Abstract
摘要
产品发行
公募基金：公募基金发行热度环比提升。2024年9月公募基金总体新发行数量为86只，新发行规模为911.9亿元，较上月提升63.7%。其中，股票型、混合型、债券型基金发行规模分别环比变化375%、-51.7%、44.3%。
► 主动股票基金：主动股票产品发行规模较上月下行。主动股票基金2024年9月新发数量21只，新发规模为25.2亿元，较上月下行。
► 被动股票基金：被动股票产品发行热度大幅提升。被动基金（包括联接）2024年9月新发数量33只，发行规模241.8亿元，较上月大幅上行399.5%。剔除联接基金后，新发被动股票产品规模233.42亿元，其中ETF的发行规模为225.9亿元。
► FOF：FOF新发产品数量与新发规模小幅上行。2024年9月FOF基金新发基金数量为4只，新发规模9.4亿元，新发规模相较上月小幅上行。
私募基金：私募基金备案通过数量与规模回落。2024年8月私募基金备案通过数量为451只，较上月下降55.1%；备案通过规模相对上月下行27.2%，为242.8亿元；存量规模为19.6万亿元，较上月基本持平。
市场表现
公募基金：2024年9月多数公募基金录得正向收益。9月被动指数基金、增强指数基金、普通股票基金领涨，涨幅分别为22.9%、20.7%、18.2%。2024年以来，商品型基金领涨，涨幅为18.7%，其次为QDII股票基金，涨幅为16.4%。
► 股票基金：主动股票基金中位收益低于被动股票基金。主动股票基金9月平均收益为17.56%，低于同期中证800收益（21.67%）。从主动股票基金与被动股票基金收益结构来看，9月主动股票基金中位数收益高于被动股票基金。
► 主题基金：9月金融地产主题基金领涨。9月金融地产、科技、消费主题基金领涨，平均涨幅分别为21.0%、19.1%、18.9%；2024年以来，金融地产主题基金领涨，平均涨幅为21.9%。
► FOF：9月目标日期型FOF基金领涨。9月FOF产品中位收益率为7.12%。其中，目标风险FOF、普通FOF和目标日期FOF的中位收益分别为5.38%、6.16%和10.02%。
► 量化基金：指数型与对冲型量化产品超额收益回撤明显。2024年9月，主动型量化基金、指数型量化基金、对冲型量化基金超额收益分别为0.43%、-1.63%和-2.38%。指数型量化基金中，以中证500指数为跟踪指数的指数型量化基金平均超额收益为-2.3%，而以沪深300指数为跟踪指数的指数型量化基金平均超额收益为-1.45%。
基金组合跟踪
量化选基组合：我们在报告《基金研究系列（26）：暴露哪些选股因子，权益基金的业绩更易出彩？》与《基金研究系列（27）：基金风格管理意愿与能力的估计与应用》中，基于基金净值与股票因子收益数据分别构建了10个有效暴露选基因子与10个有效管理选基因子，并基于其复合得分筛选基金构建组合。2024年9月有效暴露、有效管理、综合选基基金组合涨幅分别为17.22%、17.43%和17.79%，同期中证偏股型基金指数基准涨幅18.71%。
Text
正文
公募基金：被动产品发行热度提升明显，金融地产主题基金领涨
产品发行
► 市场总体：公募基金发行热度环比提升。2024年9月公募基金总体新发行数量为86只，新发行规模为911.9亿元，较上月提升63.7%。其中，股票型、混合型、债券型基金发行规模分别环比变化375%、-51.7%、44.3%。
► 主动股票基金：主动股票产品发行规模较上月下行。主动股票基金2024年9月新发数量21只，新发规模为25.2亿元，较上月下行。
► 被动股票基金：被动股票产品发行热度大幅提升。被动基金（包括联接）2024年9月新发数量33只，发行规模241.8亿元，较上月大幅上行399.5%。剔除联接基金后，新发被动股票产品规模233.42亿元，其中ETF的发行规模为225.9亿元。
► FOF：FOF新发产品数量与新发规模小幅上行。2024年9月FOF基金新发基金数量为4只，新发规模9.4亿元，新发规模相较上月小幅上行。
图表1：公募基金月度新发数量
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表2：公募基金月度新发规模
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表3：公募基金月度存量数量
注：截至2024年9月底，其中增长率为环比
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表4：公募基金月度存量规模
注：截至2024年9月底，其中增长率为环比
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表5：主动股票基金月度新发数量及规模
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表6：主动股票基金月度存量数量及规模
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表7：主动与被动股票基金月度新发数量及规模
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表8：主动与被动股票基金月度存量数量及规模
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表9：ETF与其他被动股票基金月度新发数量及规模（剔除ETF联接基金）
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表10：ETF与其他被动股票基金月度存量数量及规模（剔除ETF联接基金）
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表11：FOF月度新发数量
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表12：FOF月度新发规模
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表13：FOF月度存量数量
注：截至2024年9月底，其中增长率为环比
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表14：FOF月度存量规模
注：截至2024年9月底，其中增长率为环比
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表15：各类普通FOF及目标风险FOF月度新发数量
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表16：各类普通FOF及目标风险FOF月度新发规模
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表17：各类普通FOF及目标风险FOF月度存量数量
注：截至2024年9月底，其中增长率为环比
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表18：各类普通FOF及目标风险FOF月度存量规模
注：截至2024年9月底，其中增长率为环比
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表19：各类量化基金月度存量数量
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表20：各类量化基金月度存量规模
