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1、信贷、社融双双超预期 如何展望1月市场？
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据人民银行，1月14日，央行公布了2024年12月金融数据：新增人民币贷款9900亿元，前值5800亿元；社会融资规模28575亿元，前值23262亿元；M2同比7.3%，前值7.1%；M1同比-1.4%，前值-3.7%。
12月信贷、社融好于市场预期，同时M1增速继续回升，显示一揽子政策积极发力下，金融数据正向好的方向发展。市场对1月信贷“开门红“关注度较高。考虑1月假期偏长+信贷规模诉求下降，信贷数据出现同比略少增的概率较高，信贷资金真正投入形成工作量要等到2-3月，届时或是检验经济和信贷”开门红“成色的更好窗口。短期而言，信贷、经济数据延续波浪式运行，难以出现明显的预期转变。央行最新表示，下阶段宏观经济政策将进一步强化逆周期调节，将择机调整优化政策力度和节奏，综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保证宽松的社会融资环境，这意味着下阶段降准降息均可期待，助于改善市场风险偏好，高股息、景气有望改善的部分消费品（如猪肉）、成长科技板块均具备配置价值。相关上市公司：宁波银行（002142）、拓邦股份（002139）。
2、字节跳动或即将推出情感大模型 AI玩具产业链公司望迎来机遇
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据报道，字节跳动即将推出情感大模型，相关人士猜测或于15-20日进入灰度测试。该模型最大的亮点在于其强大的情感识别与表达能力，能够精准捕捉文本中的细微情感线索，无论是喜悦、悲伤、愤怒还是其他更为复杂的情感，都能被准确识别。不仅如此，它还能以富有情感的语言进行回复，让用户在与模型交互的过程中，感受到如同人与人交流般的温暖与真实。与传统的聊天机器人相比，它不再是机械地回答问题，而是能够理解用户话语背后的情感需求，并给予相应的情感反馈。当用户分享喜悦时，它能以欢快的语气回应，分享快乐；当用户倾诉烦恼时，它能以关切的语言给予安慰和建议，提供情感支持。2024年以来，国内外大模型在多模态等能力方面迭代迅速，各细分领域应用落地加速，而AI技术与潮玩的结合也为端侧AI落地提供了新的思路。目前来看，AI玩具结合了大模型能力+传统玩具的特性，实现了AI硬件与陪伴、教育等应用场景的结合，提升互动与智能性，结合潮玩的“情绪价值消费”特性，新消费趋势下有望与各类优质IP结合实现更广阔商业化空间。机构认为，端侧AI落地场景中，AI玩具目标人群广泛，应用涵盖情感陪伴、教育科普等多样化场景，结合潮玩、IP有望实现更丰富的产品开发落地，带来产业链公司受益及投资机会。
亿道信息（001314）公司是端侧AI产品核心供应商，在AI玩具及AI陪伴方面，公司亿家亿伴旨在用AI大模型结合智能硬件满足3-7岁儿童的陪伴需求，基于大模型和自然语音交互技术，研发了爱小伴AI毛绒玩伴，陪伴3-7岁儿童聊天、讲故事。实丰文化（002862）公司第二代AI玩具是基于领先的AIGC技术，通过应用豆包等先进的大模型底层，加以二次训练出符合儿童对话习惯且脱离敏感话题的后台，支持不同性格的多角色切换，而且针对不同语境适时进行回复和提问题，从而做到解答儿童的超级百科和情感陪护。
3、促消费显效，零售格局优化 行业龙头或迎来基本面与估值双重修复
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据财联社消息，15日，广东省政府工作报告提出，实施提振消费专项行动。支持广州、深圳建设市内免税店，推进离境退税“即买即退”试点。
促消费是2025年经济工作的首要重点，而新零售、即时零售、免税店等新的消费体验场景，满足了居民消费新需求。未来，消费行业有四大增长点：国货崛起、情绪消费、新性价比、消费出海。随着年末消费旺季的到来，全国各地纷纷启动消费券发放活动，后续或将有更多针对性的政策出炉。在促进消费、增加居民收入等政策的推动下，消费潜力有望逐步释放，也让更多创新型业态获得消费者体验的支持。国内宏观消费市场有望持续复苏。统计显示，多数消费龙头2025年P/E仍在10-20倍徘徊。随着促消费政策落地显效，零售业态供需格局优化，行业龙头盈利韧性较强，后续有望迎来基本面与估值的双重修复。相关上市公司：孩子王（301078）、跨境通（002640）。
4、上海带头推广建筑“光伏+” 行业周期反转在即
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据财联社消息，《上海市深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划的实施方案》任务分工方案1月14日发布。全面推行建筑“光伏+”应用，完成既有建筑节能改造4000万平方米以上，新建国家机关办公建筑、大型公共建筑全面按照绿色建筑三星级标准建设。
随着上海全面推行建筑“光伏+”，预计将在国内乃至全球范围内带动建筑行业的绿色转型，光伏行业也将在这一过程中迎来更多的市场需求。从全球范围内，随着碳中和目标的推进以及能源结构调整的加速，光伏产业将在全球能源转型过程中扮演越来越重要的角色。中国作为全球光伏产业的领军者，仍然有着强大的市场需求、生产成本、技术研发优势。2025年，全球光伏需求预计将达492-568GW，相较2024年的的增长幅度为5-7%。分国家来看，预计2025年中国需求245-265GW、欧洲85-93GW、美国38-44GW、印度25-35GW。关注盈利拐点可期的主产业链中各环节龙头企业，以及BC电池、HJT等新技术方向上的相关企业。相关上市公司：隆基绿能（601012）、福莱特（601865）。
交易提示
1、今日上市：无。
2、今日停牌：菱电电控、金证股份。
3、今日复牌：梦网科技、爱柯迪。
4、今日解禁：云南旅游、贝隆精密。
1、中科电气（300035）：2024年度预计净利润2.88亿元-3.25亿元 同比增长590%-680%。
2、深信服（300454）：拟1亿元-2亿元回购股份。
3、万泽股份（000534）：拟投资5亿元设立并购基金 主要投资于两机产业链方向。
4、长鸿高科（605008）：全资子公司拟投建5万吨/年高端纤维弹性体新材料及配套10万吨/年PBAT黑色母粒装置项目。
5、嘉诚国际（603535）：与广东省港航集团签订战略合作框架协议。
6、宇瞳光学（300790）：2024年度预计净利润同比增长418.56%-548.20%。
趋势研判
1、热点数据：1月15日，市场缩量调整，指数与个股齐跌。三市共成交1.21万亿，较上个交易日缩量约1600亿；共有3554股收跌。沪指跌0.43%，深成指跌1.03%，创业板指跌1.82%。
2、趋势展望：市场虽然分化调整，但情绪并没有明显的降温，在消化获利盘之后，市场有望震荡反弹。方向：半导体行业。台积电预计将于 1月16日公布第四季度完整收益报告，市场有望从中窥见台积电对未来12-18个月的AI芯片需求强度预期，或将提振市场预期，刺激半导体板块的炒作。
3、热点回顾：各板块表现分化，小红书概念延续强势，壹网壹创等多股涨停，带动电商、传媒、游戏等板块，光伏概念全线反弹；电源设备、生物医药等板块跌幅居前。
内容撰稿
衣永东
证书编号：S1070610120020
审核编辑
衣永东
证书编号：S1070610120020
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