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2014年就是去年的第四季度 ， 当时根据我观测的美国经济周期的指标 ， 判断2014年四季度应该就是美国以固定资产投资为代表（经济周期指标）的中周期的高点 ， 从那之后美国的固定资产投资是在下降 ， 这一点明确说明2009年到2014年的第四季度就是这次中周期的上升阶段 ， 这个阶段已经结束了 ， 后面是中周期的下降阶段 。 中周期的下降阶段出现什么特征？ 比如说我们看到美国什么好？ 消费好 。（ps中国抽烟喝酒行情）而以页岩油为代表的投资都不行 ， 科技层面全球的硬创新从2014年之后不断地下降 。 为什么固定资产投资上不来？ 就是没有项目可投 ，意味着固定资产投资下降 ，经济中周期的高点目前来讲特征已经非常明显了 ， 这个就是我们现在判断未来世界经济四年的一个大的趋势 。
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在2015年之前我们所有人做投资 ， 做资产配置的一个基本原则就是货币宽松 。货币宽松就有机会 ， 货币宽松的前半场就是中国的四万亿 ， 是中国因素导致的资产价格盛宴 。 而后半场则是压低无风险利率下的“股债双牛” 。（ps美国新冠之后史无前例的直升机撒钱，迎来每股疯狂攀高）
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2016年之后在继续宽松的情况下是通缩还是有可能出现滞胀 ，这都是我们需要思考的问
题 。 同时我们现在看到欧美中俄这些国家的博弈越来越明显 ， 为什么要做这个博弈？ 因为蛋糕变小了 ， 所以大家争得厉害 ， 争得厉害就需要重新建立国际秩序的框架 ， 2016年我们看到表面和平的世界变得越来越分裂 ，这个分裂一定是从受伤害最重的地方开始 ， 那就一定会从资源国开始 （ps接着就是制造国中德日韩）。 所以我在上个月底的时候写了一篇报告叫作 《2016 ， 为资源而战》反抗低点已现，宿命滞胀复来：继续为资源而战 。 这篇报告就是从这样一个全球的经济结构来推导出2016年世界经济会怎么样 ，毕竟这是一年以后要发生的事情 ， 所以我们更多是一种逻辑的推导 。
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为根据我对于康德拉季耶夫周期的研究 ， 从以往各个康波的表现 ， 进入从衰退向萧条转换的时点时 ， 一定会出现一次通胀的反弹 ，
一定是滞胀 。 滞胀的时候怎么做投资 ， 我相信大家都很了解 。 我最近正在做一个研究 ， 做什么研究呢？ 就是对黄金的研究 ， 既然是滞胀 ，就有理由要关心黄金的走势 ， 我们发现黄金正在迫近一个中期低点 ， 这是我们后面要表述的结论 。
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实体经济复苏的信号就是商品价格的反弹 ， 而商品价格正是现在全球利益分配的焦点 。 主导国美国 ， 追赶国中国 ， 资源国俄罗斯等等 ， 他们现在核心利益的争夺点就在商品价格 。2016年投资第一核心是要关注商品价格怎么走 ， 我们不能预期在商品价格跌了四年半之后还会再下跌八年 ， 我认为这是完全不可能的 。 虽然说商品价格的最终低点将出现在2019年 ， 但是这并不代表在2016年 、 2017年它不会反弹 。
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资产被消灭可以有两个途径 ， 第一个途径是觉得货币会贬值 ， 但是有没有什么东西可买 ， 都去买房子了 ， 这是第一个被消灭的 。第二个被消灭的是什么呢？传统经济确实没法做 ， 我们就搞点新兴产业吧 ， 就做点新兴产业的投资 ， 到了2019年的时候你会发现十不存一， 所以我们一定要清醒，不要使自己的资产在未来四年在资产泡沫和创新泡沫中被消灭 。
美国的核心风险点是什么？ 就是它的资产价格 （股市）， 美联储不敢加息 ， 怕什么？ 就怕股市跌 ！美元往上拉，美股会跌，打断维持它的经济复苏的势头 。
美元指数就是美国和欧洲经济景气的对比 ， 如果说2016年欧洲的复苏延续到2季度 ，上半年都是美元指数的弱势期 ， 这就是商品反弹的绝佳时间 。 同时 ， 欧洲复苏的时间长短也决定了美元指数什么时候触底回升 。
