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申万电子指数表现强劲与2023Q4以来手机需求回暖以及2024Q3电子行业营收的增长（达到10124亿元，同比增长16%）密切相关。
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在中美贸易摩擦后，供应链安全愈加受到重视，国内政策支持下的创新能力提升为电子行业提供了新的增长动力，尤其在半导体制造领域。
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半导体等核心技术的国产化需求明显，国内企业加速国产设备与材料的导入，进一步推动产业链发展。
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AI技术在影像、通话、搜索等功能上的应用正在推动智能手机的升级换代，预计将促进新一轮的消费增长。
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融合视觉、听觉及语言交互的AI眼镜产品，可能成为AI技术的核心硬件载体，持续推动智能穿戴设备的发展。
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建议重点关注半导体行业的龙头企业，包括中微公司、北方华创、精测电子、拓荆科技、芯源微等，这些公司将在国产化替代和自主创新方面受益。
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AI应用带动智能硬件需求增长，建议关注立讯精密、蓝思科技、莱特光电、奥来德、珠海冠宇、领益智造、鹏鼎控股、歌尔股份和苏州天脉等公司，尤其在智能手机、智能穿戴设备等终端产品领域。
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创新药领域正经历差异化创新，随着TCE双抗、ADC等技术平台的持续突破，以及自免、减重等疾病领域的布局扩展，全球创新药的市场空间逐步提升。
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国内政策大力扶持创新药发展，从《全链条支持创新药发展实施方案》发布到地方政策的落地，创新药已成为政策的重点扶持领域。
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创新药的国际化加速，licence-out活动日益活跃，newco等创新模式推动国产药品出口，并带动全球布局。
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看好百济神州（泽布替尼展现BIC特质，具备血液瘤护城河）、恒瑞医药（肿瘤、代谢、自免多轮驱动，国际化空间提升）、康方生物（海外临床和合作进展）。
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尽管创新药产业链的公司在2024年上半年依旧面临业绩压力，但部分公司订单开始回暖，初步体现出行业景气度复苏。
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随着海外下游客户去库存周期逐渐结束，新需求开始释放，客户粘性增强，医疗器械产业链的海外市场逐步回暖。
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由于中药需求减少、政策变化（如安徽集采）、成本压力等因素，2024年下半年中药板块面临收入和利润双双下滑的压力，估值回落至低位。
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自10月以来，个人投资者交易活跃度逐渐下降，表现为融资融券持仓高位、活跃度降低，以及非核心地区（非北京、上海、广东）的交易占比上升至高点后趋于平稳。
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主动基金整体跑输ETF，ETF对新质生产力权重股的配置效应显著，但随着主动偏股基金的买入，这一趋势可能在未来发生逆转。
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欧洲经济弱势叠加政局动荡，可能继续压制欧元，推升美元，从而对商品价格产生下行压力。
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人民币汇率面临压力，跨境资产（ETF、黄金等）或因人民币贬值预期继续维持较高内盘溢价。
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政策着眼于促进收入分配优化，短期以消费补贴和福利支出应对物价下降压力，强调稳增长和托底需求。
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在“平波缓进”环境下，投资者应关注中国经济转型与政策的持续性，同时规避过度博弈反转或悲观情绪。
4、《从支付来源探寻医药行业新增量》摘要
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自费集中在消费医疗（如眼科、口腔、医美）及未进医保的创新药、特药领域，受居民消费力复苏影响较大。
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出海包括药品、医疗器械的出口，CXO服务的全球扩展，以及创新药的海外BD（商务拓展）活动。
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从技术形态看，A股主流指数的三角形调整形态接近尾部，成交量放大，暗示市场变盘临近。
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“春季躁动”（中央经济工作会议至全国两会）叠加跨年行情的日历效应，短期市场驱动力增强。
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积极财政政策进一步升级，预计2025年赤字率提升至4%，超长期特别国债及地方专项债将支撑经济。
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中长期关注高股息方向，如银行、交运、公用事业等，但需警惕市场风格转变可能导致的短期波动。
