牛市不会就这么简单结束的！

编辑 | 李菲儿

审校 | 格里菲斯

今天我们再给大家写一篇关于股市方面的文——以后，如果没有极特殊情况发生，我们就不再写股市方面的文章了。

最近一段时间，A股经历了“冰火两重天”：

9月27日：牛来了！

10月1日-7日：牛睡了！

10月8日：牛疯了！

10月9日：牛病了！

10月11日：牛变了！

10月12日：熊来了！

……

那么，牛到底还在不在？

牛当然还在！

这次牛市是“人工牛”，而且是非常特殊的“人工牛”，我们甚至可以把它说成人类历史上从未有过的一场巨大试验。

正常情况下，经济形势变好，企业利润增加，股市走牛。

理论是这样的，但事实却不是这样的。

如果你长期关注股市，你就会发现：绝大多数时候，你看到的都是股市先走牛，然后才是经济形势变好。

这时就会出现一个异常重要的问题：到底是经济形势变好导致股市走牛，还是因为股市走牛带动经济形势变好？

当然是经济形势变好导致股市走牛了。

既然是经济形势变好导致股市走牛，为什么我们先看到的是股市走牛，然后才是经济形势变好呢？因为大股东、大机构、大资金能提前知道经济形势的变化！

我举个简单的例子，大家就会秒懂。

依旧以我的公众号为例。

我们的公众号主要依靠广告收入而存活。但是，在过去几年内，找我们做广告的人越来越少，我的利润也就越来越少。

对于普通人来说，想要预测我的收入情况，只能看我历史广告的数量来判断：你去查我的历史文章，然后把每个月的广告数量做成一个曲线，7月份我接了10个广告，8月份我接了9个广告，9月份我接了8个广告……广告数量逐月在减少，这说明我的收入还在逐月地降低。

如果你把我的公众号当成是一个企业，这个时候，你会买我的股票吗？当然不会买了，因为我接的广告数量还在逐渐的减少，利润还在逐渐的降低。

虽然你们看到我公众号的收入还在降低，但是我比你们要先知道变化的趋势：现在是10月份，但是找我做广告的人很多，他们都把档期排在了11月以后，我已经把11月、12月的档期都安排出去了——11月份，我将要发布15个广告；12月，我将要发布18个广告。

我把这个消息偷偷的告诉我的朋友，然后我的朋友就会大规模的买入我的股票……于是，大家就会看到这样一种现象：我接的广告数量还在下降，但是股价已经开始不断往上涨了。

大股东是能提前知道企业的“订单”变化情况，所以他们也就能提前知道公司的盈利变化情况。大股东和资本市场的大佬都有着各种复杂的关系，他会提前把一些情况告诉大机构、大资金，然后那些人就会提前买入股票。于是，我们就看到这样一种情况，当你看到我业绩变好的时候，股价已经有了很大的涨幅了。

“股市是经济的晴雨表”就是这个意思。

当你看到股市开始上涨的时候，经济形势很快就会变好了——大股东把“订单”情况提前告诉了大机构、大资金等，他们在经济形势还没有变好的时候就开始大规模的购入股票了。

反之亦然！

于是，我们就会看到这样一个现象：股市上涨，然后经济形势开始变好；股市下跌，然后经济形势开始变差。

如果你不懂这背后深层次的原因，你就会得出一个结论：股市上涨带动了经济发展，股市下跌造成经济形势变差。这个结论完全是一个错误，它彻底颠倒了因果关系。

股市提前上涨是因为经济有变好的趋势，大股东把信息提前告诉了大机构、大资金等，然后他们提前介入导致的。而不是股市上涨拉动经济导致的。

了解以上内容，下面我们就可以分析“牛还在不在”这个问题了。

根据我的经验，一般来说，股市在上涨3-6个月后，经济形势开始变好。

于是，想要分析“牛还在不在”这个问题就变成了：3-6个月后经济形势会不会变好？如果经济形势会变好，那么牛就还在；如果经济形势不会变好，那么牛就不在了。

我的结论是：不会！

为什么？

以前中国的经济主要依赖两个方面：

第一，房地产；

第二，中低端制造。

我认为，这两个方面，不要说半年以内，恐怕一两年以内都看不到变好的可能。

现在，有点钱的人基本都有房子了，而且很多人不止有一套房子；没钱的人，就算房价再降，他也买不起。所以，房地产市场在很长一段时间内不会有所作为的。

另外，随着发达国家逐步变穷，世界逆全球化的趋势也越来越明显，所以中国中低端制造在很长一段时间内也不可能有所作为。

现在中国最好的就是高端制造。但是，高端制造和绝大多数人无关，也无法拉动太多的就业。

房地产、中低端制造看不到希望，普通人就很难赚到钱，消费就起不来，经济也就很难言好——我们的GDP还会继续增长，但是那个主要是靠高端制造拉动的，绝大多数企业和个人依旧会非常困难。

