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中性利率的动态变化由多种经济因素决定，包括经济增长潜力、人口结构、技术进步和全球资本市场环境。
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在“稳健的货币政策”框架下，实际政策利率（如一年期存单利率）围绕中性利率窄幅波动，经济不会受到过度支持或限制。
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上一次出现类似“适度宽松的货币政策”表述是在2009-2010年，恰逢全球金融危机后，中国采取了一系列强力宽松措施。
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当政策利率明显低于中性利率时，货币政策的支持性作用增强，短端利率的下行可能会削弱长端利率的跟随性。
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这种“跷跷板现象”表明，长端利率更多反映市场对未来经济增长和通胀预期的看法，而短端利率更多受政策导向的影响。
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当前市场对“适度宽松的货币政策”的关注，折射出投资者对经济刺激措施的期望和对货币政策空间的判断。
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站在“十三五”规划结束、军改尾声、中美贸易摩擦加剧的背景下，中国军工行业开启了黄金时代。
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尽管军工行业的整体表现光辉，但2022-2023年期间，军工指数经历了约30%的调整，市场面临需求低迷、价格下行、利润下降等挑战。
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行业前景的不确定性加大，造成了资本市场对军工行业的疑虑，出现了“弱现实、弱预期”的局面。
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自2024年9月以来，军工行业的市场热度持续回升，周成交量不断创出历史新高，显示出市场对军工行业的信心和关注度持续提升。
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军工行业的资产证券化预期和并购重组活动逐渐增强，地缘政治因素的刺激也使得市场对军工资产的风险偏好不断提升。
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目前，市场上最差的业绩已经充分消化，短期内的价格波动、需求波动以及反腐等因素对行业的负面影响已经逐步减弱。
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军工行业重新回到市场的聚光灯下，资本开始青睐包括低空经济、商业航天、民用航空、军贸等领域在内的“大军工”板块，行业的天花板进一步提升。
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随着技术创新与全球市场需求的增加，军工行业的市场估值体系也正在发生变化，行业估值有望迎来较高的溢价。
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军工行业的整体节奏将呈现“进二退一”的格局，即每两年进入一个新的增长阶段后，可能出现阶段性的调整。
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随着军工行业重新回到市场的主舞台，增量资金的配置将主要倾向于具有较高盈利能力和长期成长潜力的白马股。
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谷子经济中游包括产品设计与生产，传统文创产品、潮玩等的设计与制造商加入使得产品形式更加丰富且本地化。
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电商平台的快速发展和线下商圈的结合，使得二次元文化的传播更加广泛，并有效提升了消费者的购买渠道触达率。
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作为传统文具行业的龙头企业，晨光股份正在积极转型，并凭借深厚的渠道积淀拓展二次元产品领域。
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通过构建全年龄段的IP矩阵，奥飞娱乐积极开拓潮玩业务，并通过“玩点无限”的战略扩大市场份额。
4、《千帆极轨03组卫星发射成功》摘要
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浙江省杭州市于12月2日发布了《杭州市低空经济产业高质量发展规划（2024-2027年）》，标志着地方政府对低空经济产业的重视，并为该行业提供政策支持。
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卫星互联网系统将为全球通信、数据传输及其他商业应用提供重要支持，未来商业航天的市场空间极为广阔。
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12月4日，习近平主席在视察信息支援部队时强调，要加速推动我军网络信息体系建设，打造现代化信息支援部队，促进军工信息化进程。
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下游主机厂关注洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中直股份等，这些公司在军工主机制造领域具备较强的竞争力，随着军工需求的提升，未来有望持续受益。
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宝钛股份、西部超导、西部材料等，在钛合金、超导材料等军品制造领域具有重要地位，受益于军工行业发展。
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CPIA测算的最低成本为0.68元/W（含税），加上出口退税新规的实施，国内外光伏产品的价格开始企稳回升。
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至2024年11月，硅料、硅片、电池和组件的开工率分别降至53%、45%、56%和49%，预计12月产出将与需求保持平衡，2025年需求复苏或带动行业涨价和盈利修复。
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行业盈利修复的空间很大，按照ROIC计算，硅料的中性盈利为1万元/吨（9年回收期，11%ROIC），硅片、电池和一体化组件分别为3分/瓦、2.5分/瓦和7.5分/瓦（6年回收期）。
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随着硅料价格跌至4万元/吨以下，市场中的一些生产商开始停产，加速出清，限能控产政策有望拉动价格回升。
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胶膜价格处于历史低位，新玩家开始出清，行业将进入“一家独大”的局面，龙头企业的市场份额将进一步提升。
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中美大储需求旺盛，中东和欧洲的需求爆发，预计新兴市场光储平价、户储及并网需求将推动逆变器行业的增长。
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预计在未来2年内TOPCon仍将是光伏行业的主流技术，0BB技术逐步导入，将推动TPC（薄膜电池）降本增效。
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银包铜技术的导入大大降低了生产成本，随着设备成本下降和量产规模扩大，预计后续将有较好的盈利前景。
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钙钛矿GW级产线的启动预计将于2027年后崭露头角，叠层技术或将率先突破，带动行业技术迭代。
