重磅！刚刚，证监会发文！
一、丰富指数基金产品体系
股票 ETF：
核心宽基：沪深 300ETF、中证 500ETF 等是目前市场上较为常见的核心宽基股票 ETF。方案提出全面做优做强这类产品，未来可能会有更多覆盖率高、代表性强、流动性好的宽基股票 ETF 注册发行。比如，可能会推出覆盖更多新兴产业公司的宽基 ETF，更好地满足社保基金、养老金等中长期资金配置需求。
策略指数：红利 ETF 一直受到追求稳定分红收益投资者的关注。未来，除了现有的红利 ETF，还会推出更多如低波、价值、成长等策略指数 ETF。例如，基于低波动策略的 ETF，能在市场波动较大时，为投资者提供相对稳定的投资选择，进一步提升 ETF 产品多样性和可投性。
主题投资：围绕金融 “五篇大文章”，可能会推出金融服务科技创新主题 ETF，聚焦为科技创新企业提供融资、风险管理等服务的金融机构；在服务国家战略方面，如 “一带一路” 主题 ETF，投资于参与 “一带一路” 建设的上市公司；在新质生产力方面，比如人工智能主题 ETF，投资于人工智能领域的相关企业。
债券 ETF：
利率债：目前市场上已有一些国债 ETF 等利率债 ETF 产品。未来，会支持推出更多流动性好、风险低的不同久期利率债 ETF。比如，除了现有的短期国债 ETF，可能会推出针对长期国债的 ETF，满足投资者对不同期限利率债的投资需求。
信用债：目前信用债 ETF 发展相对滞后。方案提出稳妥推出基准做市信用债 ETF，研究将信用债 ETF 纳入债券通用回购质押库。例如，推出以高等级信用债为标的的 ETF，并且通过纳入质押库，增加其流动性，逐步补齐信用债 ETF 发展短板。
场外指数基金：普通指数基金如某沪深 300 指数基金，为场外投资者提供了跟踪沪深 300 指数的投资工具；ETF 联接基金则为无法直接投资场内 ETF 的投资者提供了间接投资渠道；指数增强型基金在跟踪指数的基础上，通过一定的主动管理手段争取获得超越指数的收益。未来，会加大这些具有不同风险收益特征场外指数产品供给力度，满足不同风险偏好的场外投资者需求。
指数产品创新：多资产 ETF 方面，可能会推出股票 - 债券混合的多资产 ETF，根据市场情况动态调整股票和债券的配置比例，为投资者提供一站式资产配置工具；实物申赎模式跨市场债券 ETF，可以实现债券的实物交割，提高交易效率；银行间市场可转让指数基金，为银行间市场投资者提供新的投资选择。同时，拓展 ETF 底层资产类别，如纳入大宗商品等；丰富指数衍生品供给，比如推出更多标的的 ETF期权，为投资者提供更多风险管理工具，如投资者持有某只股票 ETF，担心价格下跌，可以通过买入该 ETF 的看跌期权进行风险对冲。
二、优化指数化投资发展生态
注册发行安排：建立股票 ETF 快速注册机制，以某只新的宽基股票 ETF 为例，原则上自受理之日起 5 个工作日内完成注册，大大缩短了产品发行周期。对成熟宽基指数产品实施 ETF 及其联接基金统筹注册安排，如沪深 300ETF 及其联接基金可以更高效地进行注册流程，基金管理人可以基于市场情况更灵活地布局 ETF 产品。
运作机制：推进跨市场 ETF 全实物申赎模式改造，比如某跨沪深两市的 ETF，改造后可以更高效地进行实物申赎，降低交易成本。研究推进宽基 ETF 基金通平台上线工作，方便投资者在不同市场进行交易。扩大 ETF 集合申购标的，推动集合申购业务常态化，如将更多优质股票纳入集合申购标的，提高资金使用效率。明确 ETF 产品适用短线交易、减持、举牌等监管要求，使投资者交易更加有章可循。
指数编制质量：鼓励编制反映新质生产力的指数，如编制 “量子通信产业指数”，选取量子通信领域的代表性上市公司作为样本，反映该产业的发展情况，打造 “中国品牌” 指数体系，提升 A股指数国际影响力。
降低成本：免收 ETF 上市年费，推动降低或减免 ETF 做市、登记结算、指数使用等费用。以某只大型宽基股票 ETF 为例，降低管理费率和托管费率后，投资者的投资成本降低。将存量指数基金的指数许可使用费由基金管理人承担，减轻投资者负担。
双向开放：稳步拓展 ETF 纳入沪深港通标的范围，比如将更多优质的内地 ETF 纳入港股通，方便香港投资者投资内地市场；同时将香港市场的一些 ETF 纳入沪股通、深股通，内地投资者也能有更多选择。稳慎推进 ETF 互挂合作和境内指数境外授权，如内地的某知名指数授权给境外机构开发指数产品和指数衍生品，吸引外资通过指数化投资参与 A 股市场。
