AI芯片，热度持续！
华为海思宣布将于2024年9月9日召开海思全联接大会。此次大会将发布多款海思芯片，这些芯片将涵盖音视频、鸿蒙、星闪等多种应用场景。
随着华为海思在芯片领域的不断创新与突破，其对PCB的需求也日益增长。作为芯片与外围设备之间的关键连接点，PCB的设计、制造与质量控制对于确保芯片性能的稳定发挥至关重要。
华为海思在追求芯片技术领先的同时，也必然会对PCB供应商提出更高的要求，以共同推动整个电子产业链的协同发展。
正是在这样的背景下，深南电路凭借其独特优势在鹏鼎控股、生益科技、东山精密等众多PCB厂商中脱颖而出，成为了华为海思不可或缺的核心供应商。
那么，华为海思为什么这么看重深南电路呢？
第一，超越同行的盈利能力
深南电路以印制电路板（PCB）、封装基板和电子装联为核心业务，形成了PCB行业唯一的“3-In-One”业务布局，PCB为其最主要的业务。
作为公司产品结构中占比最大的业务，PCB展现出了比其他产品更强的盈利能力。
2021到2023年，公司PCB业务的毛利率远大于电子装联业务，并且于2022年超过封装基板业务，成为营收占比最大并且毛利率最高的业务。
在PCB业务的推动下，公司整体的毛利率也有着出色表现。
2021到2023年，公司的毛利率始终维持在20%以上，超过了鹏鼎控股、生益科技、东山精密等竞争对手，并且足以与高毛利的消费龙头美的集团相媲美，展现出极强的盈利能力。
对于华为海思而言，选择深南电路作为核心供应商，意味着能够获得稳定、高质量且成本效益显著的PCB产品，从而有助于提升其自身的产品竞争力和盈利能力。
第二，业绩表现优异
超越同行的盈利能力让公司有着优异的业绩表现。
2024年第一季度，公司实现营收39.6亿元，归母净利润3.8亿元，分别同比增长42.24%和83.88%。
此外，从近期发布的业绩预告来看，公司优异的业绩也具有较强的可持续性。
根据半年度业绩预告，公司2024年上半年归母净利润为9到10亿元，同比增长92%到111%；归母扣非净利润为8到9亿元，同比增长93%到114%。
第三，高成长性
业绩表现只是公司历史经营成果的体现，研发能力才是科技企业保持高成长性的关键。
近3年，深南电路的研发费用率位于行业前列，高于鹏鼎控股、生益科技、东山精密等企业。
高研发投入使得公司的科技创新成果丰硕。
公司不仅拥有全面的PCB产品制造能力，还在背板、高速多层板、高频微波板等多种高中端PCB加工工艺方面拥有领先的综合技术能力。
以背板为例，当前公司背板样品最高层数可达120层，批量生产层数可达68层，处于行业领先地位。
这些技术成果使得深南电路能够为华为海思提供高质量、高性能的PCB产品和先进的电路解决方案，并且能够确保产品线的持续生产和供应。
那么，深南电路未来的业绩增长点都有什么呢？
1.AI服务器发展带动PCB量价齐升
预计2023年全球AI服务器出货量将同比增加38.4%，达到118万台，2026年有望增长至237万台，2023到2026年复合增长率超过26%。
AI服务器出货量增加将会带来对PCB的需求增加。2023年服务器及存储相关PCB产值为82亿美元，预计2023至2028年复合增长率为11%，2028年相关PCB产值将达140亿美元。
此外，服务器持续升级迭代带动PCB价值量提升。PCIe总线技术作为服务器内部各部件间数据传输的关键通道，其演进对PCB的发展产生了深远影响。
具体来说，PCIe总线技术的演进推动服务器PCB层数由低至高，应用的材料从低速高损耗材料向高速低损耗材料发展，从而推动PCB单机价值量增长。预计从PCIe 4.0升级到5.0的过程中，单台服务器的PCB总价值量将提升100%以上。
与华为海思深度绑定可以使深南电路充分享受到AI服务器发展带动PCB量价齐升的红利。
2.以AR眼镜为代表的消费电子回暖将显著增加PCB的需求
根据预测，2024年全球AR眼镜销量将达65万台，同比增长27%，预计2027年有望增至500万台。
随着消费电子回暖，特别是AR眼镜的销量增长，PCB作为核心组件的需求也将迎来释放。深南电路凭借其在PCB领域的深厚积累和技术优势，将直接受益于这一趋势。
3.汽车电子打造第二增长曲线
根据数据，2021到2025年，新能源汽车渗透率将从10%提高到25%，这将极大地推动汽车电子市场的快速发展。
新能源汽车产业的蓬勃发展，极大地推动了对高性能PCB的迫切需求，特别是在板材的稳定性和耐热性方面设定了更为严苛的标准。随着新能源汽车市场占有率的持续攀升，预计汽车PCB市场的规模将迎来显著扩张。
根据预测，全球汽车PCB市场规模将从2021年的414亿元增长到2025年的630亿元，年复合增速达11%。
在汽车电子领域，公司充分把握了新能源和ADAS（高级辅助驾驶系统）方向的增长潜力，全年订单同比增长超50%。订单增量主要来自公司前期导入的新客户定点项目需求的释放，以及ADAS相关高端产品的需求放量。
深南电路的蓬勃发展态势，正在展现。
从合同负债的增长趋势来看，公司的合同负债从2021年的0.7亿大幅攀升至2024年第一季度的2.7亿，这显著反映了公司下游市场需求的强劲增长。
简而言之，深南电路与华为海思的深度合作关系，加之AI技术的蓬勃发展与消费电子市场中AR眼镜等新兴产品的迅速兴起，将显著增强其未来的增长潜力。
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