昨天晚上9点半，美国劳工部公布的数据显示10月CPI同比上涨2.6%，涨幅较9月的2.4%略有扩大；环比增长0.2%，与9月持平。美10月通胀数据基本符合市场预期。
通胀数据公布之后，美联储12月降息25个基点的概率升至82.5%。据CME“美联储观察”：美联储到12月维持当前利率不变的概率为17.5%，累计降息25个基点的概率为82.5%。到明年1月维持当前利率不变的概率为11.9%，累计降息25个基点的概率为61.7%，累计降息50个基点的概率为26.5%。
一般来说，在降息周期中，美元会趋势性走弱；在加息周期中，美元会趋势性走强。但是最近出现了一个很奇特的现象，就是“一边是美联储连续降息，一边是强势美元回归”。9月18日，美联储首次宣布降息50个基点之后，美元指数就开始触底反弹震荡走强；11月7日美联储再次宣布降息25个基点，美元指数短暂回落后再次向上突破创新高。截止今天下午4点，美元指数涨至106.60点，回到了2023年10月的高位。
为什么会出现美联储降息美元走强这种罕见现象呢？原因或有以下几点：
首先，美国经济数据超预期。尽管美联储降息，但美国近期的经济数据表现良好，特别是就业市场和通胀数据，例如10月份CPI同比涨幅扩大。这些数据增强了投资者对美国经济的信心，从而支撑了美元的走强。
其次，市场对美联储降息预期的回调。起先市场对美联储降息的预期非常乐观，认为美联储可能会大幅降息。然而特朗普当选后，其政策容易再次引发通胀，使得市场对美联储的降息预期大幅回调。这种预期的变化导致美元资产的吸引力相对上升，推动美元指数走强。
再次，市场头寸交易的反转。市场此前过度押注降息交易，当前美元的走强部分原因是这种降息交易头寸的反转。
最后是全球经济环境的不确定性。全球经济环境的不确定性也对非美货币形成压力，尤其是特朗普当选后，其奉行的政策可以让全球经济的不确定性进一步增加。此外，其他主要经济体的经济表现和货币政策预期相对较弱，导致欧元等货币走软。欧元与美元的利差有进一步扩大的迹象，这使得美元在与其他货币的对比中更具优势，从而推动美元指数上升。
强势美元之下，新兴市场承受着巨大的压力，最近亚太国家的货币贬值了很多，股市也是承压下行。A股当然也面临着来自美元的压力，这段时间A股走弱跟美元走强肯定脱不了干系。只能说跟其他外围市场相比，我们算表现比较好的了。
（统计日期：2024.10.13-2024.10.13）
目前A股最大的外围风险可能就是美元了，如果美元继续走强，A股也将继续承压。那么强势美元到底要持续多久呢？
市场大多观点认为美元短期内或将继续保持强势，但无法维持长期强势。首先，强势美元并不符合特朗普的政策目标。特朗普一直都是“弱美元”的拥趸，特朗普此前和他的竞选伙伴万斯曾呼吁削弱美元以促进美国出口。第二，如果后续美国联邦政府的财政赤字快速上升，投资者对美国市场的兴趣下降，美元也可能受损。最后，特朗普外交政策的不确定性（如推出北约等退群行为），将促使各国加速摆脱对美元的依赖，从而削弱美元。
在短期美元强势的背景下，A股市场面临一定的挑战，但基民朋友可以通过以下策略来应对：
多元化投资组合：投资者可以构建多元化的投资组合，成长和价值均衡配置，分散投资风险。除了A股市场外，还可以考虑投资其他国家的股市、债券、黄金等资产，以降低单一市场或资产的风险。
精选优质基金：在A股市场中，基金朋友应精选风格稳健的优质股票，这些基金往往能够在市场波动中保持稳定的表现，为投资者带来长期收益。
保持冷静和理性：面对市场波动和不确定性，投资者应保持冷静和理性。避免盲目跟风或恐慌性抛售，以免造成不必要的损失。同时，应密切关注市场动态和政策变化，及时调整投资策略。
免责声明：本文由择尔裕基金研究中心撰写，文中数据及观点仅供投资参考，不构成投资建议及投资保证。鉴于金融市场的风险性和复杂性，投资人请详阅《基金合同》和《基金招募说明书》，并自行承担投资基金的风险。基金过往业绩不预示其未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
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