航空航天企业TOP 100年度排名榜单发布 |《2023全球空天企业年鉴》即将推出！

空天界秉承着建设国际化的航空航天产业创新生态的愿景，致力于服务空天产业的决策者，帮助决策。为了迎接空天产业的黄金十年，空天界于2021年重磅打造《全球空天企业年鉴》栏目，旨在汇总全球航空航天名企财务数据，直击巨擎航企价值研判战略布局，重塑国际视野，决断本土机遇。《2022全球空天企业年鉴》栏目于上半年正式收官。现空天界正式启动全新《2023全球空天企业年鉴》栏目。

该栏目是基于《飞行国际》（Flight Global）杂志发布的航空航天企业100强年度排名榜单，以及空天企业官方发布的2023年企业年报，通过编译年度报告，逐个梳理榜单上的企业经营状况、市场环境、机遇风险、新形势下的企业战略决策、产品与服务等信息，研判新时代航空航天产业市场环境变化、发展趋势。

企业年报分析是评价企业经营状况的重要依据，特别是通过观察企业财务报表，我们可以了解企业的现金流量情况、盈利能力、运营能力、偿债能力等。这将给投资人、债权人提供关键信息。我们希望通过系统的梳理全球企业的数据，丰富国内企业决策者与投资人的决策依据，正确预测企业风险，以及对企业的未来发展趋势做出预测，进而正确做出决策。

Flight Globall根据2023年各大空天企业发布的财务数据，发布了航空航天领域百强企业榜单（Top 100 aerospace companies by revenue 2023）。最新发布的榜单前列展现出一种似曾相识的格局。波音与空客稳居前两位，而雷神技术公司（RTX）和洛克希德·马丁公司紧随其后。在过去十年间，这两大飞机制造商始终在激烈争夺市场首位，但由于疫情导致航空市场萎靡，洛克希德与合并后的RTX在后续调查中均成为航空业最大的参与者。

考虑到波音公司在财务、产业和声誉方面所面临的诸多挑战，其重返巅峰地位似乎令人颇感意外。然而，其销售业绩仅揭示了故事的一角。波音公司的营收在2023年增长了约六分之一，但依然处于运营亏损状态——尽管亏损幅度远低于2022年的35亿美元赤字。

波音公司重新夺回了全球最大航空航天公司的地位。图源：波音公司

尽管排名第二和第三的空客（Airbus）与RTX【Collins Aerospace、普拉特-惠特尼（Pratt & Whitney）及雷神（Raytheon）的母公司】同样实现了销售额的增长，但从通胀引发的成本压力到延迟付款所造成的供应链困扰，2023年的情况并未较2022年有显著改善，这使得这两家公司的运营利润率较前一年有所下滑。与此同时，以国防业务为主导的洛克希德-马丁（Lockheed）的利润率则因略微上升的收入而保持稳定。

尽管航空产业面临诸多挑战，但从营收的角度来看，该行业显现出恢复至疫情前辉煌水平的迹象。波音公司2023年的销售额达到了778亿美元，超越了2019年的766亿美元，而四年前以789亿美元营收傲视群雄的空客公司，在最新调查中实现了708亿美元的销售佳绩。

尽管空客在一年内交付的商用飞机比其竞争对手多200多架（735架 : 528架），但这些数字是基于两家公司（波音主要是国防和航天以及服务，欧洲集团主要是直升机、国防和航天）的全部产量。为了统计的目的，飞行国际将空客的账目转换为美元。

稳定表现

与往年相似，"百强"名单中其余的前20名排名几乎没有变化。考虑到俄乌战争对俄罗斯航空航天和国防工业资产控股公司Rostec（2022榜单中位列第六）的影响，在获取可靠财务数据方面面临诸多挑战，因此决定将其从名单中剔除。

韩华航空航天公司与势必锐航空系统公司（Spirit AeroSystems）成功跻身前20名。尽管在2023年营收增长了五分之一，但它们与波音公司一样，依然面临着亏损的困境。

在2024年7月1日，波音公司宣布已达成明确协议，将收购Spirit AeroSystems公司。此次合并是一项全股票交易，按每股37.25美元的股权价值进行，约为47亿美元。总交易价值约为83亿美元，包括Spirit上次报告的净债务。波音收购Spirit将包括几乎所有与波音相关的民用业务，以及其他一些业务。作为交易的一部分，波音将与Spirit合作，确保支持Spirit客户的业务和其收购的项目的运营连续性。

同时空中客车公司和Spirit也已签署了有约束力的条款备忘录，空中客车将在波音和Spirit合并交割同时，收购Spirit为空中客车执行的某些民用工作包。此外，Spirit计划出售其部分业务，预计该交易将于2025年中期完成，并受到与空中客车民用工作包相关的Spirit业务出售以及符合惯例的交割条件的影响，包括监管机构和Spirit股东的批准。

达索公司在商务飞机交付方面的表现令人失望，其军用产品的销售则依赖于来自政府客户的一次性付款。因此，该公司在上一次排名中位列第17，但此次却跌至第26位。

达索航空在2023年交付了首批Falcon 6X商务飞机。图源: AirTeamImages

调查显示，大型企业与小型企业的表现之间存在显著差异。例如，前20家企业（按营收计算）的收入增长了11.7%，几乎与整个百强企业的平均增幅相当。而后20家企业的收入则大幅激增了18%。与此同时，前10家企业（按营收计算）的运营利润仅增长了6.7%，远低于百强整体所呈现的增长水平。

