【文献研读36】环境规制、短期失败容忍与企业绿色创新——来自绿色信贷政策实践的证据
文摘
财经
2024-06-04 14:20
湖北
【课程信息】《科研案例分析》（2023-2024学年2学期）【研读文献】郭俊杰，方颖（通讯作者），郭晔. 环境规制、短期失败容忍与企业绿色创新——来自绿色信贷政策实践的证据[J].经济研究，2024（03）：112-129.
【研读小组】刘欣怡，贺涛，邹雅丽，孙宇萌，张烽益，魏晶莹，王诗语，秦诗淼，吴婷，王华，周红颖，李苡华，饶林凯，李世强，成怡
【特邀嘉宾】王卓楠（华中农业大学农业绿色低碳发展实验室2024级博士研究生）
一、文献简介
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1.研究背景
随着中国进入全面建设社会主义现代化国家道路，高质量发展成为目前的首要任务，2023年国务院政府工作报告将完善支持绿色发展的政策和金融工具作为推动发展方式绿色转型的重点工作。企业的绿色转型已成为实现高质量发展的重要条件，绿色技术创新已成为中国实施创新驱动发展战略与发展方式绿色转型的重要结合点与着力点。而绿色信贷则是中国绿色金融最重要的政策实践，绿色信贷政策通过信贷手段抑制高耗能、高污染行业过快发展，对“两高”行业的信贷融资设立环境准入门槛，实现有效降低了污染企业的债务融资，通过融资约束机制迫使企业增加环境投资以改善污染排放。2007年7月，原国家环保总局、中国人民银行和原银监会联合发布《关于环保政策法规信贷风险的意见》，标志着中国绿色信贷政策的全面实施。但是目前关于绿色信贷政策对企业的环境投资的影响仍存在争议。部分研究认为绿色信贷制度有效降低了污染企业的债务融资，有利于企业增加环境投资。部分研究认为绿色信贷政策对重污染企业和节能环保企业绿色创新的具有不同效应。除此之外，现有研究对于环境规制对企业的绿色创新的影响也具有争议。因此，本文基于本文基于中国绿色信贷政策，首次从短期失败容忍视角出发，采用中国 A 股市场制造业上市公司数据及双重差分和三重差分估计方法，从实证角度对上述问题进行深入考察。在中国力争于2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和这一大背景下，为了以合理的成本达成这些目标，采取有效的绿色创新路径格外重要，而绿色信贷政策在其中承担着重要的角色。绿色信贷政策既设置信贷环境准入门槛，又仅对企业信贷产生影响，其短期失败容忍介于命令—控制型环境规制工具和市场型环境规制工具之间，从短期失败容忍视角研究绿色信贷政策对企业绿色创新的影响，既有助于进一步完善环境规制影响企业绿色创新的理论机制分析，对已有文献进行有效补充，对中国环境政策的制定和设计也具有重要的参考意义，有助于优化环境规制政策的设计和实施，推动发展方式绿色转型和经济社会的可持续发展。（1）检验绿色信贷政策对企业绿色创新的影响：文章采用中国A股市场制造业上市公司数据，使用双重差分和三重差分方法检验了绿色信贷政策对重污染企业绿色创新的影响。结果显示绿色信贷政策显著抑制了这些企业的绿色创新。（2）分析绿色信贷政策对于企业绿色创新的抑制作用究竟是否与其本身缺乏短期失败容忍有关：文章通过不同的研究视角，探讨了绿色信贷政策下短期失败容忍程度在不同区域和不同企业间的差异，并分析了这些差异对绿色创新的影响。研究结果显示，短期失败容忍越低，绿色信贷政策对绿色创新的抑制作用越强。（3）探讨当缺乏短期失败容忍时，绿色信贷政策抑制绿色创新的机制：文章对绿色信贷政策影响绿色创新的“挤出”效应和资源约束效应进行了检验。