高盛，摩根士丹利，Christopher Wood，野村，UBS瑞银「国际投行观点每周精华」24年10月第四周
点击下方查看英文原视频
查看下方
原创精校中文翻译
「241104」
原则上，这确实是正确的方向，即中央政府需要大幅增加中央政府债务的发行，并替换地方政府债务。从方向上看，这绝对是正确的。
然而，在我看来，十万亿人民币远远低于所需的数额。我认为应该是GDP的20%到30%。也就是说，中央政府的债务发行量应该是我们人民币的30到40万亿。
顺便提一下，中国的中央政府无疑是至今全球最富有的中央政府，它持有许多中国股市中可交易且盈利丰厚的股份，因此，他们正朝着正确的方向发展。
最后，最终，我们应该高兴的是，政策制定者正在朝着正确的方向发展。大约两三周前，他们还没有朝这个方向思考。
李先生，客观的说，人大委员会的政策制定者不想一次性用尽所有手段。如果需要，是否有承诺或应该有承诺去做更多。
是的，有承诺去做更多。然而，是什么，阻碍了他们全力以赴？阻碍他们全力以赴的原因很简单。不是美国大选，不是国际环境，而是心态，好吧？心态是我们不是美国，我们不是欧洲国家。我们不是有很多债务的政府。
我认为这种思维有很大的缺陷，有很大的问题。那就是，没有意识到中央政府债务是，并且应该是金融市场中最重要的金融产品。是金融产品金字塔的基石。它是风险最低的。它是任何成熟金融市场中流动性最高的金融资产。
中国经济需要这样的“基石”，所以他们必须这样做。我们必须耐心等待政策制定者意识到这一点。我自己，当然，我是经济学家。我已经在过去十年里提出建议。不不。我自责没有有效地说服我们的顶层政策制定者。最后，终于他们正在朝着正确的方向发展，尽管他们没有推动正确的数额。
听起来你需要多喝点“白酒”，李先生。但是听着，如果你认为目前的数量远远不够。这有点令人担忧，因为如果到了11月5日，如果特朗普胜选，我们得到了更多的关税。
许多人已经表示，如果情况真的发展到那一步，所需应对的政策的资金将远远超过十万亿。所以，即便政策制定者们正在朝着正确的方向前进，他们似乎仍然有些保守。你不这么认为吗？
嗯，我同意。然而，好消息是，中国的中央政府层面的政策制定过程非常迅速。所以在11月初，也就是从下周算起，如果特朗普胜选上任，到1月初之间有充足的时间来应对。
政策制定者至少有一个半个月到两个月的时间来采取行动。中国在这方面有一个显著的优势，那就是在人大常委会，在立法机构中不存在大规模的douzheng。
因此，当政策制定者认识到需要增加更多债务时，他们能够迅速采取行动。我认为这是一个灵活的局面，有很大的调整空间。
