![]()
出品/联商网
撰文/袁则
近年来，超市行业经历了多方面的变化和挑战，从2021年开始增速整体呈放缓态势，折扣店、会员店及即时零售等进一步抢占商超的份额。2024年上半年，从总量和趋势上看，超市业态绩效并未有大的改观。01
2024年上半年，按照国家统计局的数据，全国社会消费品零售总额仅实现3.7%的增幅，如果考虑全国市场的不平衡性、考虑业态及品类结构等要素，也即意味着大量的企业会呈现下降态势。连续看2023年半年度、2023年度到2024半年度各项统计数据，趋势并不乐观。具体如下表所示。可以看出，近两年，社零的增幅趋向走低，城镇表现更为明显；在业态上，超市业态虽有恢复，但2.2%的增幅仍处于低位。当然，积极的要素是线上表现相对突出，通讯器材、体育娱乐用品等类别增幅相对明显。而从全国市场来看，2024年上半年，各省区社零和人均可支配收入增幅基本也都在3%～5%之间，相对而言，华东、中南地区各省份仍较有活力，西北、华北相对波动略大，特别是上海、北京的低位颇值得关注。以上宏观的呈现，只是让我们进一步用综合数据确定当前的环境大势。给所有超市零售业一个重大的议题是，面对新的存量态势，我的企业该如何做好长期应对？02
据联商网统计，2023年度14家超市上市公司，有七成出现营收下降，五成出现亏损，2024年上半年，联商网统计了13家已披露数据的上市公司业绩情况，具体业绩情况如下。（1）统计中的13家上市公司，5家实现营收增长，占比38.5%，黄商和国光连锁两家增幅超过12%，表现最为优秀；而8家超市营收出现下降，占比六成，其中，人人乐、永辉跌幅超10%。当然，这些下降有市场的原因，有企业主动选择关店、撤退的原因，但也在一定程度上体现了业态的大势。（2）从净利上看，7家实现盈利，6家出现亏损，占比各近五成。人人乐、顺客隆及步步高亏损率仍然较高。与2023年度统计结果相比，除永辉半年度实现盈利，其余企业(联华超市、中百集团、步步高、人人乐和顺客隆)亏损态势仍在延续。（3）从净利增幅上看，7家净利状况有所改善，占比53.8%，这些改善，许多是关店止损、人员优化和费用控制等措施得来的，并非开源性措施；有6家净利继续下滑，中百集团、北京京客隆降幅相对严重。（4）从利润率上讲，仅有步步高优化程度比较明显。如果说利润率超过3%是优秀的企业，有红旗连锁和三江购物2家，占比15.4%；利润率1%~3%是健康企业，有黄商股份、家家悦和国光连锁3家，占比23.1%。如果13家公司代表整个零售行业，也即意味着近六成企业的利润不健康，并且当前态势无明显好转。通过以上数据可以发现，红旗连锁和黄商集团两家企业表现相对优秀，近半数企业处在“营收下滑、企业亏损”的区域，行业整体面临的挑战仍然很大。所以，业绩之下，超市零售企业的资产价值及内部效率也同受影响。从资产的角度，13家上市公司总资产周转率和净资产收益率情况如下：它是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额之比，用于衡量企业资产运营效率，正常值范围一般在1到2之间，但行业特点、经营模式、市场环境等因素也会影响该项指标。从上图可见，由于资产和盈利情况不同，各品牌的资产周转率差异比较大，其中黄商股份相对效率最高。它是指公司净利润与股东权益之比，反映了公司每一单位股东权益所获得的利润水平。一般而言，净资产收益率高于15%说明企业盈利能力较好，高于20%说明是优秀的企业。当然各行业标准略有不同。![]()
