嘉宾简介
赵文利，2017年加入建银国际，现任首席策略师、董事总经理兼研究主管。南开大学经济学学士、硕士，香港大学经济学博士。曾任招商证券（香港）执行董事、首席策略师，曾任职于深圳市委政策研究室。连续多年获得机构投资者、亚洲货币、新财富等最佳宏观策略研究奖项。
2024年的美国总统大选犹如一场席卷全球的风暴，两党竞争之激烈尤为瞩目。大选结果花落谁家？特朗普当选与否，会对粤港澳大湾区乃至中国经济造成什么影响？2024年接近年终，海内外金融市场的焦点无疑集中于美国总统的最终人选和中国刺激经济政策上。特朗普和贺锦丽两位候选人在财政、货币、关税等政策思路的差异，全球市场何去何从，我们是否有足够强大的政策支持，来应对大选后的金融风险，都是投资者万分关切的问题。
带着这些问题，香港商报“嘉敏时间”专访了建银国际首席策略师、董事总经理兼研究主管赵文利博士。赵博士提到，从美国大选的形势来看，特朗普当选总统的概率越来越大，选举结果呈现之后，我们的经济政策也将着眼于国际国内两种市场，进行全局设计与调整。同时，赵博士也表示，财政政策始终处于动态平衡的过程中，在未来会发挥更重要的作用。每个经济体的转型时期都将伴随着阵痛和短期曲折，但也蕴含着无穷潜力，前途依然是光明的。
美国大选的结果对粤港澳大湾区乃至整个中国的经济贸易，会有什么直接影响？
香港商报记者嘉敏
从目前美国大选形势来讲，一方面，特朗普当选的概率越来越大；另一方面，金融市场上对特朗普相关的交易有回潮的情况，比如，最近美国国债收益率有明显的反弹。特朗普交易的具体影响，第一就是关税的影响，如果特朗普当选，可能就任后的短时间内，就会把相关政策推行出来。从目前这一轮关税来看，税率是比较高的。但是从正面的角度来讲，应对特朗普的关税政策，政府有相关经验，短期的冲击可能会更多一点，但对经济中长期的影响没有之前的那么严重。
此外，高关税实际上是一个谈判的筹码，所以它可能举得很高，但真正落下来没有多少。还有一点，特朗普的政策里有互相矛盾的地方。比如，他希望美联储降息更快一些，但他设置的高关税政策可能使得通胀反弹，那通胀反弹了，美联储怎么去降息呢？特朗普比较矛盾的政策，实际执行时，也不一定按照这个版本去做。那么未来的中美竞争，更多是经济和科技实力的竞争，从关税的角度来讲，反而会比特朗普第一任期的时候，变化幅度没有那么剧烈。所以大家会认为，中美关系短期内很难有很大的修复空间，但我觉得，再恶化的可能性也没有多大了。
那么特朗普这边，一方面，他们和盟友的关系可能没有民主党这样维护得这么好，所以他自身有很多需要解决的问题，而不是说，把全部精力去针对中国。所以，可能在未来，中国面临的来自美国甚至西方国家联合竞争的行为，反而会比之前更少一些。
从总体来讲，特朗普当选，股市短期内会有波动。但从中长期来看，大家预期已经比较低了，可能会有一些高于预期的情况。
最近，财政部推出了众多一揽子增量政策，这释放了什么样的信号？对中国经济的发展会有什么影响？
9月24日央行宣布降准降息、降存量房贷利率、创设新货币政策工具，金融管理部门推出一揽子支持经济稳定增长的政策，以及“一行一局一会”也颁布了相关政策，这些事件都激发了市场信心。从中国经济的目前情况来讲，一方面，金融市场在流动性领域需要有提振的措施；另一方面，从经济结构调整，以及深层次结构问题的解决角度来讲，财政政策承担的功能会更大一些，所以这一块更加复杂。
财政政策的复杂性有两个方面。第一，它确实会有一个比较大的规模，但具体的规模可能没有那么快向市场披露。第二，关于财政增量政策的细节，有望在11月4日至8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议上揭晓。政策可能涉及未来的经济结构转型，以及如何能够启动真正的国内需求方面。但这一次有特殊的情况，美国总统选举，还有美联储的议息会议都在11月初举行，所以我们的政策除了考虑国内的情况以外，也需要考虑国外可能出现的潜在影响因素。
从美国大选的形势来讲，特朗普当选的概率越来越大了，可能对中美关系、对外贸易，以及国际投资这块影响会比较大。实际上，在美国总统选举这个关键节点上，市场会出现一些波动。在11月这个窗口过后，财政政策在相机抉择的基础上，比较完整地推行出来，对市场来说可能是最好的情况。另外一点，政策的推行不光只考虑本年度的市场情况，对未来若干年度，至少是两三年的长期时效，都会有一个统筹的考虑。
从今年全国两会上可以看到， 特别国债的发行已经纳入计划了，最近比较迫切的任务就是对银行资本金的补充。另外，从地方政府的债务额度来讲，由于目前地方政府化债的压力还是偏大，这一块也会比今年初所部署的额度要更多一些。同时市场也会关注，关于刺激消费，或者说启动内需方面的政策。因为我们国家人口基数大，整体国情也与西方不同，很难简单地复制国外的模式和政策。所以，我们国家的政策更多会和产业结构转移、就业、养老等问题结合起来，让财政政策发挥最大程度的乘数效应。
来源：香港商报网
记者：嘉敏、浩城、艺丹
编辑：佐一
封面：荷洁
校对：金霞
审核：嘉敏
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