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1、中国维持基准贷款市场报价利率不变，中国1至11月城镇固定资产投资同比3.3%
2、美联储如期再降息25基点，11月PCE物价指数全线低于预期
3、英国央行如期维持利率不变，日本11月CPI加速上涨
*中国维持基准贷款市场报价利率不变，中国1至11月城镇固定资产投资同比3.3%12月20日周五，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期LPR为3.6%，均较前值不变，以上LPR在下一次发布LPR之前有效。东方金诚首席宏观分析师王青预计，2025年央行会继续实施有力度的降息降准，其中政策性降息幅度有可能达到0.5个百分点，明显高于今年0.3个百分点的降息幅度，而且各类结构性货币政策工具利率也会适时下调，进而引导企业和居民融资成本下行。王青认为，不排除2025年通过较大幅度引导5年期以上LPR(贷款市场报价利率)下行等方式，继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能。这是促进房地产市场止跌回稳的关键一招。展望下阶段，民生银行首席经济学家温彬表示，虽然内需和融资的向好力度还有待进一步提升，但考虑到政策效果还在释放、市场信心有所提振，且今年以来政策利率下调幅度已达到近四年最大，年内继续降息的必要性和紧迫性降低。预计明年货币政策调控强度仍将继续加大，降准降息仍有空间，也会带动LPR报价进一步下行。12月16日，国家统计局发布了2024年前11个月的投资数据。1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）465839亿元，按可比口径计算同比增长3.3%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长7.4%。从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）增长0.10%。东方金诚首席宏观分析师王青表示，1-11月固定资产投资增速保持平稳，增速较前值略有下降，主要是受房地产投资下滑加剧影响，背后是近期楼市回暖向投资端传导还需要时间，当月房地产施工数据降幅加大；11月广义基建投资和制造业投资增速都处于高位平稳状态，体现稳增长政策持续发力，以及政策面对制造业投资的支持力度较大。PR维持不变，2025年或加大降息促楼市回稳，固定资产投资平稳，基建制造业投资高位稳定。*美联储如期再降息25基点，11月PCE物价指数全线低于预期美东时间12月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间从4.5%至4.75%降至4.25%至4.5%，连续第二次会议决定降息25个基点。至此，美联储连续第三次会议降息，自2022年3月至去年7月累计加息525个基点后，三次合计降息100个基点。鲍威尔表示，本次会议作出的降息决定“比较艰难”，在实现控制通胀和促进就业的双重目标方面，美联储所面临的风险大致平衡，控制通胀已经取得显著进展。虽然已经降息100基点，但利率仍在“显著地”抑制经济活动，美联储“正处于继续降息的轨道上”。不过，在进一步降息之前，官员们需要看到通胀方面的更多进展。本次美联储继续降息的行动和幅度均符合华尔街预期。到上周二收盘，芝商所（CME）的工具显示，期货市场预计美联储本周降息25个基点的概率略超过97，一周前概率不到89%。美联储宣布降息后，有“新美联储通讯社”之称的资深美联储报道记者Timiraos发文指出，在今年9月以来累计降息100个基点后，联储官员本次预计，若经济增长稳定，通胀继续放缓，明年将仅降息两次，预计次数较之前暗示的四次下降。12月20日周五，美国经济分析局公布数据显示，美国11月PCE物价指数同比增长由上月的2.3%上涨至2.4%，为7月以来的最高水平，不过低于预期的2.5%；环比增长0.1%，低于预期值的0.2%。剔除波动性较大的食品和能源后，11月核心PCE物价指数同比增长2.8%，持平前值，同样低于预期的2.9%；环比增长0.1%，低于预期的0.2%，创下了5月以来最低纪录。美联储官员们普遍认为核心PCE数据是衡量长期通胀趋势的更好指标。美联储12月宣布降息25基点至4.25%-4.5%符合市场预期。鲍威尔称降息决定艰难，未来降息需更多通胀进展。11月美国PCE物价指数同比增2.4%，核心PCE增2.8%，均低于预期，显示通胀有所缓和。*英国央行如期维持利率不变，日本11月CPI加速上涨12月19日周四，英国央行公布最新利率决议，以6-3的投票结果将政策利率维持在4.75%不变，符合预期。通胀方面，公告表示，自上次货币政策会议以来，由于核心商品和食品价格上涨，CPI通胀率已经从9月的1.7%升至11月的2.6%，略高于该行此前的预期，预计近期整体通胀率预计将继续小幅上升。经济方面，英国GDP增速已经连续两个月萎缩，为2020年以来首次。该行表示，最新的秋季预算案、地缘政治局势以及潜在的贸易政策给该国经济前景带来了额外的不确定性。有观点认为，最新的政府预算案宣布了三十年来最大规模的加税措施，可能会在加剧通胀压力的同时抑制经济增长。针对未来的利率路径，公告称，在中期通胀持稳于2%的目标水平前，政策仍需要“在足够长的时间内保持限制性”，“循序渐进”的降息路径是合理的。考虑到支持降息的央行成员规模比预期更大，以及央行行长贝利的表态出人意料地鸽派，货币市场加大了对2025年降息的押注，预计2025年货币宽松幅度的预期约为60个基点，较决议公布前55个基点的预期有所增加。12月20日，日本政府公布数据显示：11月CPI同比上涨2.9%，较10月的2.3%有所加快；11月CPI(除生鲜食品)同比上涨2.7%，前值2.3%，预期值2.6%；11月CPI(除生鲜食品及能源)同比上涨2.4%，前值2.3%。这一增长反映了政府能源补贴和食品价格上涨的影响正在逐渐消退，日本社会潜在的通胀压力正在积聚。上周四，日本央行将基准利率维持在0.25%不变，并表示，日本经济和物价前景的不确定性仍然很高。下半年的评估期内，物价将与目标水平保持一致，政府的举措、油价将影响物价。花旗认为，日央行明年1月或有动作。随着日本经济逐渐恢复活力，预计日本央行将在明年1月采取加息措施，以应对潜在的通胀压力。英国央行维持利率4.75%，经济承压。日本11月CPI升至2.9%，潜在通胀压力积聚，明年或加息应对。![]()
数据来源：FE Analytics
数据时间：2024.12.13- 2024.12.20上周，全球主要股指普遍下跌，其中欧洲市场跌幅较为显著，欧洲斯托克50指数和富时100指数分别下跌2.13%和2.60%。美国市场，纳斯达克综合指数和标普500指数分别下跌1.78%和1.99%。在亚洲市场方面，上证指数下跌0.70%，恒生指数则下跌1.25%。
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