从上图数据可见，除黄商集团净资产收益率高于15%外，其他12家品牌回报率总体偏低，有6家甚至为负值。现金流量比率是评价企业的短期偿债能力和流动性的重要指标之一，是经营活动产生的现金净流量与期末流动负债的比例。企业应根据自身的经营特点和市场环境，确定适当的现金储备水平，抵御风险并实现资金最大化利用。各品牌具体情况如下。在当前的经营局面下，保持合理的现金流对企业的稳定运营、持续发展和市场竞争力都有着深远的影响，从上面数据可以看到，红旗超市、京客隆相对较好，人人乐、顺客隆及步步高现金压力较大。从连续性数据看，相对2016年，众多品牌的现金流量比率出现大幅下降，这也是企业需要关注和警惕的情况。人力投入回报率是衡量企业在人力资源方面投入与产出之间效率的重要指标。它反映了企业在招聘、培训、薪酬等各环节的成本与回报之间的平衡状态。较高的回报率意味着企业在人力投入方面产生了较好的效益。商超零售业岗位众多，薪酬考核方式复杂，这也是企业能够大量创新的领域。减员增效、人员优化、组织结构调整等，也是近两年比较热的话题。从上图可以看出，2024年上半年，各企业间差距比较大，6家企业指标不甚理想。总体而言，营收下滑，往往体现着一连串的数据压力，企业的各项指标都有深度的相关性，核心，还是要解决“营收”这一核心问题。当然，我们定义今天很困难，绝对不是为了唱衰行业，而是希望真正从业态成长的角度去思考。企业更值得深挖内部的小数据，寻找突破的方向。03
大势之下，过去的一切似乎都在失效，调改求存，转型升级，就成了热门话题。关停低效门店、重装卖场、调整商品结构、优化供应链、优化员工队伍、调整组织构架等技术性动作已经成基本操作。行业内，基本是出现胖东来帮扶调改(步步高、永辉)、自主调改(中百、联华、黄商、中百等)、内部优化(红旗连锁、国光等)及关停四种态势。以各超市上市公司半年报内容，我们将13家企业主要的经营管理动作汇整如下：上半年，永辉对产品结构进行优化，同时进一步提升商品引入效率，新品引入率22.5%，淘汰率24.9%，自有品牌实现销售额12.8亿元，占比3.4%。永辉还继续推进全渠道数字化战略，2024年上半年线上营收78.4亿元，占比20.8%，通过提升商品竞争力和仓端履约效率，减亏明显；此外，永辉还开拓抖音和快手新渠道，连续多次在渠道商家排名TOP1，本地团榴莲、抖音小时达、永辉明虾等表现亮眼。上半年，永辉新增门店5家，关闭门店62家。截至6月30日，总店数932家。联华旗下有大卖场和便利店等多种业态。2024上半年，大卖场同比下降10.0%，销售占比43.4%；标超同比下降约为4.9%，销售占比约49.3%；便利店同比下降约为7.1%，销售占比约为7.0%。上半年，联华聚焦核心区域，以转型增「质」为驱动力，三大业态齐头并进，加快转型提升。大卖场逐步向小型化、社区化方向转型，以生鲜和常温商品的优化为核心，推动整体品类的升级、核心商品的精细化和购物场景的体验化，重点实施了集社区配套服务和银发特色服务于一体的发展策略；标超业态采取更精细化的运营方式；便利店则继续保持规模稳定，加盟业务向集约化方向发展。同时，联华在打造堡垒商品、加速供应链整合及提升生鲜自营能力等方面做了一系列动作；成功上线商品数字化、内部供应链优化、业财一体化及物流系统一体化四大数字化项目；内部管理上，开展了优化员工考核激励方式、迭代合伙人模式及试点委托管理新模式等工作。在拓展方面，在上海不断迭代紧密型加盟模式，积极探索「超市+联华小店」的盈利模式，在上海外区积极发掘和扶植有潜力的加盟伙伴，并在省市级层面加大布局力度。截至6月30日，门店数3343家，其中约84%的门店位于华东地区。家家悦集团以综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市为主，协同零食店、百货店、折扣店等多业态发展。2024年上半年，家家悦从品类结构、商品品质、质价比、服务、环境等方面抓门店向品质经营转变，同时针对多业态及跨区域发展现实，进一步完善了物流网络的立体化和功能布局。截至6月30日，门店总数1097家。