投资者服务：将符合条件的指数基金纳入个人养老金投资范围，如某只稳健型的指数基金被纳入后，个人养老金投资者可以将其作为资产配置的一部分。鼓励发展以指数基金为主要配置标的的买方投顾业务，如专业的投资顾问根据投资者的风险偏好和投资目标，为其配置不同的指数基金组合，提升对接居民中长期投资理财需求的能力。
三、加强监管，防范风险
持续监管：加强对 ETF 产品的日常监管，规范场内简称与上市管理。比如，要求 ETF 产品的场内简称具有唯一性和辨识度，便于投资者识别。强化信息披露和风险揭示，如 ETF 管理人需要更详细地披露产品的投资策略、风险因素等信息，让投资者充分了解产品情况。
风险防控：交易所加强对 ETF 产品申赎及交易行为的分析监测，如通过大数据分析等手段，及时发现异常交易行为，像某些投资者通过操纵 ETF 申赎进行套利等行为，及时进行处置。指导基金管理人规范 ETF 申赎清单、参考净值的制作发布，如确保申赎清单准确反映 ETF 的投资组合，参考净值能及时、准确地反映 ETF 的价值。券商完善内部控制，对客户进行分层分类管理，如根据客户的风险承受能力、投资经验等将客户分为不同等级，为不同等级客户提供不同的服务和产品，同时完善客户交易动态跟踪监测机制和应急处置安排，防范交易风险。
中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》
日期：2025-01-26 来源：证监会
近日，中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）。
《行动方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融工作会议精神，扎实推进资本市场新“国九条”和中长期资金入市工作部署，坚持目标导向、问题导向，持续加强优质指数供给，不断丰富指数产品体系，加快优化指数化投资生态，强化全链条监管和风险防范安排，着力推动资本市场指数与指数化投资高质量发展。
《行动方案》的主要目标是，推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局；强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长期投资力量。
《行动方案》是《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》中国证监会工作举措之一。下一步，中国证监会将推动系统内各单位、各部门协同发力，不断优化具体制度安排，持续激发市场机构活力，始终强化监管和风险防范，确保《行动方案》各项举措落实落地。
附件：《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》.pdf
促进资本市场指数化投资高质量发展
行动方案
《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号，以下简称新“国九条”）明确提出，建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。指数和指数化投资作为连接资本市场投融资两端的重要载体与工具，在优化市场资源配置、促进上市公司质量提升、满足居民财富管理需求、吸引中长期资金入市、维护市场稳定运行等方面发挥着重要作用。为完善资本市场“1+N+X”政策体系，加快推动指数化投资高质量发展，夯实资本市场稳健运行根基，现制定本行动方案。
一、总体要求
（一）指导思想
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融工作会议精神，扎实推进资本市场新“国九条”和中长期资金入市工作部署，坚持目标导向、问题导向，持续加强优质指数供给，不断丰富指数产品体系，加快优化指数化投资生态，强化全链条监管和风险防范安排，着力推动资本市场指数与指数化投资高质量发展。
（二）主要目标
经过一段时间努力，推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局；强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长期投资力量。
二、持续丰富指数基金产品体系
