投资的本质在于价值，无论是牛市还是熊市。
价值股投资和成长股投资是最基本的两种方式，也是普通散户最应该重视的两种方式。
两者实际的本质都是投资价值。只是价值股投资侧重于现在，研究公司当前的估值是否低估，通过未来估值修复带来投资回报。而成长股投资，则更加侧重于未来，相对于未来的巨大成长空间，现在的价值是明显低估的。
一定要明白：成长股投资最核心在于其价值，如果不是从这方面出发考虑，那么都只是博弈，追涨杀跌，长久看不能赚钱。
成长股投资最吸引人的地方还是在于巨大的收益。发展好的企业都要经历幼小期、成长期、成熟期等三个阶段，在这个过程中，投资的企业从小公司到独角兽到行业龙头，股价伴随这个过程带来了十倍甚至百倍的增长，如果能重仓投资一支，确实能给个人带来巨大的收益。
01 成长股高回报奥秘
成长股高回报奥秘在于留存资本推动的复利增长。这里的增长指的是企业内部的增长，靠自身留存的收益推动的增长，要分清是否靠杠杆、并购、资产注入、一次性收益等方式带来的增长，只有依靠自身内生性的增长，才是我们看重的，其它的方式都是短期的，虽然能带来营收的增长，但每股收益同时会被摊薄。
成长股的高回报主要是通过 “戴维斯双击”实现。在市场行情较差时，这时存在市盈率较低且成长性较高的公司，抓住这一时机介入，随着公司业绩的快速增长，同时市场行情景气，这时乐观的情绪会大幅度提高成长股的估值，从而享受公司业绩增长加上市场估值提升的双向超额收益。
02 抓获成长股的方法
1.行业发展空间
企业所在的行业跟企业的成长具有较大的关联，大的行业成长空间是企业高速成长的基础。可以先找出具有广大增长空间的行业，然后在这个行业中再找到优秀的企业，接下来就是等待其低估的时候。很多10倍成长股就是这样来的：利润增长3倍，估值增长3倍，两者相乘，就是9倍。
选择行业成长空间巨大主要有两方面因素，一方面是要意识到我们投资一定会犯错，往往对于自己看好的事物过于乐观，行业成长空间大的企业为我们留下容错空间。另一方面是对于估值提升很难有确定性的把握，市场整体情绪的高涨还是恐慌变换莫测，只能守株待兔等待，而企业的成长通过日常跟踪相对心里有底，找到那些利润可以提高更多的行业，有广阔成长空间的行业更能提供这种可能。
2.渗透率
很多时候做成长股赚的就是渗透率的钱。行业成长空间巨大加上渗透率的提升，足以带来公司的高增长。
渗透率低于10% 的时候通常是一个产品开始发展的初期阶段，这时还有很大的不确定性，产品的性能可能还不完美，市场对其认识还不高。随着渗透率上升超过10%，产品进入高速成长阶段，开始被人所接受，行业的前景变得明朗。当渗透率达到70%—80%，市场逐渐进入成熟阶段。
在渗透率快速上升的成长阶段是投资者最喜欢的时光，因为在这个阶段往往可以享受到公司业绩和估值的两方面提升。
A 股市场中也涌现出许多由渗透率的提升所带来的成长机会。这几年最典型的例子无非就是新能源车。在新能源车渗透率逐步提高的过程中，有很多投资机会，新能源车产业链上很多股票成了十倍股甚至几十倍股，比如宁德时代等等。
3.集中度
从渗透率到了集中度（市场占有率），则是从成长走向成熟的过程。成长股如能通过产品质量、品牌、规模效应、研发投入等方面取得高市占率，这时成长股就变成行业龙头，这个过程会让成长股在市场中获得更大的收益。
总之： 从行业景气度和成长空间的角度衡量，在高景气度行业里选择成长空间巨大的个股进行投资；从企业的角度，重点挖掘那些在企业早期阶段就表现出先发优势或在细分领域有某些核心竞争优势的企业。
03 成长股投资方式与策略
1.对于确定性高的成长性标的，可以直接合理价格买进长期持有，分享企业的成长。
2.对于把握性不大，但又特别看好行业的整体发展空间的，可以采取“买入一揽子股票”进行投资。
那么，该何时退出成长股呢？在这里，有战略和战术两个层面的退出。
战术层面的退出，是指公司的基本面并没有发生重大的变化，而仅仅是股票的价格短期快速的上涨，导致估值过高，那么在这个时候我们可以选择卖出，等到股价回归合理之后重新买入。
战略层面的退出，可能更为重要，因为这是方向性的判断，也就是说支撑公司快速成长的动力逐渐消退，再也无法继续高增长，那么此时选择合理价格卖出也就理所当然了。
04 翻倍成长股股票池
根据以上的分析，笔者初步筛选了A股28只成长股组成股票池作为观察，主要指标为近5年（2019-2023）连续5年净利润增速>25%，并结合行业公司情况初步筛选出来供读者参考，其中很多也是近年来很热门的成长股，要注意此名单不作为投资建议，只做观察。下图为14支成长股股票的情况，如需了解更全的28支成长股股票情况，关注公众号 安静投资，后台回复 成长股清单， 即可获取28支成长股清单。
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险提示：以上内容仅为个人投资记录，不作为大家投资决策依据。投资有风险，买卖需谨慎。