如果按照这个逻辑来看，中国就不该有牛市！

当股市的上涨没有经济做支撑的时候，就会出现“买不完，根本买不完”这种情况：股市在没有经济支撑的时候，你买多少，别人就抛多少！

2015年，世界最大的资产管理公司贝莱德开始介入A股，然后就不断买入股票。贝莱德不断买入中国的股票，然后不断亏，然后再不断地买入……最终在2023年9月被迫退出中国市场。

在贝莱德退出中国股市的时候，贝莱德德总裁说了这么一段话：“当我们建完仓，就会有大量的股票砸盘，我们被迫做T，在多次做T后，好不容易把成本降下来，以为终于稳定了，却不知道哪里又冒出大量的票源抛出，我感觉我们买不完，根本买不完，再买下去公司就是我们的了，我以为上市是为了企业发展，谁知道他们是想卖公司…… ”

后来一次采访中，被记者询问是不是因为投资能力不行才在中国股市上亏损累累的时候，贝莱德总裁当场破防，说：“我们在全球管理了8万亿美元资产，甚至在尼日尔市场都获得了丰厚的回报，唯独在这个屎一般（big shit market）的市场亏了钱，屎，屎，屎，这就是狗屎市场。”

……

如果没有经济做基础，股市走牛了，那么所有人就会把股票卖给你，甚至可以让你成为大股东——连公司都卖给你。

所以，如果从经济层面来分析，中国就不该有牛市。

既然如此，我为何又说“牛市不会就这么简单结束”？

因为这波牛市压根就不是市场引起的，而是“人工牛”。

为什么要造“人工牛”？

因为现在仅仅依靠经济体制的改革已经很难刺激经济的发展了：无论你出什么政策，房地产也很难再繁荣了；无论你出什么政策，也很难改变欧美等发达国家的逆全球化……

房地产和中低端制造起不来，消费就起不来，经济就很难好转。

如果再继续这样下去，社会就会不稳定。

这个时候，唯一的办法似乎就只有股市了。

按照正常道理，经济变好，股市上涨。但是，从理论上来说，反过来也是成立的，只不过从来没有哪个国家验证过这个观点。

股市上涨，企业就能通过减持、增发等方式获得大量资金，然后那些资金就会用于经济活动中，就能拉动经济发展。这个逻辑是没有任何问题的。

理论是没有问题的，但全世界从来没有哪个国家这么试验过。

为什么？

因为世界上绝大多数国家都是资本主义国家，资本主义国家的经济主要是由资本家在搞，政府没有能力进行“通过拉高股市促进经济”的这种反向试验。

但是，中国不一样。

我们中国是社会主义国家，政府对经济的掌控能力非常强——我们的政府拥有大量的国企，而且那些国企控制着众多关系到国计民生的行业。所以，我们的政府是具备这种反向试验的条件和能力的。

中国政府只要用很少量的资金就能把股市拉起来。

A股市值最大的公司是中国移动，它的总市值为2.35万亿，但是它的流通市值却仅有800亿，而且这仅有的800亿流通值中大股东的持股比例就高达70%。在这样的股权结构中，我只要100亿的资金就可能把市值高达2.35万亿的中国移动拉到涨停。

大型上市国企，大股东的持股比例都非常高，一般情况下，无论股市涨成什么样，那些大股东都不会出售持有的股份。这样一来，市场上能买卖的股份非常少，所以只需要极少量的资金就能把它们拉起来。

不信，大家可以去看看上证50里面的那些巨型国企，看看大股东的持股比例，普遍达到70%左右。当然了，我们这里说的大股东是国家，包括上市公司本身、财政部和国家队（证金和汇金公司）等。

资本主义国家的大企业，只要股市敢涨，那些大股东就敢大量抛售其持有的股份。比如，英伟达、特斯拉等。

但是，中国不一样。

中国的国企都是讲政治的，只要国家一声令下，国企的大股东没有一个会出售哪怕是1股的。所以，只要国家拿出极少量的钱就能把那些股票拉起来。

这次的牛市是不会简单就结束的。

厦大教授赵燕菁说的一段话：“股市是中国经济总攻的突破口，开弓没有回头箭。一旦冲锋号吹响，绝不可半途而废。在关键时刻，股市必须大涨，付出多大代价也不能回撤。只有股市站住脚，房地产跟进，消费需求才会修复，经济的基本面才可能根本好转，并反过来给股市更坚固的支撑”。

我认为这句话的道理是对的，但是需要改下：“股市是中国经济总攻的突破口，开弓没有回头箭，绝不可半途而废。但是，股市只能是慢牛，不能是疯牛，只有慢牛才能逐渐带动经济的发展，从而再反过来作用于股市“。

如何才能实现慢牛？

只能拉大型国有企业，轮流拉。

今天拉银行，明天拉能源，后天拉交通，大后天拉通信……通过这种方式不断轮换，带动指数缓慢的上涨，从而带动更多的股票上涨，促进经济的发展。

这是代价最小的方式。

最后我们再次友情提示：股市有风险，入市需谨慎。如果看不准个股，那么就持有上证50，沪深300等指数基金，千万不要碰垃圾股。

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