2024年以来，A股上市公司加大了分红的力度。
买股票最重要是保住本金，尤其在买入的时候，价格要有性价比。高股息率这个指标，会综合考虑公司分红的情况和现在的价格，在一定程度上可以作为“又好又便宜”的粗略替代品。
01 高股息策略收益
以高股息作为重要指标的策略，看中的是公司的优质股权，是以获得或分享分红作为前提的，不是以股价上涨或牛市憧憬等博弈来获取盈利的。
数据显示，近十年（2014.10.-2024.10）中证红利全收益指数涨幅为257.25%，年化收益12.63%。而同期沪深300全收益指数、中证800全收益指数和中证全指全收益指数涨幅分别为75.45%、64.13%和84.20%。其中近三年，中证红利全收益指数更是走出逆市上涨的行情。
02 高股息的好处
高股息率最重要的好处，是其往往意味着低廉的估值。一般来说，上市公司的分红往往不会是一个很夸张的数字，只有两种情况有例外：一是周期性行业在周期景气顶点的高额分红；二是上市公司放弃主营业务，进入“准清算模式”后进行的大额分红。
因此，当一家上市公司的股息率很高时，极大概率意味着上市公司的估值很低。此外，分红是财务证伪的重要一环。如果没有分红，投资退出的唯一途径就是卖出，股价上升成为唯一的价值实现，在A股更加会导致投机重于投资。
高股息率的另一个好处，是它可以改善投资者的现金流。
比如，当一个投资组合的股息率为5%时，投资者每年都会获得相当一部分现金。更重要的是，这笔现金流与企业的市值毫无关系：市值的涨跌会改变通过改变股息率的分母，影响股息率的高低，但是不会改变分子，也就是投资者得到的分红金额。对于价值投资者来说，高股息率就在一定程度上弥补了企业基本面无法变现带来的不足。
03 复投威力大
投资高股息企业，只要企业其基本面不变，分红稳定，股价下跌能让分红再投获得更多的股票。高股息投资策略，将注意力放在市场什么时候认可公司价值，从而在合适价格退出。长期以往，这种低估值下的股息再投资，会带来巨量的基本面增加。
比如，当上市公司的市净率为0.5时，公司进行高分红，对净资产的减少是等比例的：100元的净资产分红10元，会减少10元，变成90元。但是，当投资者拿到10元分红以后，再以0.5倍市净率的现价买入股票，会得到20元净资产。
如此一来一去，投资者现在持有的净资产变成了110元。企业的经营在此期间没有发生任何变化，带来10元净资产增加的魔法，就来自于低估值与高分红。
04 可持续的股息是判断的难点
历史分红的稳定性一定要看，这个指标最容易找到，一直高分红的企业持续下去概率很大。其次，就是要关注公司的主营业务，只要主营业务稳定，分红基本就稳定。
股息往往跟公司的“分红意愿”和“盈利能力”相关。“分红意愿”可以关注做出了分红承诺的公司，比如承诺每年分红50%以上，强制维持较高的分红比例。“盈利能力” 一般跟踪其季报的扣非净利润情况。
05 总结
高股息策略的本质是：在低位通过股利的再投资，累积筹码，等待风口，在大幅上涨、股息率降低后高抛，赚筹码增加+估值修复的钱。持续高股息的企业为何能让投资者赚钱，无非就是“时间是好企业的朋友，是差企业的敌人。”
笔者根据以上分析，从A股筛选了近5年每年股息率都大于5%且2024年上半年业绩同比下降不厉害的32支高股息股供读者参考，这些公司只是笔者个人根据比较粗的筛选范围挑选的，不作为投资依据，只供参考。下图为15支股票的情况，如需了解更全的32支股票情况，关注公众号 价投二十年，后台回复 04 ， 即可获取32支高股息股票名单。
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