整个欧洲板块一直在悄然上涨，自25年以来几乎一路毫无阻力，目前的CTA仓位估算显示，欧洲市场已接近近期的最大多头水平，且可以再欧洲市场上持续观察到一定程度的追涨现象，尤其是在SX5E指数期权的上行需求、电气化和国防领域。
从更广泛的角度来看，欧洲市场的超预期表现引发了很多讨论，尤其是相较于以往的欧洲反弹，此轮上涨并非普遍持有的多头共识。
金融危机以来，欧洲和美国走上了两条截然不同的道路，下图是危机后的美欧人均GDP增长对比，可以很明显的看出整个欧洲都出现了显著的增长乏力现象：
图：危机后美国和欧洲地区的人均GDP情况
经济模式危机背后是社会和政治体制的危机，正如Notes250121利率定价、安全资产与行为机制中写到的，传统的西欧主流政党正在面临有史以来的最大压力。
图：Notes250121 利率定价、安全资产与行为机制
到了25年，欧洲复兴交易现在在被一些资金摆上台面，今年以来整个一月份欧洲股市表现超预期，连续趴了很久的银行也在经历8个月的盘整后迎来了明显突破。
图：欧洲市场整体在25年迎来超预期表现
图：主要板块迎来重大突破
目前华尔街的资金一致认为，在面临巨大的经济压力的情况下，叠加特朗普上任后重新出现的增长情绪，可能会成为推动欧洲发生一场实质性变化的足够强劲的导火索。欧洲需要在这场重新加速的全球经济竞争中跟上增长的步伐，这是一个在政治上不得不加入的游戏。
越来越多的证据表明，这种变化是可能的：
1）英国央行上周跟随美国的步伐，将巴塞尔协议监管改革的实施推迟至2027年；
2）英国工党政府的财政大臣Rachel Reeves在最新的媒体交流中显著改变立场，向监管机构传达了一个信息：要求他们将焦点重新从风险防范转向以增长为先。
图源：Mondaq
图源：FT
“有媒体报道称，英国财政大臣雷切尔-里夫斯希望监管机构承担更多风险，减少阻碍经济增长的过于谨慎的规定。显然，本周四她将与英国最大的监管机构（包括英国金融监管委员会（FCA）和英国证监会（CMA））的负责人举行一次会议。她希望这些机构概述其通过减少繁文缛节和向新参与者开放市场来促进各自行业增长的计划。圣诞节前，里夫斯致信英国 16 家监管机构，要求他们在本周四之前提出计划，使各自的部门更加有利于增长和投资（我们以前听说过）。据报道，里夫斯召集这次会议的目的是要亲自听取他们的计划，并对那些不够雄心勃勃的计划提出质疑。里夫斯从商业团体那里听到的最大抱怨是繁文缛节，因此她希望解决他们的担忧。之所以选择这个时间，是因为里夫斯将在两周后发表演讲。”
财政上，在国防开支方面，欧盟的支出已经从最近的低点增加了50%，且仍在继续上涨：
图源：财政/国防开支激增
伦敦上市的多元化行业公司Smiths Group突破新高，创下历史最高点，交易背后的原因是该公司宣布迎来新的罕见的美国激进股东，要求采取更加积极主动的股东价值创造方法：
图源：美国资本在尝试盘活欧洲资产
就在前几天，力拓和嘉能可继续就全球有史以来最大规模的矿业并购进行谈判。若两家公司合并，将有望超越采矿业目前的龙头必和必拓(BHP)，主要驱动力是各大生产商希望扩大铜矿的生产，而且这一次BHP/Anglo的阻碍协议也到期了。
嘉能可和力拓都拥有一部分世界上最优质的铜矿。这个事情嘉能可在2014年提过，当时没有成功，这次如果成了会是整个欧洲股指很重要的一个标志性事件。
图源：彭博的报道
欧洲比较重要的奢侈品消费现在也在Richemont的带头下迎来强势回归（见Notes250120 消费大拐点），在当前的经济与利率环境下，欧指可能会继续表现出优势。
图：Notes250120 消费大拐点+Notes250122 消费大拐点（补）：奢侈品行业的特征
本文原发于【跨市场资产策略笔记】星球
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