下周观察
上周开年3连大跌，所有指数都跌破了60日均线，即将挑战年线。
跌的最温柔的红利指数跌幅2.09%，沪深300、中证A500跌幅5%+，创业板、科创板50、中证1000、中证2000、跌幅更夸张，来到了8%-9%。
市场情绪现在已经极度恐慌，信心严重不足。
不过好的一点是，随着国债利率的不断下降，沪深300的股债收益百分位已经来到了94.94%，马上就将进入95%的抄底钻石坑，沪深300作为A股的代表指数，它若进入钻石坑，市场反转应该就不远了。
现阶段怎么办？上周五的文章中，启四指出了应对策略：
在强支撑位（200、250日均线）未破之前，保持耐心。政策随时可能落地，或许会带来强反弹。 如果支撑位被跌穿，不要硬扛，果断止损，等政策见效、指数重新站回牛熊分界线再考虑回场。
虽然我依然保持乐观看好牛市的观点，相信历史数据——货币信用双宽松阶段的A股历史整体表现都很好，呈现先估值后业绩驱动的特点，但还是要做好两手准备。
因为大家刚从熊市出来没多久，信心还不足，遇到风吹草动很容易恐慌踩踏，这就是为什么牛市多暴跌——经常会有5%-15%级别的回撤，所以若跌破年线后，先止损持币，再次突破年线再考虑接回。
活下去最重要。本金在，才有翻盘的机会。当前的策略是灵活应对，趋势不明朗时，不盲目冒险。熊市的坑能避就避，牛市的车再晚也能追。
汇总一下周末利好利空消息。
利好消息：
央行释放降准降息信号：央行暗示“择机降准降息”，这是对流动性支持的积极信号，有助于提振市场信心。 美股上涨带动情绪：美股三大指数在周五强势反弹，可能对A股市场情绪有积极影响。
利空消息：
美国限制出口打击半导体产业，11家企业被列入实体名单。 解禁潮来袭：下周A股将有45只股票集中解禁，解禁市值高达335.55亿元，其中中国移动解禁市值达164.44亿元，对市场构成较大压力。 退市新规影响：多家上市公司发布可能被终止上市的公告，尤其是ST股和微盘股。普利转债的正股普利制药自1月7日开市起将被实施“退市风险警示”，股票简称由“普利制药”变更为“*ST普利”。
普利这个事，我必须再提一嘴。之前我已经说过很多次了，它造假的事情基本上板上钉钉了，没啥悬念了。现在就看是“靴子什么时候落地”的问题，一旦落地，基本就能确定符合退市新规的要求了。根据公告里的描述（见图），其实它已经触发了相关条款，现在先挂上个 *ST 的帽子，接下来很可能会迅速进入退市流程。
但问题是，监管部门只管杀不管埋。退市确实能处理得又快又狠，可A股的中小投资者呢？索赔保护啥时候能跟上？我们这些散户真是太难了，先被公司骗了个彻底，转头又被监管的一刀割得更疼。反观那些大股东，赚得盆满钵满，最后受到的处罚却根本不成比例，完全打不到痛点。
说白了，在制度还没完善之前，这种事儿可能只会一而再地上演。对于我们普通人来说，只有两条路可以选：要么直接远离市场，保住本金；要么硬着头皮适应规则，远离那些问题股、问题债。
市场是残酷的，你不够谨慎，就有可能成为下一个受害者。但谁又愿意次次提心吊胆、如履薄冰呢？总之，别让希望变成了失望。
下周催化事件和影响板块有以下这些：
相关概念近期活跃的转债：
光伏：双良转债、宇邦转债、海优转债、欧晶转债、天23转债、晶澳转债 消费电子：春秋/春23转债、博23转债、景23转债、环旭转债、冠宇转债 人工智能：新致转债、雅创转债、集智转债、银信转债、奥飞转债、科达转债、佳禾转债 短剧：姚记转债 低空经济：英搏转债、华体转债、湘泵转债、聚隆转债、科达转债、保隆转债、航新转债、银轮转债、宏图转债、联创转债 农业农村：宏辉转债、雪榕转债、金丹转债、禾丰转债、盛泰转债、大禹转债、天业转债、洋丰转债 算力：锦鸡转债、中辰转债、测绘转债、奥飞转债、科数转债、丝路转债、利扬转债、亿田转债、恒锋转债、思特转债
下修
1、铭利转债，公告了下修结果，新转股价值79.79元。当前价格112.85元，预估合理价值110-113元附近。
2、下一周，将有13只转债最快可能满足下修条件，其中文科转债、鸿路转债、灵康转债的下修动机较强。
本周估值及仓位建议
转债数据
上周转债中位数：118.883
当前中位数： 116.7，当前相对上周大跌2.183元，位于二星级估值区
所有历史范围内所处百分位：54.67%
近1年范围内所处百分位：80.08%
近2年范围内所处百分位：41.94%
近3年范围内所处百分位：30.67%
“一星级：中位数>124
二星级：116<中位数≤124
三星级：108<中位数≤116
四星级：100<中位数≤108
五星级：中位数≤100
股债收益差数据
日期：2025-01-03
十年期国债收益率：1.611%
沪深300：3775.16，PE：12.43（百分位：48.77%）
股债收益差：6.43%（百分位：94.94%），估值极低，即将进入钻石坑
沪深300的最佳抄底区间在历史分位95%以上，当百分位小于20%时可以考虑逐步清仓，抄底信号逻辑：钻石坑来了！
目前投资策略为转债轮动策略+ETF轮动策略+高股息股票轮动策略。
仓位建议
一般来说，牛市分三个阶段，一级火箭是政策驱动+估值修复，二级火箭是业绩改善+政策驱动，三级火箭是情绪驱动。
现在处于一级火箭向二级火箭过渡期，估值修复完毕，但是业绩还未跟上，市场情绪会不断反复。
不过如果走弱复苏逻辑的话，市场也可能在没有业绩驱动的情况下靠政策走出一个小慢牛。
牛市多暴跌，波动剧烈，保持7-8成仓位有助于平稳度过牛市，拿住收益。
持仓策略表现：
转债轮动策略：本周收益-3.1%，今年累计收益率-1.65%，最大回撤1.7%。2022年11月7日开始运行，2022年累计收益率-1.75%，2023年累计收益率+29.98%，2024年累计收益率+18.92%。
ETF轮动策略：本周收益-2.2%，当前累计收益率+34.91%，最大回撤11.93%。2023年6月12日开始运行，2023年累计收益-2.64%，2024年累计收益+37.80%。
高股息周轮动策略：本周收益+0.18%，今年累计收益率-0.29%，最大回撤0.4%。2024年6月7日开始运行，2024年累计收益+3.13%。
配债股
目前还有13只配债股在同意注册或上市委通过阶段，在等待发行中。
启四对这些股票进行了评分，评分越低越好。
流通规模最小的为恒帅股份（0.94亿）。
强赎进度
已经公告强赎/临近到期
还有8只转债已经公告强赎或者临近到期了，如果持有，记得关注最后交易日，若错过就只能转股，若因为没有创业板/科创板权限导致不能转股，就只能承担亏损的后果。
即将满足强赎
未来1周内，将有8只转债最快可以满足强赎条件。
其中转股价值大于130元，且规模大于3亿或溢价率大于5%的转债，需要注意强赎后杀溢价的风险。
五、启四可转债投资指南
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