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表21：不同基准指数型量化基金月度存量数量
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表22：不同基准指数型量化基金月度存量规模
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表23：偏债基金月度新发数量及规模
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表24：偏债基金月度存量数量及规模
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
Text
市场表现
► 市场总体：2024年9月多数公募基金录得正向收益。9月被动指数基金、增强指数基金、普通股票基金领涨，涨幅分别为22.9%、20.7%、18.2%。2024年以来，商品型基金领涨，涨幅为18.7%，其次为QDII股票基金，涨幅为16.4%。
► 股票基金：主动股票基金中位收益低于被动股票基金。主动股票基金9月平均收益为17.56%，低于同期中证800收益（21.67%）。从主动股票基金与被动股票基金收益结构来看，9月主动股票基金中位数收益高于被动股票基金。
► 主题基金：9月金融地产主题基金领涨。9月金融地产、科技、消费主题基金领涨，平均涨幅分别为21.0%、19.1%、18.9%；2024年以来，金融地产主题基金领涨，平均涨幅为21.9%。
► FOF：9月目标日期型FOF基金领涨。9月FOF产品中位收益率为7.12%。其中，目标风险FOF、普通FOF和目标日期FOF的中位收益分别为5.38%、6.16%和10.02%。
► 量化基金：指数型与对冲型量化产品超额收益回撤明显。2024年9月，主动型量化基金、指数型量化基金、对冲型量化基金超额收益分别为0.43%、-1.63%和-2.38%。指数型量化基金中，以中证500指数为跟踪指数的指数型量化基金平均超额收益为-2.3%，而以沪深300指数为跟踪指数的指数型量化基金平均超额收益为-1.45%。
图表25：大类公募基金9月净值表现
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表26：大类公募基金2024年至今净值表现
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表27：主动股票基金月度及累计净值表现
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表28：主动及被动股票基金9月收益率分布
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表29：主题基金细分品类2024年至今净值表现前五
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表30：主题基金细分品类9月净值表现前五
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表31：主题基金9月收益分布
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表32：主题基金2024年至今收益分布
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表33：各类FOF月度及累计净值表现
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表34：主动型量化基金月度及累计超额收益
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表35：指数型量化基金月度及累计超额收益
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表36：对冲量化基金月度及累计超额收益
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表37：不同种类量化基金9月收益率分布
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表38：以沪深300为基准指数型量化基金月度及累计超额收益
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表39：以中证500为基准指数型量化基金月度及累计超额收益
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表40：偏债基金月度及累计净值表现
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表41：混合债券型二级及偏债混合型基金月度净值表现
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
私募基金：备案通过数量与规模回落
Text
产品发行
► 市场总体：私募基金备案通过数量与规模回落。2024年8月私募基金备案通过数量为451只，较上月下降55.1%；备案通过规模相对上月下行27.2%，为242.8亿元；存量规模为19.6万亿元，较上月基本持平。
图表42：分类型私募基金备案月度通过数量
注：截至2024年8月底
资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部
图表43：分类型私募基金备案月度通过规模
注：截至2024年8月底
资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部
图表44：分类型私募基金月度存量数量
注：截至2024年8月底，其中增长率为环比
资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部
图表45：分类型私募基金月度存量规模
注：截至2024年8月底，其中增长率为环比
资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部
基金组合跟踪
Text
量化选基基金组合
► 我们在报告《基金研究系列（26）：暴露哪些选股因子，权益基金的业绩更易出彩？》与《基金研究系列（27）：基金风格管理意愿与能力的估计与应用》中，基于基金净值与股票因子收益数据分别构建了10个有效暴露选基因子与10个有效管理选基因子，并基于其复合得分筛选基金构建组合。2024年9月有效暴露、有效管理、综合选基基金组合涨幅分别为17.22%、17.43%和17.79%，同期中证偏股型基金指数基准涨幅18.71%。
图表46：量化选基基金组合2023年末至今表现
注：截至2024年9月底
资料来源：Wind，中金公司研究部
Source
文章来源
本文摘自：2024年10月18日已经发布的《资管月报（2024-10）：市场交易热情高涨下，哪类产品业绩弹性更高？》
分析员 胡骥聪 SAC 执业证书编号：S0080521010007 SFC CE Ref：BRF083
联系人 王浩霖 SAC 执业证书编号: S0080123100011
分析员 刘均伟 SAC 执业证书编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365
Legal Disclaimer
法律声明