其中直营门店997家、加盟店100家；直营门店中综合超市253家、社区生鲜食品超市404家、乡村超市224家、百货店15家、零食店38家，好惠星折扣店8家，便利店等其他业态门店55家。中百集团拥有大卖场及综合超市、社区超市、24H便利店、购物中心、电器专卖店、智慧物流、食品工厂、零售科技、塑料制品生产等多种业态。2024年上半年，中百组织专班参与步步高调改学习，同步启动对中百仓储关山光谷店和黄浦路店的调改实践；还进一步拓展线上布局，自有平台“百荟”上线支付宝及微信小程序，“中百邻里购”自营线上业务平台实现省内网点全覆盖，上半年实现销售同比增长144%；持续争取三方平台资源投放，“抖音小时达”直播时长累计超过4500小时；此外，进一步深入内部资源重整，有序完成社区超市业态平移至中百便利店，组织体系也进行了优化调整。截至6月30日，网点1686家。较2023年底减少28家，其中，大卖场及综合超市192家、社区超市及便利店1470家、百货购物中心7家、电器专卖店17家。红旗连锁主营业务为便利超市，以“方便、实惠、放心”为经营特色，多年来始终保持稳健发展势头，已发展成为“云平台大数据+商品+社区服务+金融”的互联网+现代科技连锁公司。![]()
2024年上半年，红旗连锁以调整门店商品结构、提升装修档次、调整店型作为年度经营重点，完成旧店升级改造202家，净新开门店16家；还持续加强与线上平台的合作，在夯实线下门店客户基础上，持续开拓线上引流、落地门店的功能，通过线上，引流客户535万人次到店，线上销售近5亿元。京客隆通过将传统的副食店、菜店和百货店进行超市化改造，实现了从单店经营到连锁经营的转变，目前有大卖场、综合超市、便利店等多种业态。![]()
2024年上半年，京客隆主要聚焦品类管理、运营策略调整、物流服务提升等，「优存量、扩增量、激活力」，持续强化目的性品类的精益管理，以「新鲜、口感好、高性价比」为宗旨，不断探索「菜、果、肉、蛋」新的提升路径；致力于打造京客隆「邻家厨房」主题场景，提供高适配现场制售项目服务。同时，京客隆还深化电商平台合作，突破销售难题；并系统化调整会员策略，重建京客隆会员商品体系。管理上，持续强化食品安全管理工作，完善物流配送功能，提高运输效率，推动企业发展。截至6月30日，门店总数为113家，包括104家直营店、9家特许加盟店。利群股份旗下包括连锁零售、物流供应链和食品工业三大板块业务。零售涵盖综合商场、购物中心、综合超市、便利店、生鲜社区店、品类集合店等多种业态以及O2O、B2B线上业态，区域覆盖鲁、苏、皖等省市。2024年上半年，利群一方面不断提升零售服务水平，加强精细化管理，降本增效；另一方面，继续扩大物流供应链业务规模，强化社会配送职能，旗下拥有30余家细分品类品牌运营批发公司以及成熟的采购买手团队，超60万平米的智慧物流仓储中心，2024年上半年，物流供应链业务总收入达30.93亿元，占公司合并抵消前总营收的52.64%；利群还大力拓展食品工业板块，深化多业态协同发展格局。此外，利群还依托自身的物流供应链优势，发展线上业务，通过积极开展直播带货、社区团购等方式提升销售，上半年线上实现销售收入2.28亿元。上半年，利群也在优化零售连锁布局，新开门店3家，其中便利店2家、集合店1家；关闭门店15家，其中综合超市6家、便利店7家、集合店2家。截至6月30日，共有大型门店71家，便利店及集合店188家。作为浙江省政府重点流通企业、宁波市应急保供商品基地，三江购物重点在宁波地区深耕，截至6月30日，三江高粘度会员人数约94万人。![]()
2024年上半年，三江多角度洞察顾客消费变化，深入打造商品供应链，突出生鲜经营，与主要供货商建立了长期、稳定、共赢的合作关系；通过生鲜加工中心、中央厨房提升即食、即热、即烹等预制类商品丰富度，推进自有品牌商品发展；同时积极拥抱数智化时代，打造数字化能力，让公司快速适应市场变化和社会发展。![]()
