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“隐性债务”清零是“十年化债”需要，理论上清不掉，因为统计口径尺度很难一致且精准
2018年8月，中共中央、国务院发布《关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》中发〔2018〕27号文，明确了隐性债务的定义，对政府债务进行分类，包括显性债务、隐性债务、关注类债务和企业自身债务，此次划定的隐性债务包括以往分类中隐性债务和2015年1月至2018年8月间增加的隐性债务。同时，提出用五至十年的时间化解地方政府隐性债务，并对隐性债务的市场化化解等工作，进行了总体部署。即，该文件设置的隐性债务的化解最晚时间是2028年。这个文件是地方债务政府化解的大纲，是此后所有监管政策的最终依据。国务院办公厅2024年7月印发的国办函[2024]134号，将化债的最终时间确定为2027年6月。
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“隐性债务”清零实现了是“债务显性化”，而债务总规模并没有减少。当然，此举有助于地方政府少支出利息，增加政府腾出时间和财力发展经济
财政增量政策是通过发行地方政府债券置换隐性债务，只是改变了债务形式，将银行贷款、信用债券、信托贷款、融资租赁、应付账款等形式的债务变更为地方政府债券，将原本不透明的隐性债务转化为公开透明的政府债券，但是债务规模总体并没有减少，长期债务风险仍然存在，债务风险并没有从根本上消失。
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“隐性债务”清零，债务置换是刚刚开始，绝不是结束，存量“债务规模”较大且离不开继续“置换”
地方政府债务不仅仅局限于“隐性债务”，还包括政府债务和城投债务。目前国内已经有多地发文明确进行三债统管，比如山东省人民政府官网于2024年4月23日披露的《坚决贯彻落实总体国家安全观 深化以高水平安全保障高质量发展的山东实践》[1]，明确提出“强化政府债务、隐性债务、城投债务三债统管，坚决遏制增量、消减存量”。我们分别来看一下这三类债务的总体金额情况：
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“隐性债务”清零，债务置换是刚刚开始，绝不是结束，存量“债务规模”较大且离不开继续“置换”
债务水平是衡量一国经济金融安全的重要指标，受到各国普遍关注。目前我国政府全口径债务总额为85万亿元，其中，国债30万亿元，地方政府法定债务40.7万亿元，隐性债务14.3万亿元，政府负债率为67.5%[5]。与主要经济体和新兴市场国家相比，我国的债务率总体处于较低水平，还有较大的举债空间和赤字提升空间。
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此次“隐性债务”清零后，城投公司依然是托底地方经济发展的主力，融资肯定会继续，市场化转型是关键
首先需要说明的是，隐性债务在城投公司有息债务中的占比并不高，部分城投公司甚至没有隐性债务。这意味着，目前的增量财政政策用于化解隐性债务，并不能有效解决城投公司的债务问题。部分城投公司的主营业务是以公益性业务为主，虽然有营业收入，但是很难形成有效的现金流。因此对于城投公司来说，需要一定的增量资金支持才能保障公司的正常运营。目前城投公司日常运营资金缺口较大，但是缺乏有效的增量资金渠道，还是会通过各种渠道新增融资。城投公司的资金支出主要是包括三方面：
作者：
胡恒松（河北金融学院教授，中国城投50人论坛秘书长）
苑德江（城投之家常务理事）
一、培训内容
（一）最新国家财政、金融和投融资政策的解读
（二）35号文背景下金融支持融资平台化债的实务和案例
（三）超长期特别国债项目储备谋划与申报
（四）地方政府专项债券项目谋划实务及案例
（五）片区综合开发投融资模式及案例
（六）城市更新项目投融资模式及案例
（七）重大产业投资项目的投融资谋划和决策分析
二、培训对象
各级政府发展改革、财政、环保、住建、交通运输、水利、农业农村、林草、文旅等部门工作人员；以城投公司为代表的各类融资平台公司相关人员；污水垃圾处理、城乡供水供气供热、仓储物流、新能源、环保及建筑施工等企业有关人员；银行、证券、基金、信托、保险等金融机构专业人员。
三、拟邀师资
张朝元：中国经济体制改革研究会副秘书长、培训中心主任，北京大学、清华大学投融资系列总裁研修班客座教授。
林晓东：中国经济体制改革研究会理事、特聘授课专家，中国投资协会项目投融资专委会特聘专家、大成律师事务所合伙人。
王小文：住建部海绵城市试点考核专家，中国投资咨询有限责任公司战略与管理咨询事业部副总经理（主持工作）、研究中心主任。
温来成：中国人民大学经济学博士，中央财经大学教授，博士生导师，国家社会科学基金评审专家，国家自然科学基金评审专家。
张 鹏：财政部政策实验室宏观经济部主任、经济学博士、中共中央党校干部学习网特约专家。
朱 静：中央财经大学PPP智库专家，中国政信（政务）研究中心专家，中能国和产业投资发展集团合伙人首席专家。
吴亚平：国家发展改革委投资研究所体制政策室原主任、投资研究所研究员，兼任中国社科院大学投资经济系教授、博导，中国社情民调百名经济学家，注册咨询工程师(投资),国家开发银行、中国国际工程咨询公司专家委员会专家。长期从事经济和投资形势分析、投融资政策和政府投融资管理研究，参与投融资政策法规研究起草。
四、培训时间与地点
2024年12月05日—12月08日 无锡市 （05日全天报到）
2024年12月13日—12月16日 武汉市 （13日全天报到）
2024年12月20日—12月23日 成都市 （20日全天报到）
2025年01月10日—01月13日 厦门市 （10日全天报到）
五、收费标准
A.3880元/人（含培训、资料、电子课件、场地及培训期间午餐、结业证书），住宿统一安排，费用自理。
B.5880元/人（含培训、资料、电子课件、场地、证书及培训期间午餐），住宿统一安排，费用自理。培训结束后，经考核合格，由中国投资协会颁发《投融资规划师》证书，需提供申报表、二寸白底免冠彩色照片、身份证复印件、学历证书复印件等电子版材料。
C.25000元/单位，同步直播，单位投屏播放，统一观看，不限人数，提供电子课件，支持在线提问；
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