周叔有言：冬天来了，南国仍是天气如春，终于无法品味初冬意味。望不断天涯隐隐，梦不尽西风吹雪又黄昏。
《菩萨蛮》立冬
自是天涯惯经年
未知秋尽更近山
云迹无限天
林空若等闲
有意树远近
无梦入乡关
为问西风意
折梅何时间
投顾周周评
大盘“超级周”，向上突破
上周被市场誉为“超级周”，大盘一周上涨180点，周线收出大阳线。自10月10日起，大盘横盘三周之后，选择向上突破，并将10月9日的大阴线完全覆盖。上周收盘为2022年2月以来31个月的新高。
上周线是情绪周，市场情绪受事件驱动，预期抬升，做多力量不断加强。周中，特朗普在美国大选中获胜，美联储如期降息25BP，人大常委会拟安排6万亿地方债和4万亿专项债，分别在3年和5年中帮助地方政府化解隐形债。这三件大事落地，影响总体上偏正向，美国大选结果以及美联储降息，抬升了扩内需、人民币资产升值的预期，市场情绪正反馈明显。上周五的化债消息落地，市场出现一定分歧，部分资金认为化债方案不及预期。实际上，化债对经济和权益类资产影响较为积极，从“化债中发展”转向“发展中化债”，而且政策还保留相当大的余地，经过周末对消息面的消化，正向解读的力量加强。
连续万亿，刷新记录
大盘震荡向上的大趋势基本确定，这是“积极提振资本市场”顶层指示的必然结果。当前市场核心矛盾转向国内，由于10月CPI和PPI均走低，说明经济压力仍大。领导人强调要实现今年的增长目标，国内政策面的进一步发力空间和举措仍可强预期，而扩需内、化债均离不开证券市场的加持。A股市场行情演绎是自身因素起到主导作用，而管理层对市场预期管理也在加强。日前证监会表示，A股估值处于相对历史低位，从估值水平看，与新兴经济体相比，仍然处于相对历史低位，这为外资长期配置提供了更优选择。
A股连续28个交易日成交额突破万亿元，刷新历史纪录。而涨停个股数量连续过百，也刷新历史纪录，市场交投活跃，更多增量资金正在有序入市，有利于市场大趋势的稳定。短期来看，由于上周涨幅较快，接近前期成交密集区，上周五冲高后出现了一定的回吐动作，短期仍有回档蓄势的可能，当然，主动“折返跑”，这有利于指数走得更稳、更健康。
(数据来源：安翼金融终端，数据区间：20210917－－20241108）
周末重要信息解读
财政部放大招！直接安排10万亿给地方政府化债。
独家解读：11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议的新闻发布会上，财政部部长蓝佛安介绍，批准6万亿元债务限额和4万亿专项债，直接增加地方化债资源10万亿。财政部披露2023年底存量隐性债务余额约为14.3万亿，计划2028年降为2.3万亿，意味着5年内有12万亿的化债规模。对此市场各方面对些有不同的解读，消息一出，A50却快速砸盘，外资认为“发钱”才是最直接的刺激手段。当然，我们是以我为主，这次化债对经济和权益类资产影响较为积极，促进地方政府资源流向经济和民生。近期，国内最紧迫的问题，就是地方政府的钱，转不开了，这也引发了三个方面形成了负面下坠的循环。这次国家的10万亿，就是把钱“借给”地方政府，让他们解决工资问题、非税收入问题，欠款三角债问题，让经济循环起来。有观点希望中央完全兜底，这怎么可能。如地方只“躺平啃老”，化债的效果必然难达预期。这反映了化债思路的重大优化调整，从防风险为主转向更好统筹稳增长与防风险，从“化债中发展”转向“发展中化债”。当然，此化债是第一步，蓝部长已强调还有其他措施，我们政策不可能用老，打仗还要有预备队。打个比喻，如果一个公司化债回款小半年的营收，财务数据大大改善，那炒不炒，估值修复不修复?总之，化债对经济和权益类资产影响较为积极，促进地方政府资源流向经济和民生，同时对资本市场也是利好因素。
10月份CPI环比下降0.3%，同比上涨0.3%；PPI环比下降0.1%，同比下降2.9%。
独家解读：10月份，全国居民消费价格同比上涨0.3%，环比下降0.3%，低于市场预期。这主要与食品价格涨幅回落，以及工业消费品价格下降有关。不过，10月剔除食品和能源的核心CPI同比增长0.2%，这是核心CPI下半年来首次回升 。而PPI降幅较上月扩大0.1个百分点；环比下跌0.1%，降幅较上月收窄0.5个百分点，PPI和CPI负剪刀差处于历史低位区间，工业企业利润回升仍面临制约。从数据来看，经济恢复的压力仍较大。不过从核心CPI自6月份以来首次回升，PPI环比降幅大幅收窄，也释放了一定经济运行的积极信号。表明一揽子政策正在落地见效，对需求和价格恢复形成支撑，因此，如完成今年增涨目标，政策预期仍会进一步增量加持。
“停牌核查”重出江湖！浩欧博公告停牌核查。
独家解读：11月8日晚间，一个消息引发了股民的热议。许久不见的“停牌核查”重出江湖!浩欧博公司将就股票交易异常波动情况进行停牌核查，预计停牌时间不超过3个交易日。消息出来看，市场情绪有所反复，部分投资者认为监管开始收紧政策、又要强监管了。不过，这可能是投资者过渡解读了。这次是对短期涨幅大的个股例行监管， 其实已经放宽监管尺度。停牌仅三天了！当然，对那些过渡炒作的个股适当的降温，也是有必要的，本轮行情以来，不少新投资者入市，其风险承受能力有有限，最近高标股时有大幅回撤的动作，因此，个股的交易性风险还是应防备一下。
本周重点关注
目前应继续保持多头思维，投资者坚定信心、保持耐心，通过布局优质股票或优质基金抓住这轮牛市的机会。操作上，继续关注化债、并购重组、科技方向。板块方向本周重点：低空经济、基建、券商、HBM、旅游、AI、军工等方向。行情来了就应积极把握，不然只剩一声叹息。投资有风险，仅供参考。
国投证券投资顾问：周海波
执业证书编号：S1450617050006
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