斯科特·鲁布纳（Scott Rubner）是我们极其推崇的一位资深策略师，专注于市场资金流动（Flow of Funds）分析，是全球顶尖机构老大桌上最经常的No.1材料，也是理解市场微观结构的重要参考。
这一期 Tactical Flow-of-Funds 的主题是 “Cyber Monday Extended”
下文覆盖了其中的重要内容，大家拨冗垂阅。
2024年的交易仅剩下18.5天。美股市场今年已经创下55次历史新高，今天预计将达到第56次，并且过去11个交易日中有10天都在上涨。
These are the most important dynamics in the market place to close out 2024.
以下是2024年年末市场中最重要的几个关键动态：
1）季节性因素表现强劲，为全年最佳
2）美股资金流入创下纪录。
3）每日被动“指数”需求稳步增加。
4）企业需求强劲，持续至12月20日。
5）低波动率背景下的正伽马效应。
6）散户交易者重返市场。
7）流动性（目前）保持充裕。
下面是一些更深入的讨论：
12月的季节性表现偏向积极，自1928年以来，标普500指数在12月的月中位数回报率为+2.04%，这种积极的季节性表现主要受到12月下半月低流动性交易环境的推动。
“1月效应”指的是全球最大规模的资本在新年最初几周内流入美股市场，待这种需求在1月中旬完成后，我会发布战术性看空的观点，但那是后话。
过去四周，美股资金流入高达1410.8亿美元，创下历史最高单月流入纪录。
除美股外的其他股票基金上月录得80亿美元的资金流出。截至目前，美国被动型基金今年资金流入5894亿美元，而主动型基金则流出2102亿美元。
11月和12月的企业回购需求是全年最强劲的两个月。
波动率市场（现货VIX=13.09）处于自7月以来的最低水平，并已消化所有选举前溢价，在未来几周没有重大冲击的情况下，这一群体预计会有适度需求，同时供应有限。
散户交易者在市场中再度活跃。
标普500指数顶级订单簿的流动性，即快速转移风险的能力，目前为2100万美元，创下过去6个月最高水平。
年末两周流动性通常会下降，这可能导致更大的市场波动和交易影响，同时，年末的“害怕错过”（FOMO）情绪也开始显现。
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