10月18日，中国证券业协会发布《首次公开发行证券网下投资者管理规则（2024年修订）》正式稿，自发布之日起施行。
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《规则》全文为六章74条，修改要点主要为以下几个方面：
优化网下投资者注册条件
本次修订突出专业性要求，优化网下投资者注册条件。通过强化专业能力、诚信状况、持续经营能力等要求，督促网下机构投资者建立健全首发证券内部问责和薪酬考核机制，加强内部管理，切实履职尽责，推动完善市场化的询价定价机制。
（一）应为本规则第四条规定的依法取得行政许可的专业机构投资者；依法设立并在中国证券投资基金业协会完成登记手续的私募证券投资基金管理人，依法设立、完成登记手续且专门从事证券投资的一般机构投资者，从事证券交易时间达到两年（含）以上，具有丰富的上海市场和深圳市场证券交易经验。
其中，私募证券投资基金管理人管理的私募基金总规模最近两个季度应均为10亿元（含）以上，且近三年管理的私募证券投资基金中至少有一只存续期达到两年（含）以上；
首发证券网下询价和配售业务合规管理人员应具备两年（含）以上金融合规管理工作经验，并具备法律、金融等相关专业本科以上学历或通过国家统一法律职业资格考试；
具备较强的风险承受能力，能够独立承担投资风险。一般机构投资者的风险承受能力等级应为C4级（含）以上；
另外，具有良好的信用记录和持续经营能力，最近十二个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门采取行政处罚、行政监管措施或者被相关自律组织采取纪律处分，最近三十六个月未被相关自律组织采取书面自律管理措施三次(含)以上；
最近十二个月未被列入失信被执行人名单、经营异常名录、市场监督管理严重违法失信名单，最近十二个月未发生重大经营风险事件、被依法采取责令停业整顿、指定其他机构托管、接管、行政重组等风险处置措施；
值得注意的是，其增加一项，作为第八项，建立健全首发证券内部问责机制和薪酬考核机制，明确相关业务人员责任认定、责任追究等事项，综合考量研究人员和投资决策人员的专业胜任能力、执业质量、合规情况、业务收入等各项因素确定人员薪酬标准。
完善科创板新股市值配售有关安排
明确网下投资者所属的自营投资账户注册配售对象，应具备一定的投资实力，其从上海证券交易所和深圳证券交易所二级市场买入的非限售股票和非限售存托凭证截至最近一个月末总市值应不低于6000万元。除此之外，注册科创板业务权限，其从科创板买入的非限售股票和非限售存托凭证截至最近一个月末总市值应不低于600万元。
具备一定的资产管理实力，从上海证券交易所和深圳证券交易所二级市场买入的非限售股票和非限售存托凭证截至最近一个月末总市值应不低于6000万元。注册科创板业务权限，从科创板买入的非限售股票和非限售存托凭证截至最近一个月末总市值还应不低于600万元。公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金、合格境外投资者申请注册的配售对象除外；
产品投资经理应具备两年（含）以上权益类资产研究或权益类、混合类产品投资管理经验。
完善网下询价和配售业务禁止性规定
从《管理规则》来看，网下投资者或其管理的配售对象在参与首发证券网下询价和配售业务时，不得存在下列行为：
（一）报送信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的；
（二）使用他人账户、多个账户报价的；
（三）委托他人开展首发证券网下询价和申购业务，或者接受其他网下投资者的委托，代其开展首发证券网下询价和申购业务的，经行政许可的除外；
（四）在询价结束前泄露本机构或本人的估值定价方法、估值定价参数、有关报价信息，打听、收集、传播其他网下投资者上述信息，或者网下投资者之间就上述信息进行协商报价的；
（五）与发行人或承销商串通报价的；利用内幕信息、未公开信息报价的。
（六）等等。
强化证券公司的推荐把关责任
增加了对证券公司及其工作人员的禁止性规定，确保网下投资者独立开展首发证券网下询价和配售业务。
明确了证券公司应当至少每半年开展一次网下投资者适当性自查，形成自查报告。
证券公司发现推荐的网下投资者或其管理的配售对象存在本规则第十四条规定情形或证券公司认定的其他不符合适当性管理要求情形的。
应当自发现之日起十个工作日内向网下投资者进行书面提示，告知其未持续符合网下投资者适当性管理要求情况及后续拟采取措施，向协会报告并提出明确处理意见。网下投资者申请主体补正材料、出具解释说明文件的时间不计入注册办理时限。
网下投资者行为规范
网下机构投资者参与首发证券网下询价和配售业务的，应建立首发证券研究机制、研究报告撰写和审批机制、投资决策机制、风险管理制度、专项业务操作流、资金划付审批程序、通讯工具管控制度、工作底稿存档制度等完善的内部控制制度和业务操作流程，对业务开展情况进行全面管理，确保业务开展符合本规则的有关规定。
网下投资者应对每次报价的定价依据、定价决策过程形成的定价报告或定价决策会议纪要、报价知悉人员通讯工具管控记录等相关资料存档备查。网下投资者参与首发证券网下询价和配售业务有关文件和资料的保存期限不得少于二十年。
自行注册的网下专业机构投资者，应每半年开展一次适当性自查，及时更新网下投资者及其管理的配售对象注册信息。发现自身或所管理的配售对象不符合本规则规定的注册条件，应及时向协会报告并申请暂停或注销账户。
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