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1、人民币汇率回升 如何影响A股定价？
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据新浪财经，1月20日晚间，离岸人民币兑美元持续走高，日内一度涨超770个基点，盘中收复7.27关口。截至发稿，在岸、离岸人民币对美元分别报7.2620、7.27530。
1月20日特朗普宣誓就职，受新关税不及预期影响，美元指数跌回108，非美货币全线上涨。美元回调受多方面扰动：（1）特朗普在竞选期间曾威胁要实施全面关税政策。然而，他在就职演讲中并未宣布具体的关税计划，仅表示“将对外国征收关税和税款”，政策不及预期导致美元回调；（2）美元多头仓位达到2019年以来的最高水平，中美关系缓和，市场情绪转变使得美元多头大幅平仓。短期而言，在美国降通胀、中美关系缓和、以及春节季节性结汇窗口下，这一乐观趋势有望延续，人民币汇率短期具备升值动能。中期而言，人民币汇率走势取决于内部因素。得益于不错的四季度经济数据和中美关系一定程度边际改善，市场风险偏好有所回升。特朗普执政的第一个月也是3月大会的前一个月，在新的财政刺激与经济措施明朗前，外部因素或持续影响境内资产定价。受益于关税落地推迟，留意前期积累较多悲观预期的出口链反弹机遇。相关上市公司：小商品城（600415）、梦百合（603313）。
2、外资巨头加快量产 机器人产业链迎来机会
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据财联社消息，1月21日，全国首个异构人形机器人训练场正式启用，能容纳超100个人形机器人同时训练。未来，上海将重点推进“1+N”虚实融合训练场建设、加速应用落地、推动人形机器人与大模型融合。
英伟达正在积极推动机器人技术的发展，致力于打造全方位的机器人生态系统。稳固其在机器人技术发展方面的领导地位。马斯克对特斯拉人形机器人量产进度的披露明显超出市场预期，人形机器人量产落地速度将大幅加快，对机器人行业投资带来明显催化。在国内，多家国产人形机器人“进厂打工”。对机器人厂商来说，“进厂打工”只不过是机器人产业商业化落地的第一环，机器人真正的万亿蓝海市场仍在千千万万的家庭当中。在老人陪护、日常家务、社交互动等家庭事务中，机器人有着更广泛的市场需求。2025年初，机器人赛道“驱动事件”比较密集。1月底特斯拉2024Q4业绩会更新Optimus进度，Gen3有望于2025Q1定型发布；在英伟达3月GTC25大会上，也有望发布机器人领域布局更新。短期内，海外公司产品定型及量产将近，利好相关配套产业链。中长期，关注科技巨头引领全球机器人生态共建带动产业链长期投资价值。相关上市公司：迈赫股份（301199）、浩淼科技（831856）。
3、豆包实时语音大模型推出 有望加速国内AI产业的发展
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据财联社消息，豆包实时语音大模型于1月20日正式推出，并在豆包APP全量开放。此前，业内就曾有消息称豆包将上线最新情感语音大模型，测试效果超过GPT-4o。
豆包实时语音大模型的推出标志着国内AI语音技术的进一步提升，并将加速国内AI应用的普及。与国际领先的GPT模型相比，豆包语音大模型的重点在于实时性与情感表达能力，这对语音交互场景具有重大意义。国内AI市场正在从模型研发向场景赋能快速过渡，实时语音技术的成熟有助于推动AI应用的大规模落地，语音大模型的场景适配能力不断增强，包括客服、教育、健康监测（医疗）等领域应用潜力巨大。展望后市，豆包实时语音大模型的推出将进一步提升AI算力和AI应用的市场空间。关注AI算力（AI芯片、服务器、交换机、CPO、铜缆、液冷、PCB等）与AI应用（AI陪伴、AI助理、AI玩具、AI眼镜、AI游戏等）细分环节的龙头企业。相关上市公司：寒武纪（688256）、中兴通讯（000063）。
4、两大龙头企业同时释放利好 房地产行业有望迎来修复
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据财联社消息，近日，万科A公告，“21万科02”将于1月22日支付利息；同时，港股碧桂园1月21日复牌。
万科和碧桂园两大龙头房企释放利好消息，缓解了近期市场对于房企的担忧情绪，修复了市场对于房地产行业的信心。从国内12月的楼市销售数据来看，尽管整体销售依然疲软，但销售面积/金额环比+38%/+41%，同时，部分一线城市的成交量有所回升，房价跌势放缓，一线城市环比维持上涨，显示出楼市在政策支持下逐步企稳的迹象。房地产板块估值已处于历史低位，随着行业基本面的逐步改善，板块估值有望迎来修复。预计2025年，还会有更多的刺激楼市的政策措施出台。2025年，随着房地产调控政策的逐步优化和市场需求的逐步改善，房地产行业有望走出困境。预计未来几年，房地产行业将更加注重高质量发展，行业集中度可能进一步提升，优质房企的市场份额有望扩大，关注龙头房企。相关上市公司：万科A（000002）、保利发展（600048）。
交易提示
1、今日上市：超研股份、兴福电子。
2、今日停牌：无。
3、今日复牌：东峰集团、纳睿雷达。
4、今日解禁：益客食品、腾达科技。
1、兴业银锡（000426）：与锡业股份签署《战略合作框架协议》。
2、平高电气（600312）：中标国家电网特高压项目 中标金额合计约为7.73亿元。
3、宏润建设（002062）：联合体中标22.68亿元S202象山石浦海底隧道及接线工程。
4、韦尔股份：2024年净利预计同比增加467.88%到503.88%。
5、沪光股份（605333）：2024年净利润同比预增1009%-1212%。
6、兆易创新（603986）：2024年净利预计同比增长576.43%左右。
趋势研判
1、热点数据：1月21日，沪指高开低走，个股多数收跌。三市共成交1.22万亿，较上个交易日放量200多亿；共有3257股收跌。沪指跌0.05%，深成指涨0.48%，创业板指涨0.36%。
2、趋势展望：随着加征关税的压力暂时缓解，市场情绪进一步修复，接下来指数有望延续震荡向上的态势。方向：AI应用概念。1月20日，豆包实时语音大模型正式推出。经测评，豆包实时语音大模型智商与情商表现出色；同时，豆包语音大模型的重点在于实时性与情感表达能力，这对语音交互场景具有重大意义，有望加速国内AI应用的普及，刺激相关概念反复活跃。
3、热点回顾：市场热点分化， AI芯片、人形机器人、AI眼镜等板块涨幅居前，电光科技等涨停；教育、光伏、林业等板块表现较弱。
内容撰稿
衣永东
证书编号：S1070610120020
审核编辑
衣永东
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