阿根廷政府计划放缓比索贬值速度,以进一步抑制通胀

时事   2024-10-30 00:16   阿根廷  

为了进一步降低通货膨胀率,阿根廷政府计划放慢官方美元汇率的调整速度,并预计汇率差价将继续缩小。

2024年,阿根廷政府的首要任务是降低通货膨胀率,但这项任务尚未完成。为了在未来几个月进一步降低通胀率,政府计划放慢“爬行钉住”(crawling peg)的速度,即官方美元汇率的月度调整速度。

自去年年底以来,阿根廷官方美元汇率的月度涨幅一直保持在2%。在全年通胀率持续高于这一水平的情况下,这导致实际汇率大幅升值。

但随着通胀率即将跌破3%,阿根廷经济团队已决定放慢官方汇率的调整速度。2%的月度涨幅实际上成为了各级价格(包括燃料价格、公共服务价格和进口成本)上涨的下限。

放慢官方美元汇率的调整速度可能会加剧汇率升值,并给阿根廷的竞争力带来新的问题。但阿根廷经济团队并不这么认为,他们仍然将抑制通胀作为首要目标。

2025年的政府预算草案预计通胀率将略高于18%,这意味着每月的通胀率约为1.3%。而参与市场预期调查(REM)的分析师则预计通胀率将达到35%,几乎是政府预期的两倍。然而,根据比索计价债券的隐含价值,市场预计明年的通胀率将介于两者之间,约为25%。

总统哈维尔·米莱也曾表示,将逐步取消“爬行钉住”汇率制度(许多人将其比作20世纪70年代末的“小表格计划”[tablita]),直到金融美元汇率下降,消除汇率差价。

10月份的通胀数据可能会促使政府更快地调整官方汇率。一些分析师预计,10月份的通胀率可能接近3%,甚至可能低至2%。

此外,经济部长路易斯·卡普托和能源协调部长丹尼尔·冈萨雷斯(Daniel González)将在未来几个小时内确定11月份的公共服务价格调整幅度。这将是决定月度通胀率能否继续下降并接近2%的关键因素。9月份的批发价格通胀率已经降至2%。

如果通胀率继续下降,阿根廷政府决心放慢官方美元汇率的调整速度,以进一步抑制通胀和金融美元汇率的上涨。如果目前的 disinflation 趋势持续下去,政府可能会在年底前采取行动。

取消外汇管制并非当务之急

在政府优先考虑进一步降低通胀率的情况下,取消外汇管制的问题被放在了次要位置。卡普托在华盛顿参加由桑坦德银行(Banco Santander)组织的一次投资者会议时已经暗示了这一点。

他在会上明确表示,取消外汇管制还没有具体的时间表,但政府将逐步取消相关限制措施。

在这种情况下,很明显,政府目前不会考虑让比索自由浮动,而是将根据汇率差价的下降速度来逐步放开外汇管制。

此外,放慢汇率调整速度似乎与是否与IMF达成新的协议无关。政府很可能会在与IMF签署任何新的协议之前就采取行动。

尽管阿根廷政府希望与IMF达成新的协议,但他们似乎并不完全相信需要获得大规模的额外贷款,因为这将意味着改变部分现行经济计划。

因此,更有可能出现的情况是,阿根廷政府只向IMF申请偿还明年到期债务所需的资金,而不要求额外资金。

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