经营活动现金流被作为考察企业是否健康的重要指标，它通常是企业在生产活动中收到的现金和支付的现金之间的差额。以制造业为例，支付的现金主要包括营运费用、采购原材料的支出，而收到的现金主要是销售产品后获得的回款。
研究企业时，我们时常听别人说道经营现金流这个指标，尤其是每年的经营现金流量净额和净利润的比值
这个比值如果常年大于1，大概率是1家优秀的公司。当然不能反过来说，一家优秀的公司并不一定每年的经营现金流量净额都大于净利润
01 经营活动流量和净利润的关系
年报中有一张表专门说明将净利润调节为经营活动现金量的过程，但比较复杂，我们抓住主要点，其实可以直接简化为：
经营现金流量净额=净利润+折旧与摊销+（应收款减少额+应付款增加额）+存货减少额
折旧与摊销：这个数字每年必须大于0 ，但行业差异很大，如高速股每年的折旧金额就很大，因为要修建一条高速公路一次性投资非常大，过后每年都来做折旧，所以高速股的经营现金流总会大幅高于净利润。如粤高速A 2023年净利润为16.34亿，经营现金流38.32亿。
应收款减少额+应付款增加额：这两个数字之和体现了公司的回款能力以及在产业链中的地位，数字越大说明地位越高，销售商品时经常先收款再发货，占用产业链上下游的资金，比较典型的就是高端白酒行业。比如贵州茅台，2023年应付款为30.93亿，应收款只有6037.34万。
存货减少额：如果一家公司商品滞销，存货就会大幅上升，也会造成经营现金流低于净利润的情况。如光伏龙头阳光电源，今年公司存货继续上升，截至2024年三季度末，公司存货余额321.51亿元，较去年末的214.42亿元又上升了超过100亿元。从而导致前三季度阳光电源经营净现金流大降，较去年同期减少38亿元至8亿元。
经营活动现金流为负，常见于两种情况：一是企业正在初创期，以抢占市场为主要目的，简单说就是烧钱抢市场。二是企业经营已经非常不健康，主营业务盈利能力堪忧。无论是哪一种情况，都需要企业用其他的现金流填补这块的缺口，要么是企业具有超强的融资能力，要么是依靠投资能产生大量的现金流。因此，投资经营活动现金流长期为负数的企业需要特别小心。
02 哪些行业不能用经营现金流选股
1.金融行业：现金流量表主要是针对实体企业弄的，而金融业的商品都是现金类，因此无法用现金流这个指标来评判金融行业公司的情况。如，银行的原料、产品和利润都是现金，这样就造成银行的现金流表实际上是混合了“钱”与“货”，那么经营现金流的意义就被大幅削弱，因为投资人无法从这一指标中分清哪些是挣到的钱哪些是买回的材料，哪些是卖出的产品。
2.营业周期超过1年的行业：比如地产业，公司从拿地到开发到销售很可能不在同一个会计年度发生，所以某一年的经营现金流并不能如实反映公司的现金回收状况。
3.净利润主要来自投资收益的企业：有些企业的净利润主要来自于合营或联营的子公司，但这些子公司由于持股比例等原因无法并表，所以在财报上只体现投资收益，不体现经营现金流。
03 现金流好的公司清单
通过以上简单分析，我们可以得出一个结论：一家经营持续向好的公司，经营现金流量净额应该接近或大于净利润的金额。如果一家公司的经营现金流量净额会突然在某一年度开始大幅低于净利润
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