LP投顾作为国内持续专注于VC/PE基金业绩研究机构，围绕VC/PE基金业绩研究，之前发表了一系列研究成果。包括：
人民币基金业绩指标系列：
截至2024年6月30日，UC投资各资金池总资产市值约为1800亿美元，资产配置中，公开市场股权投资占比最高（59.5%），私募市场次之（19.4%），其中私募股权投资145亿美元，占总资产8.1%。 截至2024年6月30日，UC投资累计投资的149只VC/PE基金中，成立于2014年的Column Group II IRR最高为778.5%，成立于2010年的HongShan Capital Venture 2010 Fund LP TVPI和DPI最高，分别为5.72x、4.72x。 与人民币基金相比，UC投资所投美元基金的DPI更高，对应投资的基金流动性更高。
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加州大学首席投资官办公室资产组合
截至2024年6月30日，UC投资管理的各资金池总资产市值约为1800亿美元，其中，通用捐赠基金、养老金、营运资金的总回报资金合计资产1310亿美元，占比超七成（73.8%）。各资金池规模及占比如下：
公开市场股权1070.19亿美元（59.5%）；
私募市场347.53亿美元（19.4%），其中私募股权145.00亿美元（8.1%）、绝对回报24.37亿美元（1.4%）、私募债36.32亿美元（2.0%）、房地产104.36亿美元（5.8%）、实物资产37.48亿美元（2.1%）；
固定收益类342.60亿美元（19.0%）；
现金类资产37.92亿美元（2.1%）。
与十年前（2014年）相比，UC投资：对公开市场股权的投资占比有所增加，2024年已达六成（60%）；对固定收入类投资明显下降，2024年不足两成（19%）；私募股权投资占比平稳增加，2024年占比8%。
历史趋势看，通用捐赠基金和养老金都在增加对私募股权的投资；但相较于2023年，2024年通用捐赠基金、养老金、营运资金的总回报资金池对私募股权的投资比例均有所下降。
各资金池回报方面，截至2024年6月30日：3年期（2021-2024）年化回报整体较低。蓝金捐赠基金池1年期回报最高，接近16%（15.7%）。通用捐赠基金池3年期及以上年化回报均最高。
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UC投资组合中VC/PE投资概览
截至2024年6月30日，UC投资：
累计投资VC/PE基金149只，平均每年7.45只，2018、2019年投资基金数量最多，分别21只。
累计认缴138.74亿美元，平均每年6.94亿美元，2021年认缴金额最高（27.53亿美元），其次是2017年（25.39亿美元）。
累计实缴117.94亿美元，平均每年5.90亿美元，2017年实缴金额最高（25.93亿美元），其次是2018年（20.49亿美元）。
截至2024年6月30日，UC投资在2017年平均单只基金投资规模最高。
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UC投资组合中VC/PE投资业绩分析
私募股权基金是长期投资，2022年及以后年份成立的基金处于投资生命周期初期，相关业绩分析的参考价值有限。故本节仅对成立时间截至2021年的共129只VC/PE基金的业绩进行分析，并与LP投顾最新版业绩基准《人民币基金业绩基准报告2023》对比分析。
（一）IRR
UC投资历史所投资的VC/PE基金中，Column Group II成立于2014年，IRR高达778.5%；H.I.G. Europe Capital Partners III成立于2020年，IRR为56.4%，位列第二；Blackstone Capital Partners IV成立于2003年，IRR为36.1%，位列第三。
仅2003年、2011年投资基金IRR中位数超过20%。
2017-2021年间UC投资每年投资的基金数量较为接近（平均每年17只），但IRR整体走低、各基金表现差距加大，具体表现为中位数整体降低，最大、最小值间距扩大，基金业绩波动变大。
注：为方便画图，图中将778.5%数据剔除。
IRR排名前十基金如下：
（二）TVPI
UC投资历史所投资的VC/PE基金中，HongShan Capital Venture 2010 Fund LP成立于2010年，TVPI高达5.72x；Sequoia Capital (Legacy Funds)成立于1999年，TVPI为4.9，位列第二；GGV V成立于2014年，TVPI为4.47，位列第三。
经济危机后、2010-2014年间有多个TVPI表现优异的基金，但所有基金表现差异明显，从中位数上看，2010年投资基金TVPI中位数最高（3.05x），后续年度该指标有降低趋势。
TVPI排名前十基金如下：
（三）DPI
UC投资历史所投资的VC/PE基金中，HongShan Capital Venture 2010 Fund LP成立于2010年，DPI高达4.72x；Sequoia Capital (Legacy Funds)成立于1999年，DPI为3.10，位列第二；Khosla Ventures IV成立于2011年，DPI为3.04，位列第三。
DPI趋势表现整体与TVPI保持一致。
DPI排名前十基金如下：
（四）UC投资组合与LP投顾人民币基金业绩基准人民币基金对比
IRR方面：
2009-2011年、2020-2021年附近设立的基金中，UC投资所投资的基金IRR各指标高于人民币基金。在这两段宏观经济形势不稳定的时期内，UC投资的基金、项目遴选能力和IRR业绩表现明显优于人民币VC/PE。
TVPI和DPI方面，大部分年份中：
UC投资所投基金的DPI高于人民币基金，对应投资的基金流动性较高，LP真金白银回报更大。
人民币基金的TVPI较高，暗示人民币基金估值相对高，但转化为DPI的能力弱，真金白银退出难。
不管是UC投资美元基金还是人民币VC/PE基金，2016年份处于上四分位数的基金的DPI达到1，DPI到1需要8年时间。
注：图中UC投资基金数据为Net IRR，人民币基金Net IRR由Gross IRR数据减5%得出。UC投资基金样本数129只，人民币基金样本数2018只。
注：UC投资基金样本数129只，人民币基金样本数2018只。
注：UC投资基金样本数129只，人民币基金样本数2018只。
