美国长期牛市的建立，主要来自于几个因素：
1.完善的资本市场制度，对造假零容忍，对操纵市场零容忍，从而良币驱逐劣币；
2.强大的文化和科技引导能力，犹太人控制的媒体基本控制了文化的主导权，以及科技领域超强的创新能力，支持着美国在消费，科技，医药，高端化工等领域强大的议价权；
3.货币信用，美元通过全方位的国力，建立了最具信用的货币体系，从而吸引了大量的国际资本。
4.美国的401计划，为美国股市提供了长期的资金来源。
国九条只是规范了第一条，而且是个相对宽松的版本，相对于2001年安然丑闻背后财务造假的惩罚力度，未来肯定还会持续优化。
中国是一个大家长式的管理方式，但是资本市场的发展，并不是大政府出几条清单，或者换一个村长就能立竿见影产生效果的。
不是中国股民基因就不一样，他们就愿意去炒小微盘；
而是中国在过去20年的发展速度太快了，用短短的20年，完成了其他发达国家可能需要50年才能完成的经济发展积累；
所以投资者的风险偏好极高，以至于中国资本市场的风格会长期处于一个极端的状态，造成板块或者指数的暴涨或者暴跌。
且中国的上市公司，很少有能长期保持10%左右的增长，且能稳定分红的公司；对于这样的公司，其实资本市场也是非常得慷慨，比如茅台, 云南白药，宇通客车等。
中国并不缺少高速发展的公司，但是很多高速发展对应的只是市场份额的不断扩张，并辅以过重的资本开支；给了投资者巨大的想象空间，但是未必能在现金流量表以及利润表上长期兑现。
韩国是一个公认的发达国家，为什么韩国的股市N年不涨，因为韩国企业极力得卖命攀登产业链，企业大部分呈现低分红高投入的状态，而相对于日本公司就好很多，因为日本产品的海外市场要远超韩企，公司可以相对更稳定得躺在市场份额上做微迭代赚钱。
这个问题短期是很难解决的，毕竟后进者要么牺牲一代甚至几代人完成原始积累，要么像欧洲人通过拓展殖民地的方式，后者不可能，国九条的意义不是像日本或者欧洲那样，经济发展基本已经陷入停滞，通过转移支付的方式来平衡财富的再分配，而是让上市公司优待投资者，提高资本利用效率。
货币信用这个东西跟产业定价权是一样的，美元的货币信用早就不是建立在布林顿森林体系解体之后的石油作为载体的基础上了，而是美国强大的生产力创造能力，如果美国没有那么多优秀的公司和优质且巨大的消费品市场，大家拿着美元没有办法获得投资收益，美国航母铺满太平洋，美元的信用也会崩掉。
货币信用的本质是建立在稳定的投资收益之上，而稳定的投资收益是建立在有长期发展的投资标的之上的。
中国人民币汇率为什么在05-15年相对于美金大幅升值，本质上是中国潜在的投资收益大于美国，而18年之后为何会缓慢贬值，本质上也是中国对应的投资标的的潜在回报率低于美国。
最后一点是最关键的，中国的房地产，除了小部分投资客之外，本质上是居民用了三成首付，然后用贷款定投出来的投资产品；而美国的401计划，本质上也是居民拿着部分的当月收入，定投到股市形成的长期资本。
中国只有解决股市的长期有效的现金流问题，让资本像涓涓细流一样慢慢得流入股市，而不是作为投机工具收割社会财富的镰刀；而资本市场新国九条的建立，类似于中国的改革开发，改变了分配机制在前，才有涓涓细流长期孕育的星辰大海。
