亲爱滴小伙伴们
最近微信又改版啦
邀请大家动动手指
把圈主设为星标
这样就不会错过我们的精彩推送了
1、今日半导体芯片相关板块继续回调，展望后市，预计AI相关的高性能计算、数据中心等需求将有助于推动行业景气改善；国产替代将持续推进。根据各大云厂商、互联网公司的最新财报，AI和云基础设施方面的CAPEX增长势头不减。通信ETF（515880）覆盖光模块等领域的核心标的，深度参与全球AI算力基础设施产业链，业绩有望受益于长期需求上涨和技术升级。
2、今日黄金基金ETF（518800）收跌1.32%，黄金股票ETF（517400）收跌0.33%。展望后市，地缘政治紧张、海外通胀预期升温、央行购金需求等宏微观因素有望为金价提供动能。
今日市场全天震荡调整，创业板指领跌，全市场逾百股跌超9%。沪深两市全天成交额1.3万亿，较上个交易日缩量1,852亿，成交额创9月27日以来新低。截至收盘，沪指跌0.12%，深成指跌0.84%，创业板指跌1.15%，中证A500指数跌0.44%。分板块来看，消费表现相对活跃，科技则陷入调整。
来源：wind
今日半导体芯片相关板块继续回调，展望后市，预计AI相关的高性能计算、数据中心等需求将有助于推动行业景气改善；国产替代将持续推进。
来源：wind
日前，TECHCET已上调了对2024年半导体总收入的最新预测，目前预计比2023年增长近13%，达到6,170亿美元以上。同时，该机构预计明年全球半导体行业将迎来27%的强劲增长。技术研究和咨询公司Gartner称，半导体行业的快速增长是由人工智能相关半导体需求的持续增长和电子产品生产的复苏推动的，而汽车和工业领域的需求持续疲软。
来源：半导体行业观察，TECHCET
上周，英伟达发布的最新一期财报尽管超一致预期，但因未能达到一些投资者最激进的期望，导致股价不涨反跌。结合当前AI市场众多参与者的报告来看，当前该领域的投资回报正在逐步向下游传导，且终端需求仍在推动投资上行。
英伟达Q3的营收增长94%，达到351亿美元。该公司预计Q4营收为375亿美元，超过一致预期（370.9亿美元），但低于最高的分析师预期（410亿美元）。根据各大云厂商、互联网公司的最新财报，AI和云基础设施方面的CAPEX增长势头不减。根据中金公司统计，北美四大云厂商24Q3的资本开支同/环比增长59.1%/11.4%，而24Q2百度、阿里、腾讯资本开支同比增长90%。市场对上述北美云厂商25/26年的资本开支一致预期较上个季度上修13.4%/18.4%。
光模块在AI数据中心内发挥光电转换的重要作用，预计明年高速数通光模块需求量仍将保持高增，并有望向1.6T迭代升级。硅光、CPO交换机等技术有望加速商业落地并实现部署。通信ETF（515880）覆盖光模块等领域的核心标的，深度参与全球AI算力基础设施产业链，业绩有望受益于长期需求上涨和技术升级。中证全指通信设备指数的市盈率（TTM）在近期盘整后为28.73x，位于上市以来19.76%分位，感兴趣的投资者可关注通信ETF（515880）的投资机会。
来源：wind
全球供应链不稳定及制裁等因素将推动半导体芯片领域的国产替代持续进行。消息面上，近日据外媒报道，拜登政府最早将于本周公布针对中国的新出口限制措施，预计可能将多达200家中国芯片企业列入贸易限制名单，使其无法从大多数美国供应商那里获取半导体相关设备与材料。据华泰证券预测，24Q3半导体设备的国产化率环比上升2pct至16%，而2025年该值或大幅增加9pct至25%。可以继续关注半导体设备ETF(159516)。
今日黄金基金ETF（518800）收跌1.32%，黄金股票ETF（517400）收跌0.33%。展望后市，地缘政治紧张、海外通胀预期升温、央行购金需求等宏微观因素有望为金价提供动能。
消息面上，当地时间25日晚，美国当选总统特朗普在社交媒体上称，美方将对所有从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税，并对从中国进口的商品额外加征10%的关税，三国货币应声下跌。这是特朗普自胜选以来首次明确提及关税问题，尽管他此前提名的财长人选Bessent曾表示，关税只是美国用于谈判的筹码，但市场仍普遍预期在特朗普任期内，美国将转向贸易保护主义。结合特朗普提出的驱逐非法移民的主张，预计将通过劳动力价格上行和物价上行推动美国通胀预期上行。根据中金公司统计，在美国高通胀时期，金价的表现更好，因为通胀本质上是美元对内贬值，反映美元供过于求，具有一定货币属性的黄金相对美元升值。
地缘政治方面，俄乌冲突进一步升级，上周俄罗斯再次放松核武使用条件。当地时间11月19日，普京签署一项命令，批准了俄罗斯新核威慑国家基本政策，法令从签署之日起生效。根据新的核威慑政策，如果乌克兰使用西方的非核导弹攻击俄罗斯，俄罗斯可以使用核武器进行回应。同日，乌军使用6枚美制陆军战术导弹系统（ATACMS）导弹袭击了俄罗斯境内布良斯克州一处设施。这是美国政府解除乌克兰使用美制远程武器的限制后，乌方首次使用该型导弹对俄境内目标发动打击。此外，因为美国当选总统特朗普曾表示，希望调停俄乌双方，所以双方均有动机在特朗普明年1月正式就任之前在战场上取得更多筹码。地缘政治的持续紧张将使黄金作为避险资产更具吸引力。
全球央行购金自2022年以来提高，构成系统性抬升金价的重要微观因素。当前，购金的主力是发展中经济体的央行，包括中国、印度、土耳其、俄罗斯等，其中，中国央行黄金储备占总资产的比例仅为5%，远低于发展中经济体加权比例（20%）。在美国财政扩张导致美元国际信用不断削弱的背景下，去美元化成为一种趋势，央行购金仍有较大空间。感兴趣的投资者可关注黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400）的投资机会。
今天就这样，白了个白~
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