研究结果表明，绿色信贷政策通过增加企业的非创新环境投资挤出了绿色创新投入，并通过信贷融资约束制约了企业的绿色创新投入。（4）由于我国绿色信贷的政策实践对企业绿色创新存在不同影响，本文的目的之一是双重差分法和三重差分法探究缺乏短期容忍的情况下，绿色信贷对企业绿色创新的挤出效应，并在此基础上进一步检验了挤出效应的影响方式。旨在对绿色信贷等政策的制定和实施做出进一步的指导和帮助。本文采用双重差分方法来估计绿色信贷政策对重污染企业绿色创新的影响，得出绿色信贷政策显著抑制了重污染企业的绿色创新的结论。并且为了排除其他政策和冲击的干扰，作者还采用了三重差分方法，进一步消除其他政策或冲击中非外部融资因素的影响，以获得更好的识别效果。为了获得稳健的研究结论，文章通过将模型中的因变量更换为绿色专利数、重新分组进行三重差分检验等。 研究者通过分析绿色信贷政策对不同地区重污染企业信贷融资的影响系数来间接代表短期失败容忍的差异。这种方法假设政策对企业信贷融资的抑制程度越高，表明政策的短期失败容忍越低。研究者根据短期失败容忍指标的均值将样本划分为不同的组别（如低于均值组和高于均值组），然后分别对这些组别进行三重差分检验，以分析短期失败容忍程度对绿色创新的不同影响。基于理论分析，本文还对缺乏短期失败容忍时，绿色信贷政策抑制企业绿色创新的两条途径进行了检验，一是“挤出”效应，二是资源约束效应，为前文的假说2和假说3提供了实证支持。文章将样本按中位数分组，进行三重差分检验，分析了不同专利保护执法力度下绿色信贷政策对重污染企业绿色创新的异质性影响；并且分别以2007年和2012年为政策时间节点，进一步分析了绿色信贷政策在不同时段对高污染企业绿色创新的不同影响。（1）环境规制并不总是能够促进企业的绿色创新，当绿色信贷政策对企业短期创新失败缺乏足够容忍时，政策的实施不仅未能激励污染企业增加绿色创新，反而导致了创新抑制效应，且政策短期失败容忍越低，对污染企业的绿色创新抑制作用则越强。提高专利保护执法力度在一定程度上能够缓解这种负面影响。（2）在缺乏短期失败容忍的情况下，绿色信贷政策会同时通过“挤出”效应和资源约束效应对企业的绿色创新产生负面影响。研究结果表明，对企业短期创新失败的容忍是环境规制促进企业绿色创新的重要条件。“环境规制与企业绿色创新”作为一个热点问题，已经被广泛讨论，而文章从短期失败容忍这一新颖的视角来探讨环境规制对企业绿色创新的影响，这一点在现有文献中较为罕见，为理解环境政策与企业创新关系之间提供了新的研究途径。在理论分析中，本文通过引用“波特假说”、新古典学派和其它权威文献的观点先将环境规制、短期失败容忍与企业绿色创新这三个变量联系起来，接着结合绿色信贷政策的实践提出了研究假设。此外，本文还列举了具体的事实进行理论解释。在今后的论文写作中要通过理论分析构建起合理的研究框架为后续研究提供丰富的理论支撑，可考虑将理论与事实相结合以增强文章的解释力与说服力。绿色信贷政策显著抑制了重污染企业的绿色创新。缺乏短期失败容忍是导致这一现象的主要原因。此外，提高专利保护执法力度能够在一定程度上缓解这种负面影响。环境规制在设计时需要考虑到对企业短期创新失败的容忍度，企业应当加强专利保护执法力度，保障企业的创新成果，促进绿色技术的发展。这对于政策制定者来说是一个重要的启示。二、特邀嘉宾研读心得：王卓楠
三、小组成员研读心得