整个Top 100企业的收入增长在“百亿俱乐部”成员数量上得到了充分体现。今年，共有64家企业实现了至少10亿美元的销售额，其中排名最低的是Cirrus Aircraft，而2022年这一数字为61家。然而，这一数据仍低于2019年（即最后一个完整的非疫情年份）时的“百亿俱乐部”成员数量，当时排名第66位的Senior Aerospace是唯一一家录得十亿美元以上销售额的小型企业。

必要假设

在某些私营企业的案例中，我们做出了一系列假设。例如，针对埃隆·马斯克（Elon Musk）的SpaceX公司，我们将其业务划分为发射和卫星两大部分，但排除了卫星服务提供商Starlink。发动机组件制造商Pursuit Aerospace是一个崭新的名字，但它实际上是由两家历史悠久的航空航天企业Whitcraft与Paradigm Precision合并而成。

我们还对其他几家未能入选的航空航天企业的数据进行了评估，其中大多数曾在以往的调查中出现过。它们包括法国零部件制造商费加航空（Figeac Aero）、大韩航空（Korean Air）的制造部门、连接服务提供商Gogo、内饰专家贾姆科（Jamco）、德国亨索尔特（Hensoldt）、轻型飞机开发商派珀（Piper）、精密工程公司ITT与科科尔（Circor），以及弹射座椅制造商马丁-贝克（Martin-Baker）。

在我们列出的“百强企业”中，利润最高的公司名单上同样有一个耳熟能详的名字，那就是美国集团TransDigm。然而，其他利润率超过20%的企业还包括霍尼韦尔的航空部门（27.3%）、航空电子设备开发商Garmin（26.9%）、伊顿航空航天（23.2%）、印度斯坦航空（22.7%）以及通信领域的专家Teledyne Technologies（20.4%）。

国防销售前10名

一直以来，我们致力于列出商业和国防领域中收入最高的企业，有时会将各部门、子公司或运营单位（如Gulfstream、波音国防与太空及Embraer区域飞机）所产生的数据进行分离，或者——在空客与莱昂纳多合资企业ATR的情况下，从两家母公司的数据中提取相关数字。

国防类企业的名单呈现出大多数人耳熟能详的面貌，洛克希德·马丁公司稳居首位，其后是RTX的防御业务。2023年，大部分公司的销售额仅实现个位数增长，唯有L3哈里斯（得益于其收购Aerojet Rocketdyne）和罗尔斯·罗伊斯取得了两位数的显著增长。在这一组公司中，莱昂纳多则是唯一一家国防销售额出现下滑的企业。

以今年的“百强”榜单为基础，这一年经历了大规模的并购活动，且这一趋势将延续至2024年。然而，与2020年联合技术公司（UTC）与雷神公司（Raytheon）合并成立RTX，以及波音公司试图收购巴西航空工业公司（Embraer）的商用航空业务相比，这些并购活动显得相对平淡。

2023年的一大亮点是L3Harris成功完成了对推进系统公司Aerojet Rocketdyne的收购，此项交易始于2022年12月。此举旨在进一步将公司业务重心聚焦于军用领域，因此在2023年稍晚时，L3Harris宣布以8亿美元的价格将其商用航空解决方案业务出售给一家私募股权投资者。

罗罗的首席执行官Tufan Erginbilgic一直致力于提升英国动力系统专业制造商的盈利能力。为此，该公司于2023年11月宣布，计划出售其电气动力系统部门，以作为退出非核心业务战略的一部分。这一举措令一些人感到意外，因为该公司在2019年收购西门子eAircraft业务后，曾承诺将电气动力视作未来航空技术的先锋。

罗罗新任首席执行官的使命是提高盈利能力。图源：空客

今年最为引人注目的举措之一，便是位于科罗拉多的Ball Aerospace以48亿美元的巨额资金被BAE Systems收购，这一变动将使其在2024年的排名骤降至第43位。这项交易于2023年8月正式宣布，并于次年2月顺利完成，意味着Ball将成为BAE在美国市场崭新的太空与任务系统业务，从而进一步巩固了BAE在美市场的强大影响力。

昔日强大的Triumph公司今年继续进行一系列资产剥离，其中最引人注目的是在2月份以7.25亿美元的价格将其维护和修理业务出售给了AAR公司。由于AAR公司主要从事其他制造商零部件的经销和分销业务，因此我们并未将其纳入Top 100榜单。

2023年宣布的另一项预计于今年完成的剥离交易是赛峰集团以18亿美元收购柯林斯公司的飞行控制与执行机构业务，该业务隶属于RTX公司。该交易曾因意大利政府的反对而被搁置，但随后意大利政府已放弃了这一异议，罗马方面指出Microtecnica负责安全敏感的国家资产。

波音收购势必锐后，空客将接管其部分业务。图源：Spirit AeroSystems

然而，另一种选择——即空客不得不从直接竞争对手那里采购关键部件——则要糟糕得多。在这种情况下，公司不仅面临着供应链的不稳定性，还可能导致生产成本上升，从而影响整体盈利能力。此外，与竞争对手之间的合作关系也可能变得复杂，因为依赖外部供应商意味着需要处理更多的不确定因素，包括价格波动、交货时间以及质量控制等问题。