华英证券｜业绩变脸 V 官宣喜报，投资者如何应对？
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年将至，华英证券同名官微发布了大幅喜报，高调宣布荣获两项大奖。
获奖喜报
1月21日盘后，行家关注的“华英证券有限责任公司”官微，以《喜报|荣誉满载！华英证券连续斩获2项大奖》为主题进行了宣发——
面对难得的荣誉，华英证券坦然表示：公司紧密围绕国联集团和国联证券的战略方针，坚定实施“三大战略”，持续拓展“投行+”2.0的国联综合金融服务，投行业务大幅优于市场表现。
未来将持续聚焦“投行+”2.0国联综合金融服务，打造“精品投行、特色投行”，不断提升金融服务实体经济发展质效，共同推动资本市场持续稳定健康的发展，为建设金融强国和中国式现代化积极贡献力量。
投行特色
只言片语中，行家领悟了张雪峰上大分的真谛。这或许是新闻学的魅力之一。
说起华英证券，不得不提及其股东方国联证券。这家无锡国资背景券商，经过数年筹划，成功将民生证券纳入麾下，为投行业务添加助力。
作为国联证券旗下全资投行子公司，华英证券的存在感并不那么强。除中证协列示的年报外，2024年的业绩，可以通过母公司定期财报得以了解一二。
2024年前三季度，国联证券投行业务揽收2.64亿元，在43家上市券商中颇为巧合的排名第22位，正好是中位数；同比下降37.97%，略好于上市券商整体水平。
而在合规经营方面，华英证券或许不能“半场开香槟”。
C类名单
据中证协保代列表，华英证券现有63名保荐代表人，其中4人位列C类，日期均发生在2024年内。
2024年4月，因搜于特集团股份有限公司（简称：搜于特，现已退市）可转债项目持续督导期间，未制定持续督导现场检查工作计划、内部质量控制不完善、未对搜于特大额资金往来交易真实性审慎核查、未能有效识别出搜于特关联交易情况等问问题。广东证监局对苏锦华、周依黎采取出具警示函的监管措施。
2024年10月，上交所对华英证券保荐代表人李季秀、李立坤采取监管警示措施。原因是在碧兴物联科技（深圳）股份有限公司（简称：碧兴物联）科创板IPO项目中，“履行保荐职责不到位，未能持续、审慎关注发行人财务状况，在其与前期业绩预计存在较大差异的情况下，未及时报告，也未督促发行人按要求更新发行上市申请文件”。
同样因为“业绩变脸”，华英证券在2025年开年，刚刚收到了来自证监会的“双罚”。
开年双罚
沉寂三个月之后，证监会官网监管措施栏目，于今年1月17日更新发布多份投行罚单，华英证券“有幸”位列其中。
两份监管函，字数同样寥寥：华英证券保荐的苏州春秋电子科技股份有限公司（简称：春秋电子）可转债项目，上市当年营业利润比上年下滑50%以上。
《证券发行上市保荐业务管理办法》（证监会令第207号）第七十条第一款规定：“首次公开发行股票并在主板上市和主板上市公司向不特定对象公开发行证券并上市当年营业利润比上年下滑百分之五十以上“。中国证监会可以根据情节轻重，对保荐机构及其相关责任人员采取出具警示函、责令改正、监管谈话、对保荐代表人依法认定为不适当人选、暂停保荐机构的保荐业务等监管措施。”
或许因为情节较为轻微，证监会在今年1月7日对华英证券采取监管警示措施；保荐代表人彭果、訾帅伟，同时均被监管约谈。
查询中证协保代列表，彭果自2007年12月登记执业于东方证券和东方投行，期间签署3单项目；2020年7月以保代身份加入华英证券，签署3单项目分别是：春秋电子2021年非公开发行和2023年可转债项目，以及苏州恒铭达电子科技股份有限公司（简称：恒铭达）2024年非公开发行项目。
訾帅伟于2016年7月加入东莞证券；2017年2月任职于方正证券承销保荐，2020年12月成为保荐代表人；2021年7月加入华英证券。自执业以来名下“唯二”成功项目，正好是其与彭果搭档的春秋电子2021年非公开发行和2023年可转债项目。
进一步查看，行家确定监管函中提到的业绩变脸，来自春秋电子2023年可转债项目。
2023年4月，春秋电子发行“春秋转债”，募资5.7亿元。其中4亿元用于“年产500万套汽车电子镁铝结构件项目”，1.7亿元用于补充流动资金。在发行文件中签字的人员，包括两名保代，华英证券总经理王世平，董事长、法定代表人葛小波。
然而，春秋电子2023年报披露，营业收入32.57亿元，同比下降15.28%；归母净利润0.27亿元，同比下降82.99%。
关于业绩“骨折”的原因，春秋电子仅简要提到“受行业影响”，并没有进一步说明。那么，作为保荐机构的华英证券，是否也是“非战之罪”“无辜受累”，行家不得而知。
同业竞争
刚刚被国联证券纳入麾下的民生证券，在投行赛道与华英证券构成直接竞争关系。
月前，证监会下发“证监许可〔2024〕1911号”批文，核准国联证券发行股份收购民生证券99.26%股份并募集不超过20亿配套资金的注册申请。国联证券成为民生证券控股股东，国联集团成为民生证券、民生基金和民生期货实控人。
监管同时要求国联证券切实做好与民生证券的风险隔离，严格规范关联交易，严防利益冲突和输送风险。国联证券应当会同民生证券按照报送证监会的初步整合方案确定的方向，在一年内制定并上报具体整合方案，明确时间表，妥善有序推进整合工作。
要知道，民生证券的投行实力相当强劲。2024年上半年，民生证券投行业务揽收4.19亿元，几乎相当于同一时间国联证券投行业务净收入的2.5倍。
随着国联证券整合民生证券，“干儿子”的投行强项大有可为。那么，“亲生”的华英证券，又将何去何从？
正如行家看到的那样：一边是官微宣发的璀璨喜报，另一边则是被监管警示的罚单。
面对这样的“冰火两重天”，圈内外人士难免会有疑问：究竟是市场的无常，还是内控合规疏漏？是否如表面般光鲜亮丽，还是藏着不为人知的“水分”？
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