最近市场“很冷清”，核心是流动性不足，底层发生了什么呢？
一、分化
散户们暂时失去炒作的对象：大家或许发现了，meme币不那么“猛”了，pump每天发射的1万多种meme币，毕业率只有🈷约1%，绝大部分用户都是亏损的，财富效应极速降温。反应到盘面上就是SOL生态有些萎靡了，对应的生态项目，如JTO、jup、ray等表现一般。meme板块的趋势走熊或许是长期趋势了，SOL生态可能就不再适合长期拿着了。
机构们都在观望：美国ETF的资金交易量甚至已经创了上市以来的新低，每日资金流动甚至不如一个普通巨鲸，导致市场流动性很差。
机构们都在干什么呢？它们在观望9月之后的经济运行情况，担忧经济衰退，核心事件有美联储的降息、失业率数据、国债市场和美元指数。
美国资本市场上，债券交易员正在承担创纪录的风险，在预期美联储即将首次降息下，他们在美国国债市场大举押注。在周四杰克逊霍尔央行年会开始之前，美国国债期货的杠杆头寸数量已升至历史新高。芝商所数据和机构分析显示，上周，未平仓头寸升至相当于近2300万份10年期美债期货合约，创下纪录，相当于每基点波动约为15亿美元的风险。
也就是说，9月份的降息事件，可能会让全球资本市场产生很大波动，机构们都很谨慎。
二、蓄势
加密市场本身的基本面显示，大资金处于蓄势阶段，没有离场，它们在等风来，如：
Bitwise的数据显示，第二季度约有66%的机构投资者通过美国现货ETF持有或增持了比特币。根据提交给美国证券交易委员会的13F文件，44%的资产管理者在第二季度增加了比特币ETF头寸，而22%的资产管理者保持稳定。只有21%的人减少了头寸，13%的人退出了头寸。
截至2024年8月16日更新的全球比特币ETF数据，40只基金持有1,070,594比特币，价值超640亿美元，机构们仍在继续囤积比特币。
根据Crypto.com最新的市场规模报告，今年上半年，全球加密货币市场中的持有者数量大幅增加。截至6月份，这一数字从2023 年底的5.8亿人增长了6.4%，达到6.17亿人。
CryptoQuant 在社交媒体上发文表示，“稳定币的总市值已创下历史新高，达到 1650 亿美元。
三、现在是静下心发掘新机会的时期
市场每一轮炒作周期过后，无论牛熊，总会出现新的板块机会。上半年，meme、铭文、AI都炒作过了，后面哪个板块会崛起？
在近百个板块中，有实际应用，有概念的几大类，或许有机会，比如：
Depin：去中心化物理基础设施，BTC是通过硬件的cpu给网络提供算力；ETH在pow时代通过硬件的gpu给网络提供算力；Filcoin通过硬盘提供存储空间；RNDR、IO、ATH、LPT等通过GPU、带宽或者CDN等给网络提供计算、渲染或者加速等。这类项目确实有可以想象的应用场景，只是目前市场需求很弱，所以处于早期阶段。
RWA：现实世界资产代币化，这个板块在这个周期表现很好，也极具想象空间，毕竟现实世界百万亿的资产潜力，这一轮美债上链的市场表现很好，比如MKR和ONDO。随着加密资产成为金融市场越来越合规的一部分，后市会有更多类型的资产通过链上托管、交易、管理。
Defi：去中心化金融，在这个周期表现一般，但它确实是少有的有实际应用的板块，它目前有些尴尬：协议很好，但是代币没有实际用途，多数只能行驶投票权。希望后市能赋能。
web3和元宇宙太宏大了，短期实现不了；meme、ai、比特币生态上半年炒作过，大概率不会再次炒作了；其他板块，且行且看。
历史文章：
美国每次货币周期，总要有人亏损献祭才结束
为什么现在山寨币依然是高风险的？
现在的环境有点像2007下半年，金融危机要来了？
一部分人在等减半高潮，另一部分人在等黄金坑
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