深度 | Ray Dalio最新洞见：山雨欲来，特朗普政府下的国内与国际秩序变革

图片来源：Ray Dalio Twitter

11月26日，瑞·达利欧（Ray Dalio）在X上发布了一篇署名文章，标题为《What’s Coming: The Changing Domestic and World Orders Under the Trump Administration》。文章探讨了特朗普政府领导下不断变化的美国国内秩序和全球政治格局。

瑞·达利欧是全球知名的投资者和桥水基金（Bridgewater Associates）的创始人之一，桥水基金是全球最大的对冲基金之一。达利欧以其深刻的市场洞察力和独特的投资哲学闻名，特别是他提出的“原则”管理方法，强调透明度、开放心态和系统性思维。

原文翻译如下：

在特朗普领导的右翼力量大获全胜，打破了与哈里斯的左派替代方案的争斗和特朗普当选后关键任命公布后，一幅可能会发生的图景渐渐浮现出来。我想要明确的是，我所描绘的图景，力求尽可能准确，不带任何关于“好”或“坏”的偏见，因为准确性是做出最佳决策的关键。

我所看到的图景包括：

1) 一场巨大的政府和国内秩序的改革，旨在提高政府运行效率，并将伴随一场内部政治斗争，将这一愿景转化为现实；

2) 一种“美国优先”的外交政策，中国被认为是美国面临的最大威胁。与之相似的历史时期是20世纪30年代，那时许多国家出现了类似的政治局面。

特朗普选择的团队成员包括：埃隆·马斯克和维韦克·拉马斯瓦米，计划主导新提出的政府效率部；马特·盖茨，如果获得参议院批准，将担任总检察长，推动对新的秩序下可以做的事进行法律边界的扩展；RFK Jr.，如果担任卫生与公众服务部长，将彻底改革医疗体系；马尔科·鲁比奥作为国务卿，图尔西·加巴德担任国家情报总监，皮特·赫格塞斯担任国防部长，领导对抗外部敌人的斗争。

还有许多其他人——包括一些政府成员和外部顾问，如塔克·卡尔森、史蒂夫·班农，以及一些特朗普家族成员——将与特朗普一起推进这一使命。他们都是全力支持领导者和推翻所谓“深层国家”，取而代之的是他们希望能创造最大经济实力并与外部敌人作斗争的新国内秩序的忠诚支持者。

在美国语境中，“深层国家”通常指的是由政府内的永久性官僚机构、情报机构、军方高层、以及一些大型跨国企业和金融集团组成的网络，这些力量在表面上的民主选举和政府更替之外，具有强大的影响力和决策权，能够操控或干预政策，推动符合自身利益的议程。

一旦这些人上任，预计同样的任命方式将被用于清洗政府中的“深层国家”成员，即那些不支持并忠诚于这一使命的人。这将扩展到政府系统的所有部分，包括那些以前被认为较少受到政治/意识形态控制的部门，如军事、司法部、FBI、证券交易委员会、美联储、食品药品监督管理局、疾病控制与预防中心、国土安全部、内政部以及“F级”政府职员（特朗普总统当选后希望重新引入这一职位分类，以重新分类某些政府职位，取消公务员保护）。

几乎所有总统（在共和党控制的参议院、众议院以及司法部配合下）能够控制的任命职位都将被控制，从而使与特朗普及其新国内秩序对齐的人占据这些职位。在这个过程中，政府内部和外部的大多数人将被视为盟友或敌人，特朗普及其盟友将动用所有权力打击那些阻碍改革的敌人。我认为，他们几乎肯定会在改变国内和世界秩序方面产生巨大影响。那么，这一变革将是什么样子呢？

美国国内秩序的变化

现在可以清楚地看到，特朗普及其选择的团队成员将像一个进行敌意收购的企业掠夺者一样改革政府和国家，进行大规模的改革，通过更换人选、削减成本并引入新技术。可以联想到戈登·盖柯（Gordon Gekko）在他的“贪婪即是美好”演讲中的观点，虽然这来自美国总统，并将把这一方法应用于中央政府和整个国家。