刘欣怡：仔细研读这篇文献后，我认为这篇文章的亮点和可借鉴之处有很多。（1）切入视角创新。环境规制与绿色创新作为一个热门话题已经被广泛研究，而本文从一个全新的视角——短期失败容忍的角度出发，考虑环境规制在不同的失败容忍程度下对企业绿色创新的影响。在考虑短期失败容忍程度后，本文得出了与以往研究相反的结论：“当绿色信贷政策缺乏短期失败容忍时，绿色信贷政策的实施将对企业的绿色创新产生负面影响。”这一创新视角颠覆了传统结论，意义重大。（2）研究方法可借鉴。文章采用双重差分方法初步估计绿色信贷政策对重污染企业绿色创新的影响，之后采用三重差分法进行检验，进一步剔除了其他政策或冲击中非外部融资因素的影响，达到更好的识别效果。此外，此研究的一大难点在于无法直接测度短期失败容忍的程度，于是文章基于基准回归的已有结论，从政策制定、政策执行、企业环境绩效三个方面出发，通过不同的研究视角捕捉绿色信贷政策下短期失败容忍程度在不同区域和不同企业间的差异，这一思路值得学习。（3）写作技巧高超。首先是摘要的撰写，文章先摆出已有结论，再说明本文结论与公认的已有结论相反，吸引读者阅读兴趣。其次是论述逻辑通顺，各个部分环环相扣。文章在阐述已有研究时，将学界的结论一分为二地看待，分别阐述后再引入文章的主要研究内容。文章在进行理论分析和称述结论时，都非常清晰地分层列点说明，读起来较轻松。（4）严谨的数据处理与实证分析。文章的数据来自国家知识产权局、上市公司年报等权威来源，并进行了缩尾处理等数据预处理。文章除了包含基准回归、机制分析和稳健性检验等内容的完整实证框架，还对不同时段政策效应进行了进一步分析，通过更改样本范围进行重新估计，分析得出本文结论与其他研究不同的原因。读一篇好文章能学到不少技巧和思路，这篇文献的处理思路和方法都让我受益匪浅。孙宇萌：这篇文章主要从短期失败容忍的角度出发，运用双重差分法和三重差分法探讨了绿色信贷政策对于企业绿色创新的影响以及影响机制。在老师指导下，通过对这篇优秀文章的学习和研讨，我受益匪浅：（1）短期失败容忍的切入点新颖：环境规制已经受到了广泛讨论，已有研究普遍指出环境规制对企业绿色创新的促进作用。但这篇文章宕开一笔，从短期失败容忍的角度出发，辩证分析了并非所有的环境规制均有着正向作用，若短期失败容忍较低，反而会通过挤出效应和资源约束效应抑制企业的绿色创新投资。这不仅进一步丰富了当前的研究，具有极大的理论价值，也为环境规制的政策提供了经验证据。这启发我们在后续研究时，要通过对所研究问题实际现状的观察、剖析，从新的视角展开研究，从而产生新的发现，创造出更大的边际贡献。（2）实证分析缜密丰富、创新性强：文章的实证分析包括对绿色信贷政策与重污染企业绿色创新的影响分析、排除其他政策和冲击干扰和基准回归的稳健性检验，还对短期失败容忍的影响做了深入分析，分别从政策制定、政策执行、企业环境绩效三个层面运用三重差分的方法考察环境规制短期失败容忍对企业绿色创新的影响。这也是文章的又一大创新点，不仅充分考虑到了短期失败容忍的不同影响因素，还精准捕捉了不同区域短期失败容忍的程度差异，解决了短期失败容忍不可直接观测的难点。此外，文章还考虑到了地区专利保护力度的异质性，实现了对短期失败容忍、环境规制和企业绿色创新的透彻研究。其系统性的分析方法、缜密的研究框架和不断深入探索的研究理念为我们的科研之路提供了重要的指引。（3）异质性分析与三重差分法的灵活应用：不同于我过去所阅读的文章，这篇文章并未采用交互项或者是分组回归的方法进行异质性分析，而是使用三重差分法探究不同专利保护力度下环境规制的影响，对于短期失败容忍难以直接测度的难点，文章也在理论分析后使用三重差分进行回归分析。老师们对三重差分法灵活且规范的应用大大拓展了我对于其应用方式的了解，也为我们毕业论文的实证研究提供了新的思路。（4）论文撰写结构清晰、逻辑严谨：文章用词严谨谦逊，谋篇布局独具匠心，值得我们在之后的论文撰写中反复拜读学习。如引言部分，文章从研究的重要性、社会背景、理论背景等几个方面展开，论述环环相扣，亮点迭现，是引言撰写典范。