4月份，步步高开始接受胖东来的帮扶，长沙步步高梅溪湖广场店调改成为行业关注的焦点。同时，步步高进入重整并引入共益债后，超市业态逐步恢复正常经营，通过积极调整经营策略，主动进行门店调优，聚焦优势门店，关闭低效门店，整体经营业绩较同期改善。截至6月30日，共经营百货门店37家，超市门店78家。黄商股份主要业务为商品批发、零售，以超市、百货、家电等零售业务，主要业务收入占营业收入的比例保持在90%以上；同时涉及电子商务、仓储物流、商业运营管理服务等领域。![]()
2024上半年，黄商股份围绕“商品信任、顾客感动、员工幸福”三项行动，全力推进“一提双降”工作，即提升商品品质、提升环境品质、提升服务品质，同时降低商品进价与零售价，确保零售价整体下调20%左右，实现物美价廉。此外，黄商股份在组织结构上也进行了调整，并深入学习和践行胖东来文化，营造快乐、幸福的工作氛围。资料显示，黄商目前拥有9家大型购物中心、9家超市大卖场、15家服饰连锁店、73家便民超市和1115家村级加盟店。国光连锁主要从事连锁超市、百货商场的运营业务，多年来扎根吉安市和赣州市，通过深耕本地市场、持续推进门店升级转型，成为以生鲜、食品为核心品类的零售企业。![]()
2024年上半年，国光也开展了门店优化动作，调整布局、优化动线，提高性价比，实施规范管理和流程优化，门店有效经营面积相对增加，使销售同比有所增长，同时管理费用同比减少，实现净利润增加。
人人乐主要业务有大卖场Lesupermarket、精品超市Lesuper、社区生活超市Lelife、百货店等实体业态与“人人乐到家”小程序及APP。![]()
4月份，因净资产为负、三年连续亏损等，人人乐被实行“退市风险警示”处理，股票简称变更为“*ST人乐”，引发门店危机，后续传出“拟通过公开挂牌方式转让14家子(孙)公司100%股权及相应债权”的消息。
门店数量方面，人人乐2021~2023年连续闭店，截至2023年底，门店数量从高峰期的149家关至91家。2024半年报未披露闭店数量，甚至也无管理层讨论与分析描述，局面相当被动。2024年上半年，顺客隆尝试了新业务「供销折扣店」，拓展「顺客隆生鲜公社」店，突出生鲜增长；增加「24小时AI智能无人值守店」，27家存量门店接入云值守功能；同时提升批发业务规模，拓展进出口业务版图。线上，发展「抖音小时达」业务，以及持续拓展自有电商平台「顺客隆优选」及「誉邦行小程序」。管理上，推动供应链改革，以减少中间环节，同时进行运营管理团队的调整及提升，并优化后勤部门，突出采购及运营的核心职能；针对门店也采取了关闭亏损店、调整优势店等措施，2024年上半年，新开4家并关闭3家门店。截至6月30日，共有门店数62家，其中1家位于澳门。以上仅仅简要总结了品牌的半年动作，我们想特别强调的是，每个品牌的背后，都还有厚实的细节和大量的做功值得挖掘，超市业态不应该因数据乏力而被贬低，我们对行业未来依然充满敬意和信心。04
上述仅仅是13家超市上市公司的数据和信息，在广大的国内市场，还有大量的区域性、中小型连锁超市，有些企业事实上有着极强的经营能力和灵活性，应对市场的困难局面，展现出了极强的韧性。但总体来说，大环境之下，居民收入增幅不高，储蓄意愿强烈，消费动力必然不足，零售市场既有增速放缓的趋势，又有区域增长分化和某些品类潜力释放的特点，作为经营民生商品的超市行业自然受到的影响最大。总结上述超市上市公司的经营动作，我们能发现比如在商品力、门店改造、线上、生鲜自制、组织优化等方面的共性，也能看到业态创新、经营回归、技术应用方面的差异。所有企业集合一起，商业才显的更加多彩。应对未来，虽任重道远，但动起来，向本质去，才能不辜负这一次危机。
