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出 品 | 汽车K线
过去一个月，联储加息已到强弩之末；中东、俄乌等地区局势诡异多变；国际油价动荡中下探至80美元以下；金价突破2500美元……同期，原中国最大汽车经销商集团——广汇汽车退市，中国“加码”汽车“以旧换新”补贴，也没能化解汽车这家经销商的生存危机，更多的汽车经销商正处在生死线边缘。
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中国汽车业上市公司2024上半年财报集中发布，85家汽车股的股价平均跌幅超过5%，市值仅剩5.8万亿元。8月底的成都车展如期而至，到场媒体数量骤减；汽车品牌和经销商把这场车展变成了更纯粹的展销会……回到汽车股本身，8月股价涨幅超过10%的汽车上市公司有5家。其中，吉利控股集团旗下的几家上市公司8月表现亮眼，包揽第1、2、5位。
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极星汽车成为当月汽车股中“最靓的仔”之一。8月股价大涨65.92%，达1.22美元/股，回到安全线。消息面上，极星汽车宣布已聘请经验丰富的Michael Lohscheller担任公司新CEO，自10月1日起生效。Lohscheller曾担任欧宝、越南电动汽车制造商VinFast和电动卡车制造商尼古拉汽车公司的CEO，擅长应对竞争激烈的市场和扩大业务规模。
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极星汽车8月29日披露最新业绩，上半年其营业收入9.18亿美元，同比减少26%；毛利为-2910.1万美元，毛利率-3.2%；研发支出2330万美元，同比大幅减少72%；净亏损5.41亿美元，同比扩大58.6%。从市场表现来看，极星上半年全球范围内共计交付2.04万辆，同比减少27%。极星在财报中解释，销量下滑主要是由于缺少租车公司赫兹（Hertz）的销量。总体来看，极星的业绩危机并未解除，中国市场销售若无法取得突破，极星汽车将陷入“生死局”。排行第二的*ST汉马股价上涨27.65%，达5.17元/股；8月29日，*ST汉马发布2024年半年度业绩报告。其中，净亏损1.53亿元，亏损同比扩大87.99%。
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「图片来源：汉马科技公告」
目前，汉马科技正处在重整期，究竟是远程赴美，还是直接借壳，很快便见分晓。可问题是，商用车当前资本市场估值，并不乐观。吉利的“对头”小米集团，股价单月上涨15.8%，达19.5港元/股，排在第三位。虽然造车前期“很烧钱”，有媒体算出一辆小米SU7大约亏6万元，但是雷军交出一份还算不错的财报，二季度营收889亿元，调整净利润62亿元。小米汽车开始交付后，产销量迅速攀升，截至8月结束，小米SU7已经连续3个月销量破万。对于亏损，小米CFO林世伟表示，公司目前愿意以牺牲利润为代价，来发展其电动汽车业务，因为小米的目标是在未来一二十年内跻身全球最大汽车制造商之列，与特斯拉和比亚迪等公司并驾齐驱。
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「图片来源：小米汽车官微」
这意味着，小米当前将电动汽车业务的增长置于利润之上。小米电动汽车业务仅成立五个月，因此需要一些时间来遏制亏损。他说：“目前，我们更关注增长，而不是盈利能力。”可问题是，中国和全球电动汽车增长已显现颓势，而小米何时开启PHEV，恐怕才是其汽车业务能否取得更大突破的重点。排名第五的吉利汽车股价月度上涨10.8%，达8.82港元/股。8月份，吉利汽车交出了历史同期最强半年报，销量、营收均创出新高，净利润同比大涨数倍；与此同时，银河E5上市也对吉利汽车纯电业务注入强心剂。看完涨幅前列的几家公司，跌幅居前的又怎么样呢？
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从跌幅居前的上市汽车业公司来看，除江铃汽车和北汽蓝谷跌幅位居前两位，其余主要来自经销商&出行板块，折射出当前中国汽车市场面临的巨大需求压力和汽车流通行业的大变革。对于月度跌幅31.61%的江铃汽车，虽然有福特加持，2024上半年净利润达到8.95亿元，同比增22.77%，财务稳健向好，但有分析指出，由于其市值较低，股东较多，容易被游资炒作，所以股价起伏也会较大。正如其7月股价大涨，8月大跌，仿佛过山车一般。与江铃汽车业绩表现截然相反的北汽蓝谷，过去一段时间也经历了股价坐过山车。与华为合作造车不断传出利好，其股价一路向上之后，8月股价市值大幅缩水。8月26日，北汽蓝谷发布半年报显示，2024上半年营收和净利润分别为37.41亿元和-25.71亿元，营收较上年同期下降35%，亏损比上年同期增加5.91亿元。
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「图片来源：北汽蓝谷公告」
这进一步反映出纯电动汽车市场竞争环境异常激烈。另外，初期需要投入的享界品牌，是否能复制问界的成功，也需要时间来验证。所以，在看不到享界有希望的前提下，投资者恐怕还会继续观望。其他跌幅居前的汽车业上市公司，还有中升控股、正通汽车、如祺出行、广汇宝信，它们的跌幅均超过20%，这或许也跟广汇汽车退市让市场对于汽车流通领域上市公司未来前景普遍深感担忧有关。根据经销商上市公司公布的半年报，业绩普遍不甚乐观。亏损和盈利大降成为普遍现象。这与小米、理想和华为鸿蒙智行的高歌猛进，似乎折射出中国汽车行业的两种境况。进入第三季度最后一个月，中国汽车市场会好吗？“金九银十”会出现吗？首套存量房贷利率会下调吗？北京汽车限购会进一步放松吗？汽车消费信心能够重塑吗？9月是一个收获的季节，中国汽车股又将会收获什么？我们下个月见！后附：《2024年8月股价涨跌总榜》
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