在各个细分板块也有很多可学习之处。再如理论分析的部分，研究并不仅仅是从少数几个研究的结果分歧出发，而是论及现有研究中不同学派存在的争议，这一内容与前文政策背景分析相结合，既体现了研究的社会价值，又表明了研究的理论贡献和创新点，具有很强的说服力。（1）研究视角的创新性：与现有研究不同的是，本文基于中国绿色信贷政策的实践，首次从短期失败容忍度视角出发考察企业的绿色创新，进一步完善了环境规制影响企业绿色创新的理论机制分析，是对现有文献的有效补充，也是本文的一大亮点。（2）理论支撑的充足性：本文在分析创新与环境规制的关系时，辩证分析了“波特假说”和“新古典学派“的相关理论；本文在创新激励机制与创新容忍的关系时，分析了目前的主流观念及相关的实证研究。本文理论支撑充足、理论基础扎实，也为本文所提出的假说奠定理论基础。（3）研究方法及稳健性检验的全面性：本文最初采用双重差分法研究绿色信贷对企业绿色创新的影响，考虑到内生性问题后，本文参考郭俊杰和方颖（2022）的研究思路，构建反映企业外部融资需求的财务指标在回归中予以控制，在双重差分的俄基础上进一步对外部融资需求的高低进行三重差分模型进行检验。在稳健性检验中，本文通过更换因变量、更换绿色创新测度指标、对企业进行分组等多个方法进行检验。本文稳健性检验全面，同时也增强了结论的可靠性。张烽益：本文的主要内容是阐述、分析环境规制工具、短期创新失败容忍和企业绿色创新之间的相互联系，根据传统观点来说，环境规制工具可以促进企业绿色创新，但是本文从短期容忍失败的角度分析了不同情况下环境规制工具对企业绿色创新的影响。文献开篇强调了高质量发展和绿色转型对于中国社会主义现代化国家建设的重要性。在这一背景下，绿色技术创新成为推动发展方式转变的关键。绿色信贷政策作为中国绿色金融的重要组成部分，其对企业绿色创新的影响具有重要的理论和实践意义。本文切入角度新颖，作者从短期失败容忍这一新颖的视角出发，探讨了环境规制对企业绿色创新的作用。这一点在现有文献中并不常见，为理解环境规制与企业创新之间的关系提供了新的维度。本文实证研究方法很严谨：作者采用了双重差分和三重差分估计方法，这些方法在经济学研究中被广泛认为是评估政策效果的有效工具。通过这种方法，研究能够较为准确地识别出绿色信贷政策对企业绿色创新的影响。此文献也为未来的研究提供了方向，比如探索不同类型的环境规制工具如何影响企业的创新决策，以及如何设计更为有效的激励机制来促进企业的绿色创新。综上所述，这篇文献通过结合理论与实证分析，为理解环境规制与企业绿色创新之间的关系提供了新的视角，并为相关政策的制定和改进提供了有价值的见解。对于学术界和政策制定者而言，这篇文献都具有较高的参考价值。贺涛：本文探讨了中国绿色信贷政策对企业绿色创新的影响，特别是政策对企业短期创新失败的容忍度如何影响企业的绿色创新行为。下面是我的研读心得：(1)研究视角新颖，文献梳理清晰。文章先阐明研究背景，剖析了现有研究中环境规制对企业投资行为的影响，以短期容忍失败的视角切入研究，为短期层面绿色信贷政策对企业创新影响的研究填补了空白。之后对相关文献进行整理，提供了研究的理论基础，并与研究思路相辅相成，最后引出自己的研究目的和研究重要性。这种写作结构值得我们学习借鉴。(2)理论假说丰富。文章辩证分析了环境规制的“倒逼”效应与“挤出”效应，表明了自己的观点，还以实际案例中国绿色信贷政策的具体实践引出研究假说，明确了后续实证分析的研究方向。丰富的理论为文章的研究提供了可靠的支撑，也启示我们在提出研究假说之前做好相关的理论分析。(3)研究设计细致，数据质量高。研究样本具有代表性，来源权威，指标选取和变量加入都参考了前人研究，使得变量选取精确。