亿；Mac和iPad收入增至少15%；而iPhone收入不增反降0.8%；大中华区收入下降11%、未能如分析师预期增长转正。业绩电话会上高管预计一季度营收可能中低个位数增长、意味着5%左右，还较四季度加快增长，毛利率有望再创新高。财报公布后，苹果盘后一度跌近2%，电话会期间转涨、曾涨超4%。库克评DeepSeek：推动效率的创新是好事。
正文
去年第四季度，苹果凭借服务收入超预期的两位数增长，创下了公司历史上单季最高营收记录。然而，iPhone 16的表现未能支撑iPhone产品线的销售增长，导致核心产品iPhone的销售再次陷入负增长，为全财年的销售前景带来了不确定性。
更让华尔街震惊的是，苹果在全球最大智能手机市场——中国的销售持续低迷，不仅未能扭转下滑趋势，反而出现了两位数的跌幅，显示出在人工智能（AI）服务缺失的情况下，华为等本土竞争者对苹果的巨大冲击。
在业绩电话会上，苹果高管预计本季度的营收增速将为中低个位数，意味着营收可能增长约5%，并且预计毛利率将在46.5%至47.5%之间，这可能再创单季新高。分析师评论认为，5%的增速符合预期，苹果在发布了喜忧参半的上季度财报后，这一指引有效安抚了投资者。
2024年12月28日，苹果公布了截至2025财年第一财季（即四季度）的财务数据，并对前一财季（即三季度）的表现进行了回顾。
主要财务数据
营收：四季度净销售为1243亿美元，同比增长约4%，略高于分析师预期的1241亿美元，三季度同比增长6.1%。
每股收益（EPS）：四季度GAAP口径下稀释后每股收益为2.4美元，同比增长10%，超出分析师预期的2.35美元。三季度在一次性补缴税影响后，EPS同比下降33.6%，剔除影响则同比增长12.3%。
净利润：四季度净利润为363.3亿美元，同比增长7.1%，相比三季度因补缴税影响，净利润同比下降35.8%。
营业费用：四季度营业费用为154.4亿美元，同比增长6.6%，超过分析师预期的153.4亿美元，三季度同比增长6.2%。
毛利率：四季度毛利率为46.9%，较三季度的46.2%有所提升；四季度毛利为582.8亿美元，同比增长6.2%，超过分析师预期的579.8亿美元，三季度毛利同比增长8.5%。
细分业务数据
产品：四季度手机、电脑、可穿戴设备等各产品的合计净销售为979.6亿美元，同比增长1.6%，接近分析师预期的980.2亿美元，三季度同比增长4.1%。
iPhone：四季度iPhone的净销售为691.4亿美元，同比下降0.8%，低于分析师预期的710.4亿美元，三季度同比增长5.5%。
Mac：四季度Mac的净销售为89.9亿美元，同比增长15.5%，超出分析师预期的79.4亿美元，三季度同比增长1.7%。
iPad：四季度iPad的净销售为80.9亿美元，同比增长15.2%，超出分析师预期的73.5亿美元，三季度同比增长7.9%。
可穿戴设备、家居、配件：四季度这一类别的净销售为117.5亿美元，同比下降1.7%，低于分析师预期的119.5亿美元，三季度同比下降3%。
服务：四季度服务的净销售为263.4亿美元，同比增长13.9%，超过分析师预期的261亿美元，三季度同比增长11.9%。
营收和EPS创新高 服务收入超预期加快增长 iPhone收入不增反降
公布财报时，苹果CEO库克指出，四季度营收创公司史上最好成绩，借助自研芯片的功能，苹果推出的AI功能Apple Intelligence让应用和体验变得更好、更个性化，今年4月将推出更多语言版本的Apple Intelligence。苹果首席财务官（CFO）Kevan Parekh表示，营收以及强劲的营业利润推动EPS盈利四季度也创单季新高。
财报显示，四季度苹果的EPS两位数增长，毛利率刷新了截至去年3月的第二财季所创单季最高纪录，营收增长较三季度放缓。之所以营收仍高于分析师预期，主要是服务业务保持两位数劲增，且增速超预期加快至14%。
苹果公布，包括App商店的第三方App渠道在内，苹果服务的订阅用户已突破10亿。库克在业绩电话会上说，过去一年，服务为苹果创造了将近1000亿美元收入。
主要产品中，iPad和Mac电脑的收入均超预期加速增长，增幅提升到两位数；可穿戴设备收入低于预期，苹果最贵的硬件产品、售价3500美元的超级混合现实头显Vison Pro也没能扭转下滑，但收入降幅较三季度放缓。
iPhone则是一大意外。iPhone的销售收入在三季度转为正增长后再度下行，虽然四季度同比降幅不足1%，但分析师本来预期，当季的销售能加快增长，增近2%。
四季度iPhone的销售逊色对苹果来说是可能影响大半年的坏消息。财报公布前，有分析指出，本次季报中iPhone的销售至关重要，四季度是年末重磅购物季所在的季度，又是通常每款iPhone新机上市销售的第一个完整季度，往往是所在财年剩余时间业绩的风向标。
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来源：华尔街见闻