1.积极发展股票ETF。全面做优做强核心宽基股票ETF，打造行业旗舰ETF产品方阵，支持覆盖率高、代表性强、流动性好的宽基股票ETF注册发行，更好满足中长期资金配置需求。推出更多红利、低波、价值、成长等策略指数ETF，进一步提升ETF产品多样性和可投性。围绕做好金融“五篇大文章”、服务实体经济与国家战略、发展新质生产力，持续丰富主题投资指数ETF产品。
2.稳步拓展债券ETF。在有效防控流动性风险和信用风险的前提下，持续丰富债券ETF产品供给，更好满足场内投资者低风险投资需求。支持推出更多流动性好、风险低的不同久期利率债ETF。稳妥推出基准做市信用债ETF，研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库，逐步补齐信用债ETF发展短板。
3.支持促进场外指数基金发展。加大普通指数基金、ETF联接基金、指数增强型基金等具有不同风险收益特征场外指数产品供给力度，充分发挥指数产品透明度高、成本低、配置功能强、风险分散等优势，更好满足广大场外投资者多元化投资需求，实现场内外指数产品协同发展。
4.稳慎推进指数产品创新。以风险可测可控、投资者有效保护为前提，研究推出多资产ETF、实物申赎模式跨市场债券ETF，银行间市场可转让指数基金等创新型指数产品。研究拓展ETF底层资产类别。持续丰富ETF期权、股指期货、股指期权等指数衍生品供给，为指数化投资提供更多风险管理工具。
三、加快优化指数化投资发展生态
5.优化ETF注册发行安排。建立股票ETF快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册。对成熟宽基指数产品实施ETF及其联接基金统筹注册安排。持续完善ETF注册逆周期调节机制。支持基金管理人基于可持续发展潜力、市场容量和标的流动性等因素，开展ETF前瞻性布局和差异化竞争，完善具有不同风险收益特征的ETF图谱。
6.全面完善ETF运作机制。全面评估ETF产品现行运作机制，及时修订完善发行、上市、交易、做市、退市及信息披露等各环节制度安排。抓紧推进跨市场ETF全实物申赎模式改造。稳慎研究推进宽基ETF基金通平台上线工作。扩大ETF集合申购标的，推动集合申购业务常态化。明确ETF产品适用短线交易、减持、举牌等监管要求，进一步便利指数化投资。
7.切实提高指数编制质量。不断完善指数编制方法，增强指数产品生命力。鼓励编制符合国家战略、表征金融“五篇大文章”、反映新质生产力、专精特新等特色指数，打造“中国品牌”指数体系，提升A股指数国际影响力。
8.降低指数基金投资成本。继续免收ETF上市年费，推动降低或减免ETF做市、登记结算、指数使用等费用，持续调降指数基金运作成本。适时适度引导行业机构调降大型宽基股票ETF 管理费率和托管费率。将存量指数基金的指数许可使用费从基金财产中列支改为由基金管理人承担。
9.稳步推进指数化投资双向开放。统筹开放与安全，稳步扩大指数产品制度型开放，完善ETF互联互通机制。稳步拓展ETF 纳入沪深港通标的范围。稳慎推进ETF互挂合作和境内指数境外授权用于开发指数产品和指数衍生品，吸引外资通过指数化投资参与A股市场。
10.不断提升投资者服务水平。引导行业机构牢固树立投资者为本理念，更加注重投资者服务，推动指数基金成为服务广大中小投资者财富管理、便利各类中长期资金入市的重要工具。加大指数投资宣传推广、投教培训工作力度，积极培育指数化投资理念，持续优化投资者服务质效，着力提升投资者获得感，不断扩大投资者群体。将符合条件的指数基金纳入个人养老金投资范围并动态调整，鼓励发展以指数基金为主要配置标的的买方投顾业务，提升对接居民中长期投资理财需求的能力。支持指数编制机构加强指数业务推广，为中长期资金开展指数化投资提供专业化指数编制服务。
四、加强监管，防范风险
11.强化持续监管。加强指数基金特别是ETF产品的日常监管，完善ETF自律监管，规范ETF场内简称与上市管理，强化信息披露和风险揭示。建立健全数据信息共享机制。督促基金管理人加强信息系统建设和人员保障，夯实ETF产品稳健运行基础。严格落实投资者适当性制度，健全投资者保护机制。
12.突出风险防控。压实交易所市场风险一线监管职责，着力加强ETF产品风险监测预警与应对处置。加强对ETF产品申赎及交易行为的分析监测，及时识别、处置异常交易行为和结算交收风险，动态评估完善交易机制安排和流程管控。指导基金管理人规范ETF申赎清单、参考净值的制作发布，强化对ETF 交易价格、交易规模的实时监控与风险应对。指导券商完善内部控制，实施客户分层分类管理，完善客户交易动态跟踪监测机制和应急处置安排。
