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在中药行业的激烈竞争中，片仔癀以其悠久的历史和独特的疗效赢得了市场的广泛认可。
然而，随着市场环境的变化和消费者需求的多样化，片仔癀也面临着“单轨发展”的弊端，亟需寻找新的增长点来支撑其千亿市值。
近日，片仔癀通过“曲线”入股广生堂的方式，试图在保持传统优势的同时，探索新的业务领域和发展方向。
片仔癀“迂回”投资广生堂
11月15日，广生堂宣布其控股股东福建奥华集团有限公司（奥华集团）以协议转让的方式，将5.02%的公司股份转让给漳州圆山大健康产业投资基金合伙企业（有限合伙）（圆山基金），转让总价款达到1.96亿元。这一举动标志着广生堂正式引入了新的战略投资者——圆山基金。
值得注意的是，圆山基金的背后有着“药中茅台”之称的片仔癀的身影，其旗下子公司是圆山基金出资比例最大的有限合伙人（LP）。
资料显示，广生堂为福建省医药企业，成立于2001年，2015年登陆创业板。公司的主营业务为核苷类抗乙肝病毒药物的研发、生产与销售，主要产品为抗乙肝病毒药物、保肝护肝药物、消化系统药物、呼吸系统药物、心血管药物、医学检验服务。
在成立之初，广生堂主要做仿制药，在抗乙肝病毒药物领域有着一定的市占率。上市后，公司开始转舵创新药。持续高研发投入加上传统业务的市场空间受到挤压，导致公司业绩长期承压。
2021年以来，广生堂一直处于亏损状态。2021-2023年，广生堂的营业收入分别为3.7亿元、3.86亿元、4.23亿元；对应实现的归母净利润分别亏损0.35亿元、1.27亿元、3.49亿元。今年前三季度，公司实现营收3.26亿元同比增长16.67%，归母净利润亏损0.71亿元。
此次股份转让不仅优化了广生堂的股东结构，还为其带来了长期看好公司发展的战略投资者。对于广生堂而言，这无疑为其在创新药的研发道路上注入了新的活力。
“单轨发展”弊端显现
急需寻求新增长点
自2003年在上交所上市以来，片仔癀凭借其护肝“神药”的地位，在二级市场上表现出色，市值一度突破千亿，成为A股市值最高的中药股之一。然而，随着市场的多样化发展，片仔癀的“单轨发展”模式弊端开始逐渐显现。
从财务数据来看，尽管片仔癀在近年来仍然保持着营收和净利润的增长，但增速已经明显放缓。2022年和2023年，公司的营收分别为87亿和101亿，增速分别为8.38%和15.69%；净利润分别为25亿和28亿，增速更是仅为1.66%和13.15%。
而在今年前三季度，公司实现营业收入84.5亿元，同比增长11.19%；归属于上市公司股东的净利润26.87亿元，同比增长11.73%。尽管这些数字看似仍然可观，但与片仔癀过去的辉煌相比，已经显得黯淡不少。
面对这一困境，片仔癀开始积极寻求新的增长点。公司开始发力创新药领域，并取得了一定的成果。目前已经取得 1 个化药 1 类新药的临床许可（治疗淋巴瘤创新药 PZH2113），并有多个在研新药项目进入重要研究阶段，有 3个化药 1 类新药、3个中药 1.1 类新药和 1 个中药 1.2 类新药进入临床研究阶段，为公司的未来发展提供了更多的可能性。
此次，片仔癀采取了“曲线”入股广生堂的策略，旨在维持其传统优势的同时，开拓新的业务领域并探索新的发展方向。这一举措不仅有助于片仔癀寻找新的增长点支撑千亿市值，还有助于提升其研发实力和创新能力。
未来，随着双方合作的深入和市场的不断变化，片仔癀能否成功破局“单轨发展”并迎来新的增长点，我们将拭目以待。
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