数据处理方面剔除与研究不相关的变量，并进行了缩尾处理。高质量的数据为研究结论的可靠性打下了坚实基础，也为其他研究者提供了参考。(4)实证方法丰富，研究细致谨慎。文章运用了丰富的实证方法，如双重差分方法和三重差分方法，提高了研究的因果推断能力。文章基于前期理论分析，对核心问题进行了影响分析和机制检验，并对回归结果进一步审视和检验，加强了研究的严谨性。此外，在进一步分析中，以专利保护执法力度的高低进行异质性检验，补充了已有研究。同时，该文章还把时间领域进一步细分，构建时间虚拟变量，在研究中考虑不同环境因素和时间变化对政策效应的影响，使研究更加细致深入。这是对原有研究的进一步充实，也为文章的结论与已有研究存在的差异性提供了解释。本文充实的实证研究和严谨的研究方法使结果具有较强的说服力(5)研究结论具有学术意义和政策启示的实践意义。文献最后一部分在总结研究结论的基础上，指出了研究的学术意义和实践意义，结合当前中国碳达峰碳中和背景，为未来绿色信贷政策的设计和实施提供了政策建议。魏晶莹：(1)研究视角具有先发性和独特性。文章选用对于中国全面建设现代化国家有重要助力作用的绿色技术创新为主题，选取绿色信贷政策对于企业创新的争议为研究中心，跳出前人文献的研究视角，首次创新选择以短期失败容忍度这一对于企业创新息息相关的影响因子为视角导向来进行绿色信贷、环境规制对于企业绿色创新影响的研究。实现对于同一主题的研究视角创新的同时，进一步完善环境规制影响企业绿色创新的理论机制分析。(2)研究方法丰富且创新。文章采用的研究方法包含双重差分法和三重差分法两种研究方法，针对研究因果之间众多的其他政策因素影响，使用双重差分法来消除多余的影响；另外进一步采用三重差分法来实现上述影响因素外中非外部融资影响因素，从而实现研究过程的对应性和最大程度保障其唯一性，实现研究结果的准确性。同时对于测度短期失败容忍度程度的难测量性，创新采用不同维度四个方面来尝试解决问题，实现间接测量推进实证分析的正常推演。(3)学术贡献的显著性。文章总结前人文献结论普遍偏向于环境规制能够有效促进企业的绿色技术创新，而自身研究稳步推进研究过程后的结论则是绿色信贷政策缺乏短期失败容忍度时，绿色信贷政策的实施将对企业绿色创新产生负面影响，提出不同于已有文献的结论，完善同一主题的研究内容；文章还解析了绿色信贷政策在不同时段带来的影响，提出已有文献研究时点的忽略，从而对于绿色信贷政策的创新影响提出更为完善的理论机制分析；针对研究结果验证采用多种稳健性检验，包括替换因变量、更换测度指标等，来保障结论的可信度，凸显研究学术贡献的显著性。(4)数据来源可靠、文章用词严谨。文章选取样本数据样本选取是2004-2012年中国A股市场制造业上市公司，数据来源是国家知识产权局、Wind数据库、上市公司年报，实现样本的广泛性、准确性和可靠性；针对文章创新研究方法的提出与解释中，选择“试图从几个方面努力”、“难点”等词汇，强调创新点的同时表示自身解决方法的尝试性，来体现文章用词的严谨性。王诗语：（1）引言部分：在当前全球面临严峻的环境挑战和经济转型的背景下，绿色创新成为推动可持续发展的关键力量。郭俊杰等人的论文《环境规制、短期失败容忍与企业绿色创新——来自绿色信贷政策实践的证据》为我们提供了一个深入理解环境政策如何影响企业创新行为的窗口。（2）理论贡献：文章从环境规制的视角出发，特别是短期失败容忍这一新颖的角度，探讨了绿色信贷政策对企业绿色创新的影响。这一理论框架的提出，不仅丰富了环境经济学的研究，也为理解企业在环境压力下的行为模式提供了新的理论支持。