如前所述，最近类似的历史案例是1930年代的极右政府。需要明确的是，我并不是说特朗普及其政府成员是法西斯分子，或者会像法西斯领导人那样行事；我所要表达的是，为了理解那些现在控制政权、实施民族主义、保护主义、从上至下的政府主导经济和社会政策，并且几乎没有容忍内部反对的群体，了解这些类似政策的国家在1930年代的行为方式是有帮助的。

国家的经济改革很可能将通过工业政策来实现，旨在提高生产力和效率，而不太关注与此相关的环境、气候变化、贫困救助或多样性、公平与包容等问题，这些问题可能会成为改革的障碍。某些关键领域（包括我认为最重要的教育和债务管理领域）可能会被忽视（这些问题也可能会被民主党忽视）。只要特朗普-马斯克的合作关系持续，他们将是这一新国内秩序的主要设计师和实施者。

这些政策可能对华尔街及一些科技公司和大多数受监管困扰、担心增税的企业非常有利。尽管这些实体此前在许多方面受到限制，但它们将获得更多的政府自由。对于金融交易商、银行和资产管理公司来说，这些变化将非常有利，因为它们将获得更多的自由，资金和信用也会更多，因为资本管制将放松，美联储也将面临推动货币宽松的压力。

这些政策对支持特朗普的科技公司也非常有利，因为它们将在相对不受约束的环境中快速成长并运营。律师们也将忙碌起来，我已经看到他们在特朗普政府下的计划将比民主党政府时期更加充实。此外，人工智能的监管将减少，关税也将被用来同时提高税收并保护国内生产商。如果美联储继续降低利率（尽管我认为不应该这么做），这也将把大量储蓄转移到其他市场，刺激市场和经济发展。

此外，美国意识到它正在与中国以及俄罗斯、伊朗、朝鲜等国家进行经济和地缘政治战争，甚至可能卷入军事冲突，这将对国内安全和政策产生巨大影响。例如，确保美国拥有所有关键技术的足够数量，将导致推动在美国（例如，到2030年，最先进的芯片的20%必须在美国生产）或盟国生产这些技术的政策，这将要求中央政府实施强有力的能源和监管政策，以使这些变化得以实现。

世界秩序的变化

世界秩序将从：

a) 由美国及其盟国创建的二战后系统的残余（该系统中普遍接受全球行为标准、规则以及如联合国、世界贸易组织、国际法院、国际货币基金组织、世界银行等治理组织的存在）转变为：

b) 一个更加分裂的世界秩序，美国将实行“美国优先”政策，明确划分盟友、敌人和中立国家，在未来十年里，经济、地缘政治战争的加剧和军事战争的风险更大。

换句话说，我们正在迎来一个由美国主导的时代的结束，在此期间，各国试图通过多边组织来协调共同的行为规范和规则，而现在将进入一个更以自我利益为核心、弱肉强食的秩序。世界两大主角是美国和中国，这场斗争基本上就是资本主义与共产主义（各自的现代版）之间的经典对决。

因此，基于美国对道德和伦理的定义的概念将变得不那么相关，因为美国不再是全球提议和执行这些原则的领导者。盟友和敌人将更多地基于战术考虑，如各国与美国达成的协议。哪个国家站在哪一边将成为最重要的问题。中国将被视为主要对手，因为它既是最强大的，也是最具意识形态对立的，而俄罗斯、朝鲜和伊朗也是敌人。

至于其他国家，我现在不打算详细解释它们的立场，但可以说，它们都被分为不同程度的盟友和敌人，这将成为与之打交道的指导方针。我可以说，现在正在制定详细的计划，以处理每一个主要国家和每个重要领域。所有国家都将面临巨大的压力和变化机会，以使其国内秩序与特朗普和美国领导的秩序对齐，如果它们不加入我们，它们将面临负面后果。大国之间的这种冲突将为不结盟国家创造机会，尤其是商业机会。

这个世界秩序的变化将对发展中国家（如今被称为“全球南方”）以及整个世界产生重大影响，因为它包含了大约85%的人口，并可能走自己的路，因为美国将不再主导一个基于某些理想的共同世界秩序，其他国家也不一定愿意跟随美国。美国和中国将争夺盟友，中国普遍被认为处于更有利的地位，因为中国在经济上更具重要性，并且更擅长发挥软实力。

