周叔有言：周末，难得出游，看山海之间，如烟如画，天透云清，虽涔涔，心却足。
《如梦令》郊游
中日高天云清
数点山隔海平
登临凭长风
快意鸢飞啼莺
徐行 徐行
回首夕红相迎
投顾周周评
大盘趋势未变
十一月未能开门红，本月首日虽几经反复，大盘仍小有下挫，日线收出阴十字星。周线则是在二连阳之后，收上影较长的小阴线。失守5周周线，表明空头力量有一定释放。不过，由于周线仍站稳有情绪分界线的200周周线，表明大盘的趋势仍未改变。
上周五，市场情绪分化明显，个股大面积跌停，也是近期跌停家数首次超过涨停家数。自10月10日以来，大盘以箱体震荡为主，形成了主题概念与价值概念的分化的表现，指数平稳，个股活跌，特别是概念炒作比较火热，部分小市值个股出现了数倍乃至10倍的涨幅，形成了小强大弱的局面。十月，大盘自高点回落近400点，跌1.7%，而北证50指数涨43.8%创历史最大单月涨幅。
由于小市值个股获利较多，而从三季报来看，这部分个股估值修复压力仍大，而主题炒作预期存在一定的不确定性，回吐压力增大。而十一月初面临着美国大选结果以及我国财政增量政策规模这两个靴子将落地，市场谨慎情绪有所回升，市场风格开切换，跷跷板效应明显，近期的高标股大幅回撤，而10月调整的高股息有所回暖。
关键之周，靴子落地
历史来看，短期市场迅速上行之后，市场通常会转为震荡上行，在各类政策的积极表态下，市场指数整体仍有上涨机会，未来一段时间投资结构的选择可能将更为关键。当前盘面虽然处于题材情绪周期获利了结的阶段，但基于整体市场的资金活跃量级仍是相对积极的。周末，交易所表态对“借重组之名、行套利之实”的并购交易将严查，这可能影响市场情绪的原因之一，从目前态势来看，那么纯炒概念的“妖股”阶段应告一段落，而那么有真正并购重组的个股还会补资金重视，因此，题材的获利了结很难对指数形成绝对量级的冲击，而溢出的资金仍会选择新方向，大盘的量能及活跃度仍会保持正常的水平。中期，一旦题材情绪带来的获利了结压力得到兑现，那么大盘可能会迎来新一轮的中线拐点机会。
本周是事件落地的关键之周，靴子落地前，多空仍存在一定分歧，因此还将维持震荡盘整的格局。目前，市场核心驱动力之一的政策方面，当前国内政策信号积极明晰，A股市场保持中期上行方向不变，应继续保持多头思维，重点把握节奏，逢低布局。
(数据来源：安翼金融终端，数据区间：20210924－－20241101）
周末重要信息解读
周末重磅，证监会等六部门：允许外国投资者以要约收购方式实施战略投资。
独家解读：上周五，指数微绿，个股惨跌。周末，投资者对消息仍有一定期许。的确近期管理层对市场情绪的管理是比较到位的。周末，确有利了消息公布。证监会等六部门发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。《办法》主要是从五方面降低了投资门槛，旨在进一步拓宽外资投资证券市场渠道，发挥战略投资渠道引资潜力，鼓励外资开展长期投资、价值投资。从《办法》公布来来，体现了管理层对我们资本市场的自信，正是栽上梧桐树，引得凤凰来。这个办法的目的是进一步放宽外国投资者对上市公司的投资限制，拓宽了外商投资的渠道，吸引更多的优质外资进入中国资本市场。这一举措有助于促进资本市场的长期投资和发展。市场认为《办法》是资本市场进一步开放重要里程碑。政策预计对全球的部分资金和新技术和优质资产所有者都会有一定吸引力。
中国10月官方制造业PMI升至50.1 时隔五个月重回扩张区间。
独家解读：国家统计局披露数据，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。企业生产继续加快，价格指数明显回升。上一次PMI成功站上50%还要追溯到今年3月，春节过后的脉冲效应仅让PMI的高景气度维持了两个月。相较于3月PMI的季节性上升，10月PMI的反季节性显得更特别。主要原因是受一揽子增量政策加力推出、以及已出台存量政策效果显现等因素支撑，政策出台后，生产的修复速度远快于需求。生产指数扩张明显提速，代表需求的新订单指数站上荣枯线，经济温和恢复但“供强需弱”格局强化。10月企业调查显示，反映市场需求不足的制造业企业数量虽有下降、但仍过半，需求的真正提振更看后续财政政策的发力。目前我们仍存在通缩的风险，因此刺激政策还需要进一步加强，期待经济与股市在政策的加持下能良性互动。
三季报结束，全A盈利增速小幅回升。
独家解读：随着三季报陆续披露完毕，A股上市公司在三季度业绩表现如何呢？从数据来看5348家A股上市公司披露2024年三季报，其中，2465家公司实现归属于上市公司股东的净利润同比增长，占比46.09%；215家公司拟现金分红。，三季度全A归母净利润累计增速为-0.5%，而二季度为-3.1%；当然，整体而言剔除了金融两油后的A股基本面趋势仍在下滑，但在A股整体业绩缺乏弹性的背景下部分细分行业仍存在结构性亮点。行业层面来看，三季度非银金融、电子、机械设备、有色金属、计算机、社会服务等营收同比增速领先；农林牧渔、汽车、计算机等行业的营收集中度增加。从三季报整体来看，经济修复进程中仍然存在曲折、分化。但更重要的是，“我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变”。随着经济逐步改善，预计A股盈利增速有望继续修复。
本周重点关注
配置方向上，关注政策相关行业+风险偏好提升主线。比如：化债、新能源、小金属、国防军工、以及国企改革以及相应产业整合的并购重组机会等。
国投证券投资顾问：周海波
执业证书编号：S1450617050006
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