（3）实证分析：通过实证分析，该文章揭示了绿色信贷政策在缺乏短期失败容忍时，可能会对企业的绿色创新产生抑制作用。这一点对于理解环境政策的制定和执行具有重要的启示意义。研究方法的严谨性和数据的详实性，增强了研究结果的可信度。（4）政策含义：该文献的政策建议部分尤其引人注目。它指出，在设计环境规制时，应当考虑到对企业短期创新失败的容忍度，以及如何通过提高专利保护执法力度来激励企业的绿色创新。这些建议对于政策制定者来说，是宝贵的参考。（5）批判性思考：尽管此篇作者提供了深刻的见解，但在研读过程中也引发了一些批判性思考。例如，作者主要关注了绿色信贷政策，而对于其他类型的环境规制工具的影响则讨论较少。此外，企业绿色创新的影响因素众多，未来的研究或许可以进一步探讨文化、市场动态等其他因素的作用。（6）个人感悟：通过研读这篇论文，我深刻体会到环境规制与企业创新之间复杂的相互作用。它提醒我们，在推动绿色发展的过程中，需要综合考虑政策的设计和执行，以及对企业创新行为的激励和支持。该文章它不仅提供了丰富的理论洞见和实证分析，还为政策制定和企业实践提供了宝贵的启示。这篇文章无疑将激发更多关于环境规制与企业创新相互作用的研究，并对促进可持续发展的实践产生深远影响。秦诗淼：（1）文章逻辑思路清晰。本文首先以时事入题，引入绿色信贷等的概念再阐述其作用，自然过度到主体部分。论文接下来指出了绿色信贷，短期失败容忍等相关主题在目前所存在的问题再通过检验得到结果。笔者通过对绿色信贷政策以及相关文献的分析，通过科学的检验方式指出绿色信贷等政策对企业绿色创新等活动的影响，再在最后提出建议。整篇文章行文流畅利落，直击重点。（2）研究设计和检验机制严谨。文章首先通过理论分析和文献参考提出了与环境规制，短期失败容忍相关的假说，选取了04年至12年中国A股市场制造业上市公司作为数据样本，进行了模型设计，分析并确定了相关变量和评定指标，最后进行了验证。本文采用了双重差分法和三重差分法等分别进行了多次检验和验证。整个检验过程保证了结果的有效性和准确性，检验过程严谨科学，值得学习。（3）政策建议具有现实意义。文章在通过检验分析之后，不仅对结果进行了简单描述，还根据此对政策提出了重要建议。在研究结论与政策建议部分对环境规制和绿色信贷政策做出了客观评价，且对绿色创新技术以及专利保护法的实施力度提出建议。这些多方面的提议能够大大提升文献价值，帮助政策改良改进，为总体发展做出进一步的贡献。（1）研究选题的现实意义：本文利用绿色信贷政策的实践证据讨论环境规制、短期失败容忍与企业绿色创新的关系。本文基于已有事实进行分析为理论研究提供了较好的现实参考，同时也能使本文的政策启示更具有针对性和可行性，兼具理论意义和现实意义。（2）研究内容的丰富性：文章基于中国绿色信贷的政策实践，考察了环境规制缺乏短期失败容忍时对企业绿色创新的影响后，还进行了短期失败容忍的影响分析、机制检验、异质性检验和不同时段的政策效应分析。本文通过层层推进的研究检验，回答了引言中提出的各个问题，是对现有相关文献的有效补充。（3）研究方法的创新性：在因果关系识别时，文章采用了三重差分方法消除政策干扰因素，以达到更好的识别效果。另外，由于无法直接测度短期失败容忍的程度，本文通过严谨科学的研究设计捕捉短期失败容忍的差异进而识别这种差异。作者指出了研究中的难点，然后选择科学合理的方法进行解决，并在文章中清晰地说明了操作步骤。（4）政策建议的具体性：文章基于环境规制并不总是能够促进企业的绿色创新，对企业短期创新失败的容忍是环境规制促进企业绿色创新的重要条件的结论，提出了优化绿色信贷政策、维护绿色技术创新环境、提高专利保护执法力度可采取的具体措施。这些建议实用性强，为政策制定者提供了可行的参考。