鉴于世界秩序的这些变化，那些1）财务状况良好的不结盟国家，即收入和资产负债表状况良好的国家，2）具有内部秩序和资本市场，能够促进生产力的国家，3）不处于国际战争中的国家，将会受益。

更具体地说，将会有……

1. 政府对市场的更大干预

政府将会进一步加强对市场的干预，以实现其战略目标，即使这可能牺牲自由市场、追求利润的系统。保守派将与那些更支持自由市场的人之间展开辩论。

在这种背景下，我们可以预期，政府将对私人市场施加更多影响，以推动其目标的实现。这是为了实现重塑经济和为战争做准备的宏伟计划。因此，我们需要牢记的是，政府与国家级领军企业合作所实现的成本效率和国家安全才是首要目标，而非单纯的利润最大化，因为单靠利润无法实现这些目标。

我们需要关注政策的变化，这将决定哪些经济领域将获得更多支持（例如，支持人工智能技术领域的能源和矿产资源领域）。虽然自由市场中会有赢家，但显然在一些关键领域，美国本土最好的公司也未必能够提供所需的技术（例如，先进半导体）。

因此，必须与对齐的外国生产商建立重要的合作关系，以在美国境内生产这些技术，尽量减少对外国敌人的依赖。除了必须在国内生产关键技术外，还需要在国内生产钢铁、汽车和许多其他必需品。这将意味着更多的本土化生产（onshoring）和“友链化”（friendshoring）。

此外，还有承认的破坏风险——即在多方面可能会被切断供应链的问题，这将需要采取措施予以应对。

2. 大规模的去监管

政府将推动一场大规模的去监管运动，以支持成本效益高的生产模式。

3. 移民和驱逐政策

移民政策将发生变化，初期将重点关注关闭边界以及驱逐有犯罪记录的非法移民。

4. 贸易和关税改革

美国将可能推进一系列贸易和关税改革，以支持其国内生产并加强对外部竞争的保护。

5. 与美国盟友的合作挑战

在地缘政治冲突中，日本是地缘政治中最重要盟友，因此日本的政治动向将变得至关重要。其他盟友如英国和澳大利亚虽重要，但不是大国。欧洲虽然是重要的战略伙伴，但由于自身问题繁多，未必能为美国提供强大的支持，且在面临俄罗斯威胁时，必须依赖美国的北约支持。

大多数其他国家并不愿意卷入这场斗争，因为他们认为美国的斗争目标并非他们的首要任务，而且他们在经济上对中国的依赖远大于对美国的依赖。非对齐的“全球南方”崛起国家——它们是金砖国家的一部分——将成为必须关注的重点。

6. 世界主导地位的高经济成本

作为世界主导大国的经济成本将更为显著——这意味着拥有最重要的技术、强大的军事力量以及能够提供软实力的能力，将会造成比单纯追求盈利更高的成本。因此，如何处理这种经济现实将是一个必须解决的问题。

7. 税收政策改革

为了保持选民的满意度，并确保资金流入最具生产力的群体，特朗普及其顾问认为，相较于当前的企业税率（约20%），如果降低税率，反而会提高总体税收和生产力。这种观点对市场是有利的。

8. 医疗体系改革

特朗普政府还计划对医疗体系进行重大改革。

持续的时间压力

这些改革大多需要在总统上任后的前100天以及前两年内完成，因为这些改变都非常困难，意味着必须进行严格的优先排序。我们还不知道具体会优先进行哪些改革，也不清楚当特朗普政府的理想与已经根深蒂固的体制碰撞时，改革的推进将会多么艰难。然而，这无疑是一个充满挑战、值得关注的时期，特朗普政府的改革是否能够顺利进行，将影响美国及全球未来的发展走向。

总的来说，美国的国内改革将具有深远的影响，特别是在产业政策、劳动力市场、军事策略和外交关系等方面的变化。随着特朗普及其团队推动美国优先政策，不仅会重新塑造国内经济秩序，还将影响全球政治经济格局。

来源：

[1] Ray Dalio Twitter, https://x.com/RayDalio/status/1861143344119980145