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研究员：孟庆姝
期货交易咨询从业信息：Z0021553
发布日期 ：2025年1月2日
股指期货快评
行情：
今日A股低开后震荡下行，市场成交额为1.41万亿元，较元旦节前小幅增加。沪深300跌2.91%，上证50跌2.77%，中证500跌3.14%，中证1000跌2.70%。股指期货近两个交易日跟随现货指数出现同步下行，市场情绪走弱，期权隐波整体上行，IF、IH盘中出现基差贴水，IC、IM基差贴水走阔。（数据来源：Wind）
风险提示：历史统计失效风险
主要逻辑
12月两大重要会议落地后，市场对于“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”的政策定调进行一轮交易。12月下旬以来，市场进入到阶段性的政策空窗期，春节临近，市场情绪相对谨慎。消息面上，在PMI连续3个月回升后，12月官方制造业PMI为50.1%，比上月下降0.2个百分点。12月财新制造业PMI录得50.5%，较11月回落1.0个百分点，连续三个月维持扩张态势，但扩张速度放缓。（数据来源：Wind）
操作策略
近期A股市场处于政策真空期的震荡阶段，操作上观望或高抛低吸为主，多头仓位考虑叠加卖出看涨期权构建备兑组合。中期来看，随着宏观政策的推进落地，股指有望保持震荡上行格局，可考虑逐步布局股指期货多头替代策略。
套利方面，近期大小盘风格分化，短期仍存在不确定性。中期来看，在微盘股风险连续释放后，向下动能或逐步减弱，叠加国内货币政策确认延续宽松基调，继续关注多IM/空IH套利布局机会。套保方面，近期IC、IM基差贴水幅度仍然较大，空头套保可继续以远月2503、2506合约为主。
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