王华：（1）研究视角创新：本文首次从短期失败容忍的角度出发，探究了环境规制对企业绿色创新的影响，这一新视角为研究环境政策对企业行为的影响提供了新的思路，同时也强调了政策执行中的短期效应和容忍度的重要性。（2）理论机制完善：本文不仅提出了短期失败容忍对绿色创新的影响这一理论，还运用了实证分析深入探讨其中的机制。通过对环境规制下企业行为的选择进行机制分析，进一步完善了环境规制对企业行为的影响机制。（3）方法创新：文章采用了双重差分估计方法来估计绿色信贷政策对重污染企业绿色创新的影响，并且为了消除其他政策和经济因素的干扰作者还采用了双重差分方法，同时，为了获得稳健的研究结论，作者还对此进行稳健性检验。（4）实证结果深入：文章的实证结果不仅仅是简单地表明了绿色信贷政策对重污染企业绿色创新的抑制作用，还进一步分析了不同地区重污染企业和不同时期政策实施的影响差异，为政策制定提供了具体的参考依据。（5）政策建议：文章在研究结论部分提出了相应的政策建议，指出了由于短期失败容忍的缺乏，绿色信贷政策会显著抑制重污染企业的绿色创新，并提出了改进建议，有助于提升政策的效果和可持续性。总的来说，这篇文章在研究视角、理论分析、方法运用、实证结果和政策建议等方面都展现了较高水平，为理解环境政策对企业行为的影响提供了有益的启示和参考。周红颖：通过仔细阅读和学习这篇文章，我认为该文章的亮点和可学习之处主要有以下几个方面：（1）新颖独特的研究视角。不同于以往的研究，本文首次从短期失败容忍的视角研究环境规制对企业绿色创新的影响，切入点创新独特。短期失败容忍这一切入视角是对环境规制影响企业绿色创新的理论机制的重要补充和进一步完善，为理解环境规制如何影响企业绿色创新提供了新的观点。（2）创新丰富的研究方法。首先本文结合双重差分方法和三重差分方法进行实证分析，得到了严谨可靠的研究结论。作者在文章中详细说明了选择三重差分方法的原因，以及如何利用该方法进行评估，条理清晰，逻辑严谨。其次作者在研究中还从三个视角捕捉短期失败容忍的程度、基于不同政策时点对研究进行讨论等等，处理方法具有多样性和创新性。（3）严谨规范的数据处理。这篇文章样本数据选取科学，来源权威，具有广泛的代表性和准确性。在数据处理时，本文参考现有研究设定了处理组和参照组，剔除了影响研究的异常值并用缩尾处理控制极端值的影响。并且对数据处理的过程进行详细说明，严谨规范，确保了样本数据的透明度和有效性。（4）逻辑严谨的论文框架。本文结构清晰，逻辑严谨，从引言到理论分析再到实证研究，层层递进，环环相扣。引言循序渐进地引出研究问题，理论分析为后文的实证设计打下坚实基础，而后文的实证结果则是验证了理论分析中的假说，紧密联系，前后呼应。李苡华：（1）选题紧扣发展目标与视角创新独特。本文研究绿色信贷对企业的绿色创新行为的影响，贴合我国绿色发展目标要求，具有强烈的现实意义；以短期失败容忍为视角，新颖独特，是对已有研究视角的拓展，为政府环境规制政策的制定和实施方向补充更完善的理论参考。（2）样本筛选和数据处理严谨。文章在对样本进行筛选时，参照已有相关研究的方法，使样本更贴合选题；在数据处理上，对所有连续变量进行极端值的控制，使得研究更具有广泛适用性。（3）研究的稳健性。为获得稳健的研究结论，本文更换了分组方法和两次因变量进行检验，所得结论依然成立，提升了研究结果的可信度。（4）研究层面多样。本文分别从政策执行的差异、政策组合差异以及政策制定层面相和执行层面不存在差异时的三个角度讨论短期失败容忍对企业绿色创新的作用，说明研究结论在多层面都具有可靠性。（5）对前人研究结论审慎解读。