以太坊联合创始人Vitalik Buterin最近在加密货币社区的推特上发布了一条引人深思的评论，他指出DeFi（去中心化金融）“就像一条衔尾蛇 [自咬尾巴的蛇]：加密代币的价值来自于它们能产生收益，而这些收益则是由那些交易加密代币的人支付的。”
他进一步阐述，“尽管DeFi有其优势，但它本质上是有限的，无法成为推动加密货币采用率提升10到100倍的关键因素。”
Vitalik的观点很有道理。
DeFi的核心理念是通过区块链技术构建一个去中心化的金融体系，消除传统金融中的中介，从而使全球更多没有银行账户的人能够享受金融服务。然而，当前被视为“DeFi”的许多项目实际上不过是一个循环的代币投机场，更多地促进了代币的炒作，而这些代币的价值大部分来源于对代币炒作的货币化。
代币投机的市场需求是有限的，散户资本也并非取之不尽。
因此，当前状态下的DeFi并不是推动加密货币大规模采用的催化剂。但这并不意味着链上代币投机场是没有意义的。
现有的DeFi形式已经展示出，链上金融系统是可行的。它提供了一个开放、全球可访问的金融系统所需的所有基本模块：支付、掉期、借贷、衍生品、保险等等。
DeFi所依赖的基础设施和协议确实降低了交易对手风险与成本，并提高了透明度和可访问性，尽管目前的产品市场契合度仍主要集中在代币投机。
那么，DeFi如何摆脱对代币投机的痴迷，真正推动加密货币的大规模采用呢？
代币化资产
从最基础的层面看，区块链是通过创建数字代币来发行、转移和追踪资产的理想工具。金融系统的核心是资产管理，这使得DeFi成为加密货币领域最具潜力的增长机会之一。
然而，要实现真正的增长，DeFi生态需要更多能够代币化的资产。虽然加密货币已经推动了DeFi的发展，但要超越投机性阶段，就必须寻找那些占据全球大部分资本的领域。答案显而易见。
将传统金融系统中的各类资产（如银行存款、商业票据、国债、共同基金、货币市场基金、股票、期货、期权、掉期等）代币化，将为DeFi带来价值数万亿美元的链上资本。以贝莱德为例，这家公司管理的资产规模高达10.5万亿美元，几乎是整个加密货币市场总市值的五倍。
这些资本可以无缝融入现有的链上金融协议，实现代币投机与现实世界融资的有机融合。这并非天方夜谭，全球许多最大的金融机构已经在为代币化的未来做准备。
在不到半年的时间里，贝莱德在以太坊上推出的代币化基金BUIDL的管理资产已超过5亿美元，推动了公共区块链上代币化政府证券总价值超过15亿美元。虽然这个数字相较传统金融系统的整体规模仍然较小，但世界最大资产管理公司在公共区块链上的积极参与已经说明了问题。
此外，稳定币也证明了市场对代币化资产的强烈需求。目前链上已代币化的美元价值超过1500亿美元，每月的转账量达到1.4万亿美元，稳定币的使用量现已与传统支付巨头Visa相媲美。虽然像Circle的USDC和贝莱德的BUIDL等资产通常不被视为代币化资产，但它们之间的主要区别在于收益的分配对象。
稳定币揭示了代币化的核心价值：它们允许任何人通过互联网将美元转账给世界上任何人，交易在不到一秒钟内完成，费用则不足一美分。对于那些生活在货币超发国家、需要进行跨境汇款或仅仅想在周末或节假日进行金融交易的人来说，稳定币的优势是显而易见的。
虽然DeFi中的代币投机不会完全消失，但很明显，当前支撑DeFi的基础设施将决定未来世界经济的运作方式。未来的关键在于一个简单的事实：代币化资产是代表金融资产的最佳方式。
作者：Zach Rynes
历史文章：
美国每次货币周期，总要有人亏损献祭才结束
为什么现在山寨币依然是高风险的？
现在的环境有点像2007下半年，金融危机要来了？
一部分人在等减半高潮，另一部分人在等黄金坑
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