全周回顾：市场大幅上涨，计算机军工强势，成长优于价值，基差轻微上浮
1）市场大幅上涨：经历了前期的震荡行情后，A股市场在本周大幅上涨，表征市场走势的各宽基指数均有较大涨幅，最终沪深300、中证500、创业板指在本周涨跌幅分别为5.50%、6.70%、9.32%；市场活跃度较前期有所上升，本周平均日成交额为24013亿元。
2）计算机军工强势：本周计算机与国防军工行业表现出色，涨幅在所有行业中排在前两位，其它表现较好的行业还包括非银行金融、商贸零售、电子等。而银行与电力及公用事业行业在本周表现不佳，跌幅在所有行业中排名前两位，其它表现偏弱的行业还包括煤炭、家电、石油石化等。3）成长优于价值：本周成长风格的收益强于价值风格，对应国证成长指数全周上涨6.40%，而国证价值指数全周上涨2.84%。根据中金量化风格因子体系，本周表现较好的因子主要包括动量、低流动性、成长能力、盈利能力等。4）基差轻微上浮：本周大小盘股期指当季合约周均年化基差率整体上浮。本周五IH、IF、IC和IM当季年化基差率分别为2.3%、1.6%、-4.8%和-5.8%。展望未来市场方向，首先，反映经济预期差对股市影响方向的宏观预期差指数当前维持看多观点，我们认为当前宏观经济对股市的利好程度偏利好。其次，从估值水平、市场情绪和资金流向维度所构建的左侧择时指标体系当前转为中性观点，我们认为股市未来几周或以震荡为主。另一方面，本周反映指数阻力支撑相对强弱的QRS指标在跟踪的若干指数中多为看跌信号，我们认为市场或难出现大级别上涨。最后，从量能信号的角度，多数宽基指数的成交额综合得分处于较高水平，我们认为成交量能够对市场进行一定托底。综合宏观环境变化、指数走势结构、成交分布情况、技术指标表现等，我们认为A股当前具有一定的宏观预期支撑，微观结构偏中性，成交量能够对市场进行一定托底，未来关注结构性行情。风格轮动方面，我们在11月相对看好大盘成长风格。行业轮动：轮动速度自适应模型本周跑输行业等权基准1.6个百分点。轮动速度自适应模型11月份持仓行业为综合金融、建材、纺织服装、房地产、有色金属和综合。该模型组合最近一周收益率4.8%，同期行业等权基准收益为6.4%，组合跑输行业等权基准1.6个百分点。样本外（2023-08-01至2024-11-08）组合收益率累计2.5%，同期行业等权基准收益率2.9%，超额收益率-0.4%。多因子选股：中证500指数增强跑赢基准1.53个百分点。本周（2024-11-04至2024-11-08），沪深300指数增强跑赢基准0.05ppt。组合样本外跟踪以来（2019-01-01至2024-11-08）累计收益106.44%，累计跑赢基准68.24ppt。本周中证500指数增强跑赢基准1.53ppt。组合样本外跟踪以来（2021-01-01至2024-11-08）累计收益46.09%，累计跑赢基准50.10ppt。本周中证1000指数增强跑输基准0.83ppt。组合样本外跟踪以来（2022-08-01至2024-11-08）累计收益12.41%，累计跑赢基准22.96ppt。主动量化选股：本周成长趋势选股策略收益率为6.7%，超额偏股型基金指数基准1.9个百分点。成长趋势共振模型本周（2024-11-04至2024-11-08）收益率为6.7%。该策略2009年1月1日以来，年化收益率达29.9%，以偏股混合型基金指数为基准，年化超额收益率达20.7%。本周收益率为6.7%，超额基准指数1.9个百分点。价值股优选策略本周（2024-11-04至2024-11-08）收益率为3.2%。该策略2009年5月5日以来，年化收益率达19.1%，以中证红利指数为基准，年化超额收益率为13.2%。本周收益率为3.2%，超额中证红利指数基准0.8个百分点。模型基于历史数据构建，未来可能存在失效风险。
本文摘自：2024年11月9日已经发布的《量化策略周报（413）：成长或维持优势》
分析员 周萧潇 SAC 执业证书编号：S0080521010006 SFC CE Ref：BRA090
分析员 古 翔 SAC 执业证书编号：S0080521010010 SFC CE Ref：BRE496
分析员 宋唯实 SAC 执业证书编号：S0080522080003 SFC CE Ref：BQG075
分析员 郑文才 SAC 执业证书编号：S0080523110003 SFC CE Ref：BTF578
分析员 陈宜筠 SAC 执业证书编号：S0080524080004 SFC CE Ref：BTZ190
分析员 曹钰婕 SAC 执业证书编号：S0080524020013 SFC CE Ref：BUA485
分析员 胡骥聪 SAC 执业证书编号：S0080521010007 SFC CE Ref：BRF083
联系人 高思宇 SAC 执业证书编号：S0080124070007
分析员 刘均伟 SAC 执业证书编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365