已有文献发现绿色信贷政策对绿色创新有正向作用，而作者发现这是由于已有文献采取研究时点忽视了时点前政策存在的显著抑制创新作用，作者进而进一步辨析了绿色信贷政策在不同时段带来的影响，纠正了前人研究的不足，也使本文的研究更具有可信度。饶林凯：(1)政策与创新关系的复杂性。文献指出，环境规制与企业创新之间的关系并非一维，而是一个复杂的互动过程。绿色信贷政策作为环境规制的一种形式，其对企业创新的影响存在正反两方面的作用。这一点挑战了我之前对政策影响的简单理解，让我意识到政策设计需要考虑更广泛的经济行为和心理因素。（2）短期失败容忍的重要性。文献强调了对企业短期内创新失败的容忍对于激发企业绿色创新的重要性。这一点让我认识到，创新是一个充满不确定性的过程，政策制定者在设计环境规制时，应考虑到企业的创新风险和失败的可能性，给予企业一定的弹性空间。（3）政策建议的实用性。文献不仅提出了问题，还给出了具体的政策建议，如提高专利保护执法力度，以及在绿色信贷政策中引入更多的短期失败容忍，这些建议对于政策制定者来说具有很高的实用价值。总体而言，这篇文献通过严谨的实证研究，为理解环境规制与企业绿色创新之间的关系提供了新的洞见，并为政策制定者提供了有价值的参考。它提醒我们，政策设计需要细致入微，考虑到企业的实际运营情况和创新过程中的不确定性。李世强：（1）选题的现实意义和创新性。本文选取了一个非常重要的选题，即绿色信贷政策与企业绿色创新之间的关系。这一选题不仅涉及当前社会广泛关注的环境保护问题，也关系到创新驱动发展战略。本文研究从短期失败容忍的视角出发，提出了一个新颖的观点，丰富了绿色信贷政策与企业创新关系的研究视角。（2）样本数据选择的权威性和处理的规范性。研究选取了2004-2012年中国A股市场制造业上市公司作为样本，专利数据来自国家知识产权局，环境资本支出数据来源于公司年报，其他财务数据来自Wind数据库，在处理数据时剔除ST公司，并对连续变量进行Winsorize处理，以控制极端值影响，确保了数据的有效性。（3）研究方法的科学性。本文采用了双重差分法和三重差分法等方法，以识别绿色信贷政策对企业绿色创新的影响。研究还通过控制其他政策的影响，使结果更加可靠。同时，在稳健性检验中采用因变量替换、分组方法替换等，增强了结论的可信度。 （4）研究的贡献和意义。该研究为环境政策与企业创新关系研究提供了新的理论视角和实证证据，具有重要的启发意义。研究视角和方法都具有创新性，丰富和深化了这一领域的研究。研究结论为绿色信贷政策的设计提供了重要参考，也对环境政策与企业创新关系研究具有重要理论贡献。该研究为相关政策的制定提供了重要依据，也对后续研究具有重要的参考价值。成怡：本文基于中国绿色信贷政策的实践，发现当绿色信贷政策缺乏短期失败容忍时，绿色信贷政策的实施将对企业的绿色创新产生负面影响。经过文章的研读，我认为这篇文章的有以下可学习之处：（1）创新的研究视角：文章从短期失败容忍的角度出发，探讨了环境规制对企业绿色创新的影响。这种视角突破了传统研究的局限，提供了一个新的维度来评估环境政策的有效性。（2）写作手法的可借鉴性：这篇论文具有清晰的的学术论文结构：引言、理论分析与研究假说、研究设计与数据、绿色信贷政策对企业绿色创新的影响分析、短期失败容忍的影响分析、机制检验、研究结论与启示。这种结构使得论文内容条理清晰、逻辑性强。这样的结构使得每个部分都紧密相连，层层递进，值得进行学习与参考。（3）政策建议的实际意义：基于研究结果，文章提出了具体的政策建议，如提高对企业短期创新失败的容忍度，加强专利保护执法力和构建一个鼓励和支持企业长期从事绿色创新的政策环境等。这些具体、操作性强的政策建议，为相关决策提供了实质性的借鉴，体现了研究将理论与实践